A mediados de mayo, dos gigantes de la IA revelaron sus cartas: OpenAI presentó en secreto su solicitud de salida a bolsa, mientras que Anthropic presentó su primer pronóstico financiero trimestral. Los datos muestran que OpenAI obtuvo ingresos de 5.700 millones de dólares en el primer trimestre, pero por cada dólar ganado, perdió 1,22 dólares. Durante el mismo período, Anthropic obtuvo ingresos de 4.800 millones de dólares, quedando rezagada por casi 1.000 millones de dólares. Sin embargo, el pronóstico para el segundo trimestre muestra una tasa de crecimiento asombrosa, proyectada para alcanzar los 10.900 millones de dólares en ingresos, con una ganancia operativa de aproximadamente 559 millones de dólares. Esta diferencia da la impresión al público de que una es una superestrella valorada en más de un billón de dólares, que aún pide paciencia al mercado. La otra es una antigua seguidora que ha alcanzado discretamente el umbral de rentabilidad. Fuentes internas revelaron a The Information que OpenAI generó aproximadamente 5.700 millones de dólares en ingresos en el primer trimestre de este año, una cifra que es casi 1.000 millones de dólares superior a los 4.800 millones de dólares de ingresos de su antiguo rival Anthropic durante el mismo período. Con solo mirar estas dos cifras, el liderazgo de OpenAI parece bastante evidente. Los mencionados expertos revelaron que tres factores principales impulsaron el crecimiento de OpenAI en el primer trimestre: la popularidad explosiva de la IA de programación Codex, el crecimiento de las ventas empresariales y las pruebas de anuncios de ChatGPT. La explosión de Codex indica una fuerte demanda por parte de la comunidad de desarrolladores de herramientas que puedan ayudar directamente en su trabajo, lo que de hecho se superpone con la base de clientes de Anthropic. La incursión en el negocio de la publicidad expuso la ansiedad de OpenAI por encontrar una vía de monetización dentro de su vasta base de usuarios gratuitos. En el primer trimestre, OpenAI tuvo un promedio de aproximadamente 905 millones de usuarios activos semanales, alcanzando un pico de 920 millones en febrero. A medida que la base de usuarios alcanza una escala extremadamente alta, el crecimiento comienza a estancarse. A pesar de tener 55 millones de usuarios de suscripción de pago, un aumento con respecto a los 47 millones de finales del año pasado, la tasa de conversión sigue siendo baja en comparación con sus más de 900 millones de usuarios activos semanales. Además, el costo de inferencia correspondiente también es un enorme agujero negro para OpenAI. Por otro lado, Anthropic generó $4. En el primer trimestre, obtuvo ingresos de 8 mil millones de dólares, casi en su totalidad provenientes de su actividad principal: la venta de modelos de IA a empresas y desarrolladores. No cuenta con una amplia base de usuarios gratuitos como ChatGPT, que requiere importantes subsidios. Esta diferencia podría ser clave para superar a su antiguo rival en el futuro.Según datos financieros divulgados por Anthropic a los inversores, tal como informó The Wall Street Journal, la compañía espera que los ingresos del segundo trimestre alcancen los 10.900 millones de dólares, más del doble que en el primer trimestre. Además, su tasa de crecimiento de ingresos ya ha superado la de Google y Facebook antes de su salida a bolsa. The Information señala que para abril de 2026, los ingresos anualizados de Anthropic superarán los 300.000 millones de dólares, mientras que los de OpenAI rondan los 250.000 millones de dólares. En una conferencia para desarrolladores en mayo de 2026, el CEO de Anthropic, Dario Amodei, bromeó diciendo que el reciente crecimiento de sus ingresos ha sido tan rápido que se está volviendo "difícil de manejar". Se espera que Anthropic logre aproximadamente 559 millones de dólares en ganancias operativas en el segundo trimestre, lo que también representa un hito. El verano pasado, la compañía compartió con los inversores una previsión de que no alcanzarían la rentabilidad anual completa hasta al menos 2028. Sin embargo, las ganancias operativas excluyen los gastos de incentivos de capital, y considerando los importantes gastos informáticos continuos, es posible que Anthropic no pueda mantener la rentabilidad durante todo el año fiscal. Pero ha demostrado un punto: las empresas de modelos de IA con clientes empresariales como base pueden establecer un modelo rentable en un corto período. Por otro lado, OpenAI, aunque aún no se conocen sus ganancias del segundo trimestre, los datos presentados a los inversores muestran que la empresa tuvo un margen de beneficio operativo ajustado del -122% en el primer trimestre. En otras palabras, por cada dólar de ingresos generado, incurrió en una pérdida de 1,22 dólares. OpenAI espera lograr un flujo de caja positivo en 2029 o 2030. Hasta entonces, necesita cubrir continuamente una importante brecha de financiación. Los analistas de HSBC estiman que OpenAI enfrenta una brecha de financiación de 207 mil millones de dólares en relación con sus planes de crecimiento. El CEO de OpenAI, Sam Altman, insinuó en una reunión general de la empresa que incluso después de presentar la documentación para la salida a bolsa, la cotización real podría retrasarse porque presentar una solicitud para una salida a bolsa y estar "listo para salir a bolsa son dos cosas diferentes". La presión financiera detrás de esto es evidente. ¿Por qué dos empresas verían una diferencia tan drástica en sus situaciones financieras en la misma ola de IA? La respuesta radica en sus diferentes estructuras de clientes. Según un análisis de Forbes, Anthropic obtiene aproximadamente el 85 % de sus ingresos de clientes empresariales y desarrolladores. Más de 500 empresas ya invierten más de un millón de dólares anuales en la plataforma Claude, y ocho de las empresas incluidas en la lista Fortune 10 son sus clientes.Los clientes empresariales tienen una clara disposición a pagar, un patrón de consultas más predecible, menores costos de servicio y contratos más duraderos. Este es un modelo de negocio saludable y sostenible. Para Anthropic, en el primer trimestre, cada dólar de ingresos requirió 0,71 dólares para invertir en potencia de cálculo. Para el segundo trimestre, se espera que esta cifra se reduzca a 0,56 dólares, lo que demuestra ganancias inmediatas en eficiencia. Por el contrario, OpenAI depende de las suscripciones de consumidores de ChatGPT para aproximadamente el 85 % de sus ingresos. Si bien cuenta con 55 millones de suscriptores de pago, detrás de ellos hay más de 900 millones de usuarios activos semanales sin ingresos correspondientes que cubrir, lo que genera un déficit estructural. OpenAI es consciente de esto. Bajo el liderazgo de la CEO de Applied AI, Fidji Simo, y otros ejecutivos, la compañía ha comenzado a recortar proyectos deficitarios como la aplicación de generación de video Sora, intentando reorientar su enfoque hacia negocios que generen ingresos y clientes comerciales. Sin embargo, cambiar un modelo de negocio centrado en consumidores gratuitos no es una tarea que se logre de la noche a la mañana. Por supuesto, comparar directamente las cifras de ingresos de dos empresas requiere tener en cuenta una diferencia clave en el tratamiento contable. La información lo explica en detalle: Anthropic reconoce todos los ingresos por ventas de tecnología a través de socios en la nube como Amazon y Google como ingresos totales. Por otro lado, debido a su asociación especial a largo plazo con Microsoft, donde Microsoft tiene derechos de propiedad intelectual sobre su propiedad intelectual, OpenAI solo reconoce el 20 % de los ingresos por ventas de modelos a través de Microsoft Azure como ingresos propios. Sin embargo, es importante señalar que existen ligeras diferencias contables entre las dos empresas, y ambas presentan cierto grado de "inflación de ingresos": Anthropic registra los ingresos totales por la reventa de sus modelos a través de proveedores en la nube como Amazon y Google sin deducir la participación en los ingresos; OpenAI, por otro lado, debe compartir el 20 % de sus ingresos con Microsoft antes de 2030 (lo que podría alcanzar los 6 mil millones de dólares este año), y no contabiliza las ventas generadas a través de socios en la nube en sus informes. Incluso si OpenAI adoptara el método contable de Anthropic para aumentar sus ingresos anuales en varios miles de millones de dólares, aún no lograría cerrar la brecha de decenas de miles de millones de dólares que ya existe entre ambas compañías. En el proceso de salida a bolsa, todos los secretos financieros quedarán al descubierto. OpenAI, Anthropic y SpaceX de Elon Musk compiten por cotizar en bolsa, con valoraciones que podrían superar el billón de dólares para las tres empresas.Actualmente, OpenAI ha recaudado 122 mil millones de dólares en financiación de proveedores como Amazon y NVIDIA, y busca salir a bolsa en septiembre de 2026. Mientras tanto, Anthropic se encuentra en medio de una ronda de financiación que podría valorarla por encima de OpenAI y está considerando una salida a bolsa en octubre. Ultraman expresó en privado su deseo de salir a bolsa primero. Anthropic cuenta actualmente con un trimestre de rentabilidad demostrada. Incluso si se producen pérdidas futuras debido a inversiones astronómicas en infraestructura informática, como el pago de 1.250 millones de dólares mensuales a SpaceX por el arrendamiento de capacidad de centros de datos, y nuevos megacontratos con Broadcom y Google para potencia de cálculo, ha demostrado una vez más al mercado que su modelo de negocio es viable. Su historia es la de una empresa de software empresarial comparable a Salesforce o ServiceNow. OpenAI, por otro lado, presenta una historia que requiere una mayor convicción por parte de los inversores del mercado público. Necesita convencer al mercado de que los agentes de IA, la generación de imágenes y su futuro y vasto negocio publicitario convertirán finalmente su enorme tráfico de consumidores en beneficios. En la hoja de ruta de Ultraman, para 2030, el negocio publicitario de ChatGPT podría generar unos 1020 mil millones de dólares en ingresos. Pero eso llevará tiempo, y el tiempo es precisamente lo más escaso para OpenAI, que prioriza el crecimiento sobre las pérdidas. OpenAI acaba de poner en marcha más de 2 gigavatios de capacidad de cómputo, superando a todo el clúster Colossus de SpaceX, todo lo cual tiene un coste. Así pues, para los inversores, cuando se publique el documento S-1, ¿deberíamos confiar en una empresa que ya ha encontrado un modelo rentable, o en un gigante que pide al mercado varios años más y cientos de miles de millones de dólares para explorar posibilidades de beneficio? La respuesta determinará el destino de ambas compañías. [BlockBeats]