Este episodio del podcast ARK Invest incluye una entrevista con Cathie Wood, fundadora de Binance, quien relata su trayectoria empresarial desde China y Canadá hasta Tokio, Nueva York y Shanghái, culminando con la fundación de Binance en 2017. El episodio también aborda la controversia en torno al desplome bursátil repentino del 1011. Respecto a la fundación de Binance y su experiencia personal, CZ afirmó que el liderazgo a largo plazo de Binance se debe a la protección de sus usuarios, su alcance global, sus operaciones de bajo costo, los efectos de red de liquidez y la acumulación de confianza. Sobre las tendencias del sector, señaló que, si bien los pagos con criptomonedas avanzan más lentamente de lo esperado, la entrada institucional, la expansión de las stablecoins, la tokenización de RWA y la incorporación a la cadena de bloques de activos tradicionales como el oro y el petróleo están superando las expectativas. CZ también explicó cómo los agentes de IA impulsarán el crecimiento de las transacciones en la cadena de bloques, intensificando la competencia entre las stablecoins. Indicó que las stablecoins que no están vinculadas al USD se ven limitadas por los costos regulatorios y el apoyo bancario, y que, si bien la computación cuántica requiere atención, esto puede solucionarse mejorando las soluciones de cifrado resistentes a la computación cuántica. Finalmente, la conversación se extendió al ciclo de Bitcoin, con CZ sugiriendo que si bien 2026 puede estar influenciado por un ciclo de cuatro años, la financiación institucional, los ETF, el rendimiento del mercado de valores y el entorno macroeconómico podrían hacer que este ajuste sea diferente de los anteriores. Los comentarios del invitado no representan las opiniones de Wu Shuo y no constituyen ningún consejo de inversión. Por favor, cumpla estrictamente con las leyes y regulaciones locales. La transcripción y traducción de audio fueron realizadas por GPT y pueden contener errores. Antecedentes de CZ y su camino hacia la fundación de Binance Lerenzo: CZ, ¿podrías repasar brevemente tus primeras experiencias y trayectoria de vida antes de fundar Binance en unos minutos? CZ: Nací en China, luego me mudé a Hefei y emigré a Canadá a la edad de doce años, donde pasé la mayor parte de mi adolescencia. Jugué mucho voleibol cuando era joven y me fue bien en mis últimos dos años de escuela secundaria, logrando ingresar a la universidad, donde estudié en Montreal. Después de graduarme, trabajé en Tokio durante algunos años, luego fui a Nueva York, donde trabajé como ingeniero de desarrollo en Bloomberg durante cuatro años, ascendiendo gradualmente hasta convertirme en líder de equipo, gestionando un equipo que creció de sesenta a unas ochenta personas. En 2005, regresé a Shanghái para fundar mi propia empresa fintech, que duró hasta 2013. Ese mismo año, descubrí Bitcoin y me pareció muy interesante, así que decidí dedicarme a ello, dejando mi anterior empresa para probar diferentes trabajos en la industria de Bitcoin y las criptomonedas. En 2017, sentí que era el momento adecuado, así que fundé Binance. Mirando hacia atrás, sin duda tuvimos suerte. En aquel entonces, muchos exchanges eran principalmente exchanges de Bitcoin y no admitían tokens ERC-20 en Ethereum. Como plataforma nueva, Binance lanzó su propio token, BNB, que originalmente era un token ERC-20, lo que nos dio soporte natural para la mayoría de los activos ERC-20. Binance creció rápidamente. Invertimos mucho en protección del usuario, rendimiento del servidor, velocidad de emparejamiento y seguridad.Cinco meses después de su lanzamiento, Binance se convirtió en el mayor exchange de criptomonedas del mundo por volumen de operaciones, una posición que ha mantenido durante aproximadamente ocho años. Desde entonces, hemos superado múltiples ciclos de mercado y mercados bajistas. Alrededor de 2023, nuestro caso con el Departamento de Justicia de EE. UU. entró en la fase de procesamiento. Personalmente me declaré culpable de un cargo relacionado con la Ley de Secreto Bancario, y Binance tomó las medidas apropiadas. Finalmente, fui sentenciado a cuatro meses de prisión, y Binance pagó una multa de 4 mil millones de dólares. Ahora, me centro principalmente en ayudar a emprendedores, invertir a través de YZi Labs y promover Giggle Academy. Sigo activo en la industria, continuando conectando con personas en X. Esa es, a grandes rasgos, mi experiencia. Cathie: Un relato más completo de tu experiencia está en tu libro recientemente publicado, Money Freedom. Los lectores pueden obtener una comprensión más completa de tu historia a través de este libro. CZ: Sí, el libro se publicó hace solo siete días. Cathie: Sigues trabajando en temas relacionados con las criptomonedas; sigue siendo tu pasión. Al mismo tiempo, también has empezado a aventurarte en otras áreas, muchas de las cuales se superponen con las áreas de enfoque de ARK, como la multiómica y la robótica. También me complace ver que estás asignando capital en estas áreas, porque estas áreas, especialmente en el mercado público, han sufrido durante mucho tiempo de precios ineficientes. Están surgiendo oportunidades rápidamente, y de hecho se necesitan más inversores para apoyar el crecimiento de estas empresas. CZ: Absolutamente de acuerdo. Para mí, la transición de emprendedor y constructor a inversor sigue siendo un proceso de aprendizaje. Tienes una gran experiencia en esta área, y siento que hay mucho que puedo aprender de ti. La IA, las stablecoins y la tokenización de activos están remodelando rápidamente el panorama de la Web3 Lerenzo: Llevas más de una década en esta industria. Mirando hacia atrás ahora, ¿qué cosas han progresado más lentamente de lo que esperabas y qué ha progresado más rápido? CZ: Muchas cosas han sido diferentes de lo que originalmente esperaba. Originalmente pensé que los pagos con criptomonedas deberían estar realmente generalizados a estas alturas, pero ese no es realmente el caso. Aunque ahora existen tarjetas de criptomonedas y mucha gente las usa, los comerciantes no saben que lo son; para ellos, siguen siendo simplemente Visa o Mastercard. Los usuarios pueden pagar con criptomonedas, pero la experiencia de usuario no refleja la implementación a gran escala de los pagos con criptomonedas. Otra sorpresa fue la rapidez con la que las instituciones entraron en la industria de las criptomonedas, especialmente los cambios en el mercado estadounidense durante el último año. Hace un año y medio, pensaba que Estados Unidos era generalmente contrario a las criptomonedas, pero luego hubo un cambio claro que me sorprendió. Sin embargo, también creo que, debido a las políticas represivas de los últimos años, la industria de las criptomonedas no experimentó una innovación particularmente fuerte en el ciclo anterior.Muchos desarrolladores han sido demandados y muchos se han volcado a Memecoin, lo que ha resultado en una falta de aplicaciones verdaderamente prácticas. Por lo tanto, creo que el problema actual es la falta de innovación a nivel de aplicación. Espero que, a medida que el entorno regulatorio de EE. UU. se vuelva más favorable, veamos la creación de más aplicaciones realmente útiles. Cathie: Algo que nos sorprendió fue el auge de las stablecoins. Ahora, con el auge de la IA, estamos viendo una tendencia de desarrollo impulsada tanto por la IA como por las stablecoins. ¿Crees que la IA se convertirá en una fuerza impulsora importante para una nueva ronda de recuperación de la innovación? CZ: Absolutamente. Primero, los agentes de IA realizarán transacciones con mucha más frecuencia que los humanos y es más probable que utilicen criptomonedas para transacciones que tarjetas SWIFT o Visa. Segundo, la IA mejorará significativamente la velocidad de desarrollo, ayudando a la industria a crear aplicaciones más rápidas, monederos más fáciles de usar y seguros, y blockchains más rápidas. Así que la IA impulsará el desarrollo de la industria tanto a nivel de aplicación como de I+D. Además, las stablecoins son una dirección que no anticipé que se desarrollaría tanto. Inicialmente, todos pensábamos que era solo una herramienta transitoria, pero su escala ha superado con creces las expectativas. También hay algunos cambios interesantes, como el aumento de la actividad comercial de oro y petróleo crudo en los exchanges de criptomonedas. Esto indica que los activos tradicionales y las plataformas de trading de criptomonedas se están fusionando rápidamente, y áreas como la tokenización de acciones también están creciendo rápidamente. Cathie: ¿Por qué crees que estas tendencias se están desarrollando tan rápido? ¿Es porque Larry propuso desde el principio que "todos los activos se tokenizarán", lo que impulsó a las finanzas tradicionales a tomarlo en serio? CZ: Creo que la influencia de Larry es realmente muy significativa. Influye no solo en las instituciones financieras tradicionales, sino también en líderes mundiales. Cuando el CEO de BlackRock habla, todo el mercado escucha atentamente. También es muy visionario, anticipando la tendencia de la tokenización de activos. Creo que ahora estamos viendo una convergencia acelerada entre las finanzas tradicionales y la industria de las criptomonedas. Son esencialmente la misma industria, solo que utilizan tecnologías diferentes. Además, Binance ahora tiene 320 millones de usuarios, y estos usuarios tienen demanda para operar con activos tradicionales. Sumado a la falta de activos de alta calidad en el mercado de criptomonedas, cuando los activos tokenizados estén disponibles para los inversores globales, incluso algo tan simple como el oro, la gente lo negociará. Así que creo que hay factores tanto de oportunidad como la influencia de figuras clave en las finanzas tradicionales que impulsan el cambio en la industria. Cathie: ¿Crees que las instituciones financieras tradicionales están adoptando las criptomonedas hoy porque pueden reducir costos y fricciones, o porque crearán un espacio de mercado más grande? CZ: Creo que son ambas cosas. Definitivamente han visto el potencial comercial.Basta con observar el volumen de operaciones en los exchanges de criptomonedas y en la cadena de bloques para darse cuenta de que el mercado ya existe. Por otro lado, esta tecnología reducirá las comisiones y los costes. A corto plazo, puede comprimir los beneficios, pero si el volumen de operaciones aumenta como resultado, el negocio en general seguirá expandiéndose. Por lo tanto, esta tecnología acabará reduciendo aún más las comisiones del sector, y los actores que no estén dispuestos a bajarlas acabarán perdiendo cuota de mercado. Cathie: A menudo, los sectores tradicionales se resisten a la disrupción tecnológica. Pero esta vez, el sector financiero parece estar adoptándola de forma proactiva. Sin embargo, los verdaderos ganadores suelen ser las empresas más nativas, porque no tienen la carga de dos sistemas: las finanzas tradicionales y DeFi. ¿Cómo crees que evolucionarán las cosas a continuación? CZ: Sin duda, es un ejercicio de equilibrio. Algunos directivos de grandes empresas financieras tradicionales están más preocupados por el rendimiento a corto plazo y las bonificaciones durante su mandato y puede que no estén dispuestos a cambiar de forma proactiva. Pero otros estarán más centrados en el desarrollo a largo plazo de la empresa. En cambio, las empresas nativas de criptomonedas no tienen el lastre del pasado y, naturalmente, son más propensas a adoptar nuevos métodos. Las empresas privadas también suelen pensar a largo plazo, a diferencia de las empresas que cotizan en bolsa. Pero a largo plazo, la tendencia no cambiará: quien adopte mejor tecnología, quien pueda reducir costes y mejorar la eficiencia, ganará; quienes no estén dispuestos a cambiar, en última instancia, se verán afectados. Cathie: Más importante aún, blockchain e IA están convergiendo rápidamente, y la IA se está desarrollando más rápido que cualquier tecnología anterior. Por lo tanto, el escenario de "si no te mantienes al día, te quedarás atrás" se hará realidad aún más rápido. CZ: Totalmente de acuerdo. El cambio se está acelerando y las empresas tienen menos tiempo para reaccionar. Si tu CTO no está considerando la IA hoy, pronto se quedará atrás; después, si no estás considerando blockchain, sucederá lo mismo. Así que creo que llegaremos a esa etapa muy pronto. Cómo Binance mantiene su posición de liderazgo: Presencia global, operaciones de bajo costo y confianza del usuario Lerenzo: ¿Cómo ha mantenido Binance su posición de liderazgo durante tantos años? Hay muchos competidores en el mercado, y muchos de ellos tienen recursos sustanciales. Así que tengo curiosidad, ¿se debe a razones culturales, estructura organizacional o algo más? CZ: Creo que hay varios factores clave detrás de esto. Primero, y lo más importante, siempre priorizamos la protección del usuario por encima de todo, incluso por encima de los ingresos y las ganancias. Siempre que surge un problema, nuestro primer pensamiento es proteger a los usuarios. Segundo, siempre hemos mantenido una presencia más global. El entorno regulatorio ha sido muy incierto durante la última década. Muchas plataformas tienen un mercado local relativamente claro, por lo que están vinculadas a un país en particular.Si un país es favorable a las criptomonedas, prospera; si se opone, sufre enormemente. La estrategia inicial de Binance fue: en países que se oponen a las criptomonedas, retiramos fondos; en países que las apoyan, invertimos más. Afortunadamente, Binance ha conseguido usuarios de todos los países favorables a las criptomonedas, lo que ha dado como resultado una base de usuarios masiva. Con esta escala, logramos la mejor liquidez. Una mayor liquidez atrae a los usuarios porque obtienen mejores precios y menores costos de transacción, creando un efecto de red. Además, hemos mantenido los costos bajos de forma constante. Si bien tenemos algunas oficinas, son pequeñas, y no tenemos una gran sede en ubicaciones costosas. La mayoría de las personas aún trabajan de forma remota, lo que nos ayuda a mantener los costos bajos. Siempre he querido que Binance conserve la esencia de una startup, incluso con un equipo grande. Otro punto importante es que la confianza es crucial en la industria de las criptomonedas, especialmente para los exchanges centralizados. Nuestro liderazgo a largo plazo en la industria, el gran volumen de operaciones y la alta seguridad constante generan confianza en los usuarios. En contraste, creo que algunas plataformas estadounidenses tienen costos y comisiones excesivamente altos. Los usuarios estadounidenses a menudo no tienen muchas opciones y se ven limitados a usar estas plataformas, lo que se asemeja a un mercado monopolístico local. Pero creo que Estados Unidos debería abrirse a la competencia global. Esto reduciría los precios, ofrecería a los consumidores más opciones y aumentaría la adopción de criptoactivos en Estados Unidos, lo que a su vez beneficiaría a los actores estadounidenses existentes. Lerenzo: ¿Qué piensas sobre el desarrollo futuro de las plataformas de intercambio? A medida que más activos, como acciones y participaciones de capital de riesgo, se incorporan a la cadena de bloques, ¿evolucionarán las plataformas de negociación hasta convertirse en "plataformas de intercambio integrales"? Al mismo tiempo, están surgiendo nuevas plataformas como Kalshi y Polymarket. ¿Qué opinas de esta dirección? CZ: Creo que muchas plataformas evolucionarán hasta convertirse en "plataformas de intercambio integrales" en el futuro, y es muy probable que esto suceda. Por ejemplo, Binance ya ha listado petróleo crudo y oro, y es probable que Coinbase y otras plataformas de intercambio hagan movimientos similares. A medida que la tecnología se desarrolla, una plataforma asumirá cada vez más funciones y habrá cada vez menos intermediarios. Pero al mismo tiempo, el mercado seguirá diferenciándose. Para la mayoría de los usuarios comunes, los exchanges centralizados seguirán siendo más fáciles de usar; solo cuando los usuarios estén más familiarizados con el sector, o cuando las carteras autogestionadas sean más sencillas y seguras, es probable que más personas opten por los DEX. Por lo tanto, el panorama final dependerá de qué tendencia se desarrolle más rápidamente.Los exchanges centralizados crecerán más rápido si un gran número de nuevos usuarios ingresan rápidamente al mercado; los DEX pueden crecer más rápido si los usuarios ingresan gradualmente y maduran lentamente. Los cambios en EE. UU. también son dignos de mención. La SEC ha emitido algunas señales más positivas con respecto a las interfaces front-end de los DEX, y la CFTC apoya relativamente los mercados de predicción. Por lo tanto, creo que este sector se desarrollará rápidamente en el futuro. Para Binance, permaneceremos abiertos y nos desarrollaremos donde sea que esté abierto. También creo que Coinbase tiene una buena oportunidad ahora. Por lo tanto, en el futuro, es muy probable que múltiples exchanges coexistan durante mucho tiempo, en lugar de que uno domine. La competencia de stablecoins se intensificará, y el resultado a corto plazo es difícil de predecir; las stablecoins que no son USD todavía están limitadas por el costo y las tasas de adopción. Cathie: Con respecto a la regulación y el mercado estadounidense, todavía estamos esperando una guía más clara, especialmente con respecto a "compartir las ganancias con los usuarios". ¿Qué piensas al respecto? Hay una percepción general de que tienes una relación profunda con Tether, o mejor dicho, Binance y Tether. También sabemos que, al menos a corto plazo, es improbable que Tether comparta beneficios. Circle parece estar aumentando gradualmente su cuota de mercado. ¿Qué opinas sobre los desarrollos futuros? CZ: Permítanme aclarar algo primero. No existe ninguna relación comercial, de participación accionaria, de reparto de ingresos ni siquiera un contrato comercial entre Binance y Tether. Binance simplemente incluyó Tether en su plataforma desde el principio, y Tether es importante para el desarrollo de toda la industria. Personalmente, creo que las stablecoins deberían generar rendimientos para los usuarios. Es improbable que Tether lo haga a corto plazo, pero esto deja espacio para la competencia. Algunas stablecoins nuevas ya ofrecen rendimientos a los usuarios, y hay muchas maneras de hacerlo. Incluso si las regulaciones restringen los pagos directos de intereses, las plataformas pueden devolver valor a los usuarios mediante mecanismos de recompensa, el diseño de cuentas u otros métodos. No creo que esto pueda restringirse por completo. Por supuesto, entiendo las preocupaciones de los reguladores; después de todo, la industria quiere integrarse con el sistema financiero tradicional, no destruirlo por completo. Pero sigo creyendo que, tanto en EE. UU. como en el extranjero, pronto surgirán stablecoins que ofrezcan buenos rendimientos y facilidad de negociación, y que estos productos acabarán imponiéndose. Actualmente, Tether domina el mercado, pero USDC también es importante, USD1 está creciendo rápidamente y otras stablecoins fuera de EE. UU. se están desarrollando con rapidez. Creo que cualquier plataforma que priorice a los usuarios acabará triunfando. Ya sean comisiones más bajas, mayores recompensas o rendimientos más altos, cualquier cosa que aporte mayores beneficios a los usuarios constituye una ventaja competitiva significativa. Si EE. UU. no lo permite, las stablecoins internacionales podrían obtener una ventaja a corto plazo.Lerenzo: Existe preocupación en el mercado: si se permite que las ganancias se distribuyan entre los usuarios de stablecoins, ¿esto provocará un mayor flujo de depósitos de las instituciones financieras tradicionales hacia las stablecoins? ¿Cree que esta preocupación es razonable? CZ: Creo que esta preocupación tiene cierto fundamento. Un modelo común consiste en colocar los activos en lugares relativamente seguros, generando rendimientos a través de bonos del Tesoro estadounidense u otros bonos gubernamentales. Pero una vez que se llega al punto de "competir por mayores rendimientos", alguien en el mercado seguirá aumentando los rendimientos, y mayores rendimientos generalmente implican mayores riesgos. En cambio, los bancos operan con un sistema de reserva fraccionaria, invirtiendo la mayor parte de sus depósitos en otros lugares, lo que los hace extremadamente vulnerables a una corrida bancaria. Hasta la fecha, la mayoría de las plataformas de intercambio de criptomonedas, e incluso los emisores de stablecoins, generalmente mantienen reservas de 1:1, y algunas instituciones líderes son auditadas. Creo que la industria de las criptomonedas no debería romper con esto. Las plataformas de intercambio de criptomonedas y los emisores de stablecoins deberían mantener reservas del 100%. Por supuesto, aun así, todavía hay formas de generar rendimientos, y de hecho animo a las empresas a compartir estos rendimientos con los usuarios. Pero si la ley no lo permite, entonces no lo hagas en ese país. Pero si las stablecoins emitidas en otros países pueden hacerlo, lo harán. Mientras los usuarios globales sigan teniendo acceso a estas stablecoins, es probable que cada vez más personas cambien a usarlas. Así que, fundamentalmente, los usuarios valoran solo unas pocas cosas: rentabilidad, comodidad y seguridad. Cathie: ¿Cómo crees que evolucionará finalmente el sector de las stablecoins? ¿Este mercado se convertirá eventualmente en un mercado donde "el ganador se lo lleva todo"? CZ: A largo plazo, ciertamente es posible que el mercado se consolide en la cima, pero a corto plazo, creo que es más probable una competencia feroz que una consolidación rápida. Durante muchos años, en un entorno regulatorio generalmente desfavorable, mantener cuentas bancarias y administrar reservas de manera efectiva fue una barrera de entrada muy alta. Por eso Tether se ha vuelto tan grande. Pero ahora, esa barrera se ha reducido significativamente. Emitir stablecoins es mucho más fácil ahora; la clave ya no es solo la emisión en sí, sino la tasa de adopción: cómo lograr que los usuarios realmente usen tu stablecoin. En esencia, se trata de marketing, crecimiento de usuarios y desarrollo de ecosistemas. Si algunos proyectos ofrecen mecanismos de incentivos más atractivos que Tether, creo que tienen posibilidades de éxito. Por lo tanto, a corto plazo, veremos surgir muchas stablecoins diferentes. Y si bien ahora se habla más de las stablecoins vinculadas al USD, muchos países también quieren emitir stablecoins vinculadas a sus propias monedas.Debido a que la expansión de las stablecoins denominadas en dólares fortalece esencialmente la influencia global del dólar, otros países naturalmente desean que sus monedas se utilicen más ampliamente. Además, las stablecoins denominadas en dólares suelen estar respaldadas por bonos del Tesoro de EE. UU., lo que proporciona a otros países una estrategia alternativa: atraer fondos a través de stablecoins y apoyar indirectamente sus mercados de bonos nacionales. Por lo tanto, creo que surgirán más stablecoins de diferentes países y monedas en el futuro. Si esto conducirá a unos pocos actores dominantes a largo plazo está por verse. Las stablecoins sí exhiben efectos de red, por lo que es posible una consolidación en la cima; sin embargo, debido a que las barreras de entrada se han reducido, muchos continuarán intentándolo a corto plazo. Lerenzo: Hasta ahora, realmente no hemos visto el desarrollo de stablecoins denominadas en monedas locales, es decir, monedas que no son dólares. ¿La razón de esto es estructural? CZ: Según mi limitado conocimiento, creo que la razón principal es el alto costo. Tomemos como ejemplo las stablecoins de euros. Según la información que he escuchado de algunos proyectos, el costo de desarrollar este tipo de stablecoins es bastante alto. Por lo general, requieren grandes acuerdos de seguros y una asignación de capital sustancial. Esto es difícil para una startup. A menudo, se necesita invertir cientos de millones de dólares inicialmente para poder desarrollar una stablecoin en euros, pero el mercado en sí aún no está realmente maduro. Dado que aún no ha alcanzado la escala necesaria y la mayoría de los usuarios ya están acostumbrados a usar stablecoins en dólares estadounidenses para transacciones, es esencialmente un problema del tipo "el huevo o la gallina". En cuanto a México, probablemente se trate más bien de un problema de acceso bancario. La situación varía de un país a otro, con obstáculos ligeramente diferentes en cada lugar. Sé que muchas personas han intentado crear stablecoins en yuanes, pero nuevamente, el soporte bancario es bastante complejo. Hong Kong recientemente otorgó licencias de stablecoins a HSBC y Standard Chartered; veremos cómo se desarrollan. Sin embargo, los bancos suelen ser muy cautelosos y lentos, por lo que es posible que no comprendan la industria o no estén tan cerca del ecosistema como los proyectos nativos de stablecoins de criptomonedas. Hasta ahora, estas stablecoins que no están en dólares estadounidenses no han despegado realmente. Esto le da al USD una ventaja significativa. Por supuesto, otros países y otros sistemas monetarios también están tratando de ponerse al día; veremos cómo se desarrollan. La amenaza de la computación cuántica requiere atención, pero la industria de las criptomonedas no carece de soluciones. Lerenzo: Has tenido algunas ideas interesantes sobre la computación cuántica anteriormente. Sé que también has leído algunos artículos sobre "la computación cuántica amenaza a Bitcoin". Claramente, todos estamos en la industria de las criptomonedas, y Binance mismo posee una gran cantidad de criptoactivos.¿Cuál es tu opinión sobre el cronograma de este evento? ¿Estamos demasiado preocupados o no lo suficiente? CZ: En primer lugar, no soy un experto en este campo, pero recientemente he hablado con personal técnico más familiarizado con esta área. Mi intuición es que las criptomonedas como Bitcoin eventualmente experimentarán las actualizaciones necesarias. En cuanto a qué hacer con las monedas de Satoshi Nakamoto, se encontrará una solución con el tiempo. Podría haber un período de migración de uno o dos años; si la migración no se completa para entonces, la comunidad probablemente considerará congelar, destruir o tomar otras medidas antes de que alguien realmente descifre estas direcciones. Esto es más bien un asunto que requiere una votación de la comunidad. También creo que hay algo de propaganda involucrada en las declaraciones de empresas como Google. Después de todo, las personas que trabajan en computación cuántica tienden naturalmente a enfatizar el progreso. La gente a menudo sobreestima lo que se puede lograr en un año, pero subestima lo que se puede lograr en diez años. Así que creo que la computación cuántica está progresando rápidamente, pero los cronogramas como 2029 suelen ser más optimistas. Este tipo de evaluación tiene un componente de marketing por un lado, pero también puede ayudar a la industria a crear conciencia y animar a todos a prepararse con anticipación. Así que creo que este asunto debe tomarse en serio, pero no hay necesidad de entrar en pánico excesivo. Una mayor capacidad de computación siempre es algo bueno, y los algoritmos de cifrado resistentes a la computación cuántica ya existen; solo necesitamos migrar a ellos. Así que este no es un problema sin solución; el verdadero problema es la coordinación. En cuanto a quién lo impulsará, no estoy seguro. Lo más probable es que sean algunos desarrolladores principales de Bitcoin, pero otras cadenas de bloques podrían completar la actualización primero. Después de todo, algunas cadenas tienen mecanismos de gobernanza más centralizados, lo que hace que el progreso sea más rápido. Quizás otros protocolos actúen primero, y luego Bitcoin los siga. Cathie aclara el "desplome repentino del 1011" Cathie: También me gustaría aclarar algo aquí. En un programa de noticias anterior, alrededor de la época del "desplome repentino del 1011", mencioné Binance. En ese momento, sabíamos que había habido una falla de software en el mercado, pero Binance no fue el desencadenante de ese desplome repentino. Quiero asegurarme de que todos entiendan esto: esa caída repentina no fue causada por Binance. En ese momento, resurgió la turbulencia del mercado relacionada con los aranceles, y el sentimiento general del mercado era muy tenso, lo que pudo haber amplificado la volatilidad, pero creemos que el impacto ya pasó en gran medida. CZ: En primer lugar, le agradezco mucho que esté dispuesto a aclarar esto. Sin embargo, no estoy seguro de si sabe que lo que dijo en ese entonces fue citado extensamente en los medios chinos. Cathie: ¡Dios mío, ¿en serio?! CZ: Sí. Muchos medios de comunicación chinos estaban criticando a Binance y la caída repentina de 1011 en ese momento, y usaron repetidamente ese video tuyo.Así que me alegra mucho que lo hayas explicado claramente ahora. Cathie: No tenía ni idea antes, para nada. CZ: Sí, eso es lo que yo también pensaba. Cuando haces podcasts, es inevitable decir mucho durante las conversaciones, y es imposible explicar todas las premisas y descargos de responsabilidad por completo. Pero la gente a menudo extrae y difunde ciertos segmentos, especialmente en la comunidad china, lo cual era muy obvio en ese entonces. Pero está bien, creo que todo eso es cosa del pasado. Bitcoin puede haber pasado su peor fase, y los fondos institucionales se están convirtiendo en una nueva fuerza de apoyo Cathie: Finalmente, me gustaría escuchar tu opinión sobre la etapa actual de Bitcoin. ¿Crees que todavía estamos en un ciclo de cuatro años? ¿Continuará esta ronda de aumentos? ¿Sigues siendo optimista con respecto a Bitcoin? CZ: Creo que Bitcoin está actualmente influenciado por dos fuerzas simultáneamente. Por un lado, el retroceso en 2026 todavía parece ajustarse al ciclo de cuatro años: 2022 fue un mercado bajista, 2025 fue un mercado alcista, y el ajuste en 2026 también se ajusta a esta lógica. Pero por otro lado, también hay dos factores positivos ahora. Primero, Trump claramente valora el rendimiento del mercado de valores, y el mercado de criptomonedas generalmente se beneficia cuando el mercado de valores tiene un buen desempeño. Segundo, las tensiones geopolíticas a menudo aumentan la actividad de activos como el oro, y creo que Bitcoin también se beneficiará. Bitcoin cayó anteriormente por encima de los $60,000, pero se ha recuperado hasta alrededor de $74,000 a $75,000 en los últimos días. Si el mercado de valores continúa fortaleciéndose, creo que esto respaldará a Bitcoin y a todo el mercado de criptomonedas. El mercado estadounidense tiene un impacto significativo en el mercado global de criptomonedas, por lo que sigo siendo bastante optimista y creo que esta recuperación puede ser más rápida que antes. Por supuesto, esto no es un consejo de inversión. Cathie: También creo que una de las fuerzas importantes que respaldan a Bitcoin en este momento proviene de las instituciones financieras tradicionales. Han estado estudiando y comprendiendo el ciclo de cuatro años y han estado esperando dicha corrección. Al menos según nuestros datos de flujo de fondos, las recientes entradas institucionales han superado las de la mayoría de los últimos años. CZ: Su evaluación de las instituciones es muy precisa. La mayoría de las instituciones toman decisiones lentamente, generalmente a través de discusiones en comité. Pero una vez que comienzan a asignar activos, no se retiran rápidamente. Pueden pasar un mes comprando una posición grande y luego, a menudo, la mantienen durante muchos años, por lo que esencialmente son inversores a largo plazo. A medida que estos fondos institucionales ingresen al mercado a través de ETF, estabilizarán los precios y ayudarán a impulsar el mercado al alza. Soy muy optimista al respecto. [Wu Blockchain]