当地时间6月8日，OpenAI在其官网宣布，已正式确认已秘密向美国证券交易委员会提交S-1文件。这家估值超过8500亿美元的AI巨头，终于向公开市场迈出了实质性一步。
这不仅预示着华尔街可能迎来史上规模最大的科技IPO之一，也加剧了Sam Altman与其老对手Elon Musk以及新兴的Anthropic CEO Dario Amodei之间的资本竞赛。
按照惯例，秘密提交IPO文件本应是一项严格保密的操作。Sam Altman无意被动等待媒体泄露。在OpenAI的声明中提到：“我们最近秘密提交了S-1文件。我们预计它会被泄露，所以我们决定直接公开。”
然而，OpenAI也在官方新闻稿中为过热的预期降温，明确表示IPO的时间尚未确定。“这可能需要一些时间，因为有些事情我们想做，作为一家私营公司可能会更容易。但这是一系列复杂的权衡，给了我们一个选择：如果上市最终是最佳途径，我们可以更快地进入公开市场。”
这一声明不仅展现了拥抱资本的意愿，也为未竟的事业和可观的利润之间留下了腾挪空间。该文件是根据1933年美国证券法第135条提交的，不构成出售证券的要约。
OpenAI的CFO Sarah Friar在今年4月表示，对于OpenAI这样的公司规模来说，表现得像一家上市公司是一种“良好的规范”，但她当时并未就具体时间表发表评论。知情人士透露，OpenAI还计划进行一项要约收购，允许员工以最新的8520亿美元投后估值出售股票，以缓解近期的流动性压力。
OpenAI已经亮出了底牌，基本上复制了其“宿敌”Anthropic的路径。就在6月1日，Anthropic宣布秘密提交IPO文件，以9650亿美元的私有市场估值，超越了OpenAI在3月底设定的8520亿美元估值。
与此同时，Elon Musk的SpaceX已启动其IPO路演，并计划最早于6月12日上市。在其上市文件中，OpenAI、Anthropic和Google都被列为AI领域的“主要竞争对手”。这三家公司极有可能参与人类历史上一些规模最大的IPO。
咨询公司Riveron的资本市场顾问Jeff Bernstein指出了这场竞赛的本质：“这是一场资本争夺战。”他建议，让对方先上市将带走大量可用的IPO资本。然而，先上市并不保证更好的回报。
以Lyft和Uber为例。两家公司都于2018年12月秘密提交了IPO申请，Lyft于2019年3月在Uber之前上市，Uber则在两个月后跟进。但上市一年后，Lyft的股价较IPO价格下跌了约66%，而Uber同期仅下跌了约30%。
根据官方数据，在ChatGPT发布一年内，该公司的年收入超过10亿美元。到2024年底，这一数字已演变为10亿美元的季度收入。目前，OpenAI的月收入已达到20亿美元。官方甚至大胆声称，其收入增长速度是互联网和移动时代巨头如Alphabet和Meta同期增长速度的四倍。
在用户方面，ChatGPT的周活跃用户已超过90亿，拥有超过5000万订阅用户。其月度网页访问量和移动会话量是排名第二的AI应用的六倍，总时长份额是竞争对手整体的四倍，是所有其他AI应用的总和的四倍。搜索使用量在一年内几乎翻了三倍，一项广告试点项目在不到六周的时间内实现了超过10亿美元的年度经常性收入。
企业市场目前占公司收入的40%以上，预计到2026年底将与消费者业务持平。在GPT-5.4的驱动下，AI工作流的利用率正在经历爆炸式增长，API吞吐量每分钟超过150亿个token。Codex的周活跃用户已超过200万，在过去三个月内增长了五倍，月度增长率超过70%。
在令人印象深刻的收入数字背后，是一个任何上市公司都难以忽视的现金消耗黑洞。OpenAI已筹集了超过1800亿美元的资金，但用于确保计算能力和构建训练及运行AI模型的基础设施的现金消耗是惊人的。其与投资者共享的预测表明，基于截至2030年的数千亿美元承诺，其现金消耗率超过了历史上任何一家上市公司。
文章将AI的普及与20世纪20年代美国农村的电气化进行了比较。电力并没有在一夜之间改变每个家庭，但随着它的普及，日常生活发生了根本性的变化，灯光延长了夜晚，电器减轻了繁重的劳动，收音机将遥远的声音带入了客厅。到20世纪末，人类平均寿命延长了约23年，平均收入（经通胀调整后）增长了约50%，这在很大程度上归功于电气化及相关的技术进步。
“现在AI正在上演同样的场景，”两位作者写道。然而，他们很快指出，这样的未来不会自动到来。“变革性技术可以集中权力，也可以扩大权力。它们可以使少数人的生活变得轻松，也可以为许多人打开机会之门。”
文章将OpenAI的历史分为三个阶段。第一阶段专注于AGI研究。第二阶段开始将研究与现实世界联系起来，成为一家产品公司，部署系统，并了解人们如何与它们互动。文章概述了三个主要目标：构建一个自动化的AI研究员，内部相信到2028年3月，大部分研究将由AI系统和研究人员共同进行；加速经济发展，确保利益得到广泛分享；并为地球上的每个人提供个人AGI。
就在OpenAI提交IPO申请的同时，该公司也在酝酿产品层面的变革。6月7日，《金融时报》援引知情人士的话报道称，OpenAI正在对ChatGPT进行重大改革，计划将编程工具Codex整体集成到聊天界面中，并与外部合作伙伴应用程序集成，将其重塑为一个多任务处理的超级门户。
然而，在产品真正落地之前，更紧迫的考验仍然来自公开市场。OpenAI、SpaceX和Anthropic都在寻求巨额估值的上市，这三家公司合计可能从公开市场筹集高达数千亿美元。
银行家们告诉这些公司，谁先上市谁就能定义这个新兴行业，并能够利用渴望投资AI公司的投资者的巨额资金。就在与Musk的诉讼噪音平息之际，Ultraman正带领OpenAI走向他自己称之为“复杂平衡”的未来。
投资者对SpaceX大规模IPO的反应、全球经济的整体健康状况、公司自身的财务实力，以及不可预测的收入增长和飙升的计算成本，都将影响OpenAI最终的IPO时间表。答案可能隐藏在尚未发布的IPO招股说明书中。
[律动]
OpenAI的IPO：AI巨头争夺市场主导地位，资本竞赛加剧
OpenAI向SEC提交S-1保密文件，这不仅标志着AI行业的一个分水岭时刻，也是整个科技投资领域的转折点。估值超过8500亿美元且月收入达到20亿美元的OpenAI即将进行的公开上市，代表了历史上最大的科技IPO之一，为与埃隆·马斯克的SpaceX和Anthropic展开前所未有的资本竞赛奠定了基础。对于加密货币投资者而言，这一发展既带来了重大阻力，也创造了值得仔细分析的战略机会。
资本分流与市场动态
对加密货币市场最直接的影响将是机构资本的激烈竞争。OpenAI的IPO可能筹集数百亿美元，将吸收大量可用的投资资本，这些资本本可能流向加密货币项目。这对加密货币来说是一个特别具有挑战性的时期，自ChatGPT突破以来，加密货币一直与主导市场讨论的AI叙事争夺关注。
AI和加密货币行业之间的比较揭示了市场感知的显著分歧。虽然OpenAI可以炫耀其具体收入（月收入20亿美元）、庞大的用户群（90亿周活跃用户）以及明确的企业采用率（收入的40%），但大多数加密货币项目仍在努力实现货币化和实际应用价值。此次IPO强化了一种观念，即在当前市场环境下，中心化解决方案能够比去中心化替代方案提供更有形的价值。
加密货币资产的具体行业影响
AI相关代币
位于AI与区块链交叉点的项目面临着复杂的局面。一方面，OpenAI的成功验证了AI主题，可能会增加投资者对SingularityNET (AGIX)、Fetch.ai (FET)和Ocean Protocol (OCE)等专注于AI的代币的兴趣。另一方面，这些项目现在需要与一个拥有明确收入来源和既定市场主导地位的庞大、资金充足的公共实体竞争。
投资者应在此领域保持谨慎。尽管叙事吸引力很强，但OpenAI、Anthropic和Google的运营能力和资源为去中心化替代品设定了极高的门槛。没有明确差异化因素或技术优势的纯AI代币项目可能难以吸引持续的投资。
基础设施和计算代币
OpenAI惊人的计算需求——每分钟处理150亿个代币——为去中心化基础设施提供商创造了重大机遇。Render Network (RNDR)、Akash Network (AKT)和去中心化GPU提供商等项目可能受益于不断增长的计算资源需求，特别是当AI公司寻求优化成本并探索替代中心化云提供商的方案时。
OpenAI面临的现金消耗问题——可能超过历史上任何一家上市公司——最终可能推动这些公司转向更具成本效益的去中心化解决方案，为基础设施代币带来长期顺风。
DeFi和协议代币
大量资本注入公共AI公司最终可能流入寻求收益的DeFi协议。随着这些大公司积累大量现金储备，他们可能会分配一部分资金用于去中心化金融策略，特别是传统银行产品对于如此大额资金提供的回报有限。
能够满足大型AI公司需求的企业导向DeFi协议可能会特别受欢迎，特别是在供应链融资、工资系统或能够补充AI操作的财务管理解决方案等领域。
加密货币投资者的战略风险
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叙事主导地位：OpenAI的IPO强化了中心化技术解决方案的主导地位，可能掩盖去中心化的价值主张。这可能会推迟加密技术的主流采用。
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监管关注：随着AI公司成为大型公共实体，他们可能倡导对加密货币项目不利的监管框架，特别是在数据隐私和计算标准等领域。
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人才竞争：顶级AI人才的争夺将加剧，可能将熟练的开发者从加密货币项目吸引到提供有竞争力薪酬方案的资金充足的AI公司。
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市场情绪：AI IPO的成功可能创造”追求质量”的心态，投资者优先考虑已建立收入来源的公司，而非更具投机性的加密生态系统。
加密货币投资者的战略机会
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混合解决方案：成功将AI与区块链技术整合的项目——特别是在去中心化提供明确优势的领域，如数据所有权、可验证计算和分布式治理——可能会获得显著的发展动力。
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利基AI应用：与其在通用AI领域与OpenAI竞争，专注于去中心化提供独特优势的专业应用的加密货币项目（例如AI治理、可验证AI输出或隐私保护AI）可能找到可防御的利基市场。
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数据经济代币：随着AI公司越来越依赖庞大的数据集，能够实现数据代币化、安全数据交换或去中心化数据市场的项目可能从不断增长的数据经济中受益。
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企业就绪解决方案：展示企业就绪能力并能解决AI公司特定问题的加密货币项目——如安全API基础设施、去中心化模型训练或AI开发的代币化激励——可能找到意想不到的合作机会。
长期影响
OpenAI的IPO不仅仅代表着又一次大型科技公司上市；它标志着AI行业的成熟及其融入主流金融市场。对于加密生态系统，这既带来了挑战也创造了机会。
在这种环境下最成功的加密货币项目将是那些承认中心化AI解决方案优势，同时识别去中心化提供独特优势领域的项目。未来可能不是AI与加密货币之间的零和游戏，而是一个混合解决方案利用两种范式优势的格局。
随着AI资本竞赛的加剧——SpaceX、Anthropic和OpenAI都在追求大规模IPO——加密货币投资者必须仔细区分能够在这个新格局中实际竞争的项目以及那些仍然容易受资金充足中心化替代品主导影响的项目。
未来几个月可能会揭示哪些加密货币项目能够适应这一新现实，哪些将在技术主导地位和市值竞争中落后。