El gigante de los pagos PayPal podría ser absorbido, y el comprador rumoreado es la nueva y aún no cotizada empresa de pagos Stripe. Dos empresas representativas de la era de Internet, dos enfoques de pago muy diferentes, ahora han tomado caminos diferentes: una ha dado la bienvenida a un halo de valoración alta de $159,00 mil millones de dólares, mientras que la otra ha entrado en un largo ciclo de reevaluación después de que la luz se desvaneciera.

Hasta la fecha, este advenedizo no ha tocado la campana del Nasdaq, optando por mantener la libertad estratégica de no cotizar en bolsa, y está acelerando su apuesta por las stablecoins y la IA, invirtiendo fuertemente en una nueva vía financiera.

El momento de la inversión en el mundo de los pagos, se rumorea la adquisición del gigante PayPal. En el mundo de los pagos globales, la dirección del viento está cambiando silenciosamente. Según Bloomberg, citando a personas familiarizadas con el asunto, Stripe ha expresado un interés inicial en una posible adquisición de PayPal o sus activos, y está considerando la adquisición de la totalidad o parte de los activos de la empresa.

No hace mucho, el presidente de Stripe, John Collison, dijo en una entrevista: «A PayPal le ha ido bastante mal en los últimos años, y el panorama del mercado ha cambiado mucho, como el auge de Apple Pay y Google Pay, etc. No puedo hablar de ninguna suposición sobre fusiones y adquisiciones, pero sí han pasado por un momento difícil». Este comentario también añadió leña al fuego de los rumores de adquisición.

La historia de PayPal es un microcosmos de la primera generación de finanzas por Internet. Comenzando con la era de eBay, convirtiéndose en la infraestructura absoluta para los pagos transfronterizos globales, PayPal creó una vez un imperio de pagos de una generación, con una capitalización de mercado máxima de $360,00 mil millones de dólares, y la mafia de PayPal (como Peter Thiel, Elon Musk, David Sacks, Reid Hoffman y otras figuras representativas) ha influido profundamente en el ecosistema de startups de Silicon Valley.

Sin embargo, los tiempos cambian, y con el estancamiento del crecimiento de usuarios activos, la agitación de los ejecutivos y la fuerte presión de los competidores, el precio de las acciones de este gigante se ha retirado bruscamente, la cuota de mercado se ha reducido constantemente y la imaginación del mercado de capitales sobre su espacio futuro se está reduciendo drásticamente.

En comparación con los pasos vacilantes de su predecesor, Stripe, fundada en 2010, ha aprovechado la ventana dorada del auge de Internet móvil y la ola de startups de SaaS. Con la experiencia minimalista de «acceso de pago con unas pocas líneas de código», Stripe abrió rápidamente la situación, desde la herramienta API de pago inicial, hasta convertirse en un gigante de infraestructura de pila completa que cubre pagos globales, crecimiento de ingresos, gestión de fondos y cumplimiento.

Hoy en día, esta máquina de hacer dinero invisible es una de las empresas tecnológicas privadas más valiosas y de más rápido crecimiento del mundo. Según la carta pública anual de Stripe de 2025, sus servicios cubren a más de 5 millones de empresas, y el volumen total de pagos procesados el año pasado ascendió a $1,90 billones de dólares, lo que equivale a aproximadamente el 1,6% del PIB mundial.

Y este «recién llegado» ha lanzado recientemente una recompra interna de acciones con una asombrosa valoración de $159,00 mil millones de dólares, mientras que el antiguo hermano mayor PayPal tiene actualmente una capitalización de mercado de sólo unos $54,00 mil millones de dólares. Las nuevas generaciones superan a las antiguas, y si esta adquisición finalmente se concreta, podría convertirse en uno de los casos más emblemáticos de la historia de Silicon Valley.

PayPal tiene más de 400 millones de cuentas activas, así como activos como Venmo y Braintree, que son muy populares entre los jóvenes estadounidenses. Una vez incorporado al territorio, Stripe completará el rompecabezas del lado del consumidor y mejorará su competitividad en el mercado de procesamiento de pagos.

Además, la stablecoin en dólares estadounidenses PYUSD de PayPal también encajará muy bien con la estrategia de cifrado en la que Stripe está apostando. Para Stripe, esta adquisición puede ser no sólo una expansión de escala, sino también una reposición estratégica clave, que se complementará desde la infraestructura hasta la entrada de tráfico.

Stripe no carece de dinero, la tardía llamada a la valoración de la campana sigue aumentando, la situación financiera estable de Stripe, pero no hay planes de IPO a corto plazo. Aunque Stripe ya cumple las condiciones para entrar en el mercado público, y ha contratado a grandes bancos de inversión como Goldman Sachs y JPMorgan Chase para que le asesoren sobre futuros planes de cotización, nunca ha pulsado el botón de cotización, lo que parece fuera de lugar en la ola de cotizaciones aceleradas del mercado de capitales de los últimos años.

La confianza más directa proviene de la sólida situación financiera de Stripe. A diferencia de muchas empresas que acuden al mercado público debido a las necesidades de financiación, Stripe ya es rentable y tiene un flujo de caja positivo estable, y los fondos necesarios para las operaciones diarias, la expansión y las fusiones y adquisiciones pueden resolverse mediante su propia capacidad de generación de efectivo y la financiación privada.

En cuanto a las demandas de monetización de los primeros inversores y empleados, proporciona canales de salida gradual a través de ofertas públicas de adquisición periódicas y transferencias de acciones en el mercado secundario, completando algunos acuerdos de monetización sin cotizar en bolsa. Esto reduce en cierta medida la urgencia de una IPO.

Lo que es más importante es el espacio estratégico que proporciona la identidad privada. En opinión de los cofundadores de Stripe, Patrick Collison y John Collison, las empresas que cotizan en bolsa suelen tener que dar prioridad a la «cosecha», mientras que mantenerse en privado significa que pueden invertir más recursos y tiempo en la construcción de infraestructuras y la inversión a largo plazo, y centrar su energía en los clientes y los productos, en lugar de los informes trimestrales y la gestión de las expectativas.

En los últimos seis años, Stripe ha gastado anualmente una mayor proporción de sus ingresos en I+D que la mayoría de las empresas similares. Sólo en 2025, Stripe lanzó más de 350 actualizaciones de productos. Al mismo tiempo, Stripe también construye una fosa mediante adquisiciones y expansión del ecosistema, como la adquisición de Metronome, que se espera que alcance los $1,00 mil millones de dólares en ingresos anualizados este año.

Esta lógica es especialmente importante en la fase de desarrollo actual. Stripe todavía está en un ciclo de expansión, y necesita seguir aumentando su inversión en I+D, innovación de productos, adquisiciones estratégicas y despliegue global. Especialmente la aceleración del despliegue de la IA y las stablecoins y otras pistas de alta inversión, largo ciclo y alta incertidumbre, que pueden no ser capaces de transformarse en beneficios a corto plazo.

Si cotizara en bolsa en este momento, el ritmo estratégico se vería inevitablemente arrastrado por el ciclo de los informes financieros, las fluctuaciones periódicas de los beneficios podrían interpretarse de forma exagerada y las fluctuaciones del sentimiento del mercado también podrían afectar a la inversa el juicio de la organización y las decisiones de inversión. Un contexto más realista es que, para Stripe, la industria mundial de la tecnología financiera ha experimentado un restablecimiento de la valoración en los últimos dos años, y una cotización precipitada puede no ser capaz de obtener una fijación de precios ideal, en lugar de asumir riesgos cíclicos, es mejor dejar el tiempo al propio negocio.

Por supuesto, pero el retraso no significa que no haya riesgos. Por ejemplo, las ofertas públicas de adquisición y las recompras de acciones sólo pueden proporcionar liquidez gradual, y no pueden sustituir a largo plazo un mecanismo de salida continua del mercado público, y los empleados y los primeros inversores siguen necesitando en última instancia un canal de liquidez transparente y estable.

Lo que es más importante, la futura dirección de la tecnología, el entorno regulatorio y el panorama competitivo pueden cambiar en cualquier momento, y cuando Stripe decida salir a la luz, el mercado de capitales puede no dar la misma prima.

Stablecoins y AI Agent, las nuevas ambiciones de Stripe A medida que el crecimiento de los pagos tradicionales ha madurado, Stripe está acelerando su evolución hacia un sistema operativo financiero para la economía de Internet, e intentando apoderarse de la siguiente vía financiera. Y las stablecoins y AI Agent se están convirtiendo en los dos nuevos motores en los que Stripe está apostando.

El entusiasmo de Stripe por el cifrado no es un capricho. Ya en 2015, fue uno de los primeros en apoyar los pagos con Bitcoin, pero cerró el negocio relacionado debido a la inmadurez de la infraestructura; en 2022 regresó a la pista de los pagos cifrados, y dos años más tarde comenzó a promover negocios de stablecoins como USDC.

En el último año, Stripe ha realizado movimientos continuos en la pista de cifrado, incluyendo la adquisición del gigante de la plataforma de stablecoins Bridge, cuyo volumen de transacciones se triplicó el año pasado; la adquisición de Privy, que soporta 110 millones de monederos programables, y el lanzamiento conjunto con Paradigm de la cadena de bloques de alta escalabilidad Tempo, que hace hincapié en la liquidación en submilisegundos, los canales de pago de nivel empresarial, las opciones de privacidad y la interoperabilidad con los sistemas de cumplimiento.

En la carta pública anual de 2025, Stripe dijo sin rodeos que, aunque el invierno del mercado de cifrado no ha remitido, las stablecoins han dado la bienvenida al verano. El volumen de transacciones de pago con stablecoins se ha duplicado hasta alcanzar los $400,00 mil millones de dólares, de los cuales se estima que el 60% son pagos B2B.

Tras el auge de los agentes de IA, Stripe también está apuntando a hacer pagos para las máquinas. Stripe cree que los agentes de IA se están convirtiendo gradualmente en entidades económicas independientes, y en el futuro gestionarán de forma autónoma los pagos, las suscripciones, la asignación de capital y otros comportamientos comerciales.

Aparecerán un gran número de transacciones impulsadas por la IA, pero la infraestructura financiera existente no está diseñada para los pagos «máquina a máquina» (M2M). Para apoyar este nuevo tipo de actividad económica, la red de compensación subyacente debe ser reconstruida, y las stablecoins y las cadenas de bloques de alto rendimiento se convertirán en la fuerza motriz clave.

«La razón principal por la que Stripe está apostando tan fuertemente por USDC ahora también está relacionada con esto, Tempo porque el mundo futuro necesita una cadena de bloques muy escalable, y la escalabilidad de las cadenas de bloques existentes no es lo suficientemente fuerte bajo las compensaciones técnicas. Nuestra filosofía es: no sólo los humanos necesitan esta capacidad, sino que los agentes de IA la necesitan aún más, por lo que Tempo es uno de nuestros despliegues más importantes en esta área», dijo John Collison en una entrevista reciente.

Para hacer frente a la era del comercio de agentes de IA, Stripe también está promoviendo vigorosamente el crecimiento del negocio de la IA. En el último año, Stripe ha desarrollado conjuntamente con OpenAI el Agentic Commerce Protocol (ACP) de código abierto, estableciendo un lenguaje técnico compartido entre las plataformas de IA y los comerciantes, apoyando los flujos de comercio programático y el pago instantáneo; al mismo tiempo, ha lanzado Agentic Commerce Suite, ha lanzado Shared Payment Tokens y ha integrado la versión preliminar del sistema de pago de máquinas del protocolo x402, etc.

En opinión de Stripe, estos no son intentos marginales, sino una infraestructura con «potencial de impacto generacional», y la interoperabilidad universal y el diseño abierto son la lógica central de su apuesta. Hasta ahora, las nuevas ambiciones de este unicornio de $100,00 mil millones de dólares para apoderarse de la próxima ola de crecimiento de la economía de Internet se han revelado gradualmente.

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