Cada año, escribo esta carta para destilar la esencia de mis conversaciones del último año con clientes, empleados, líderes mundiales, directores ejecutivos e inversores que ahorran para la jubilación. Últimamente, con quienquiera que hable, escucho lo mismo: no sabemos cómo manejar la situación actual. Este sentimiento es comprensible. Estamos viviendo un período único: eventos que antes definían una década entera ahora son comunes: guerras mundiales, empresas multimillonarias, una reconfiguración fundamental del comercio internacional y, al menos, las innovaciones tecnológicas más disruptivas desde el nacimiento de la computadora. Desafortunadamente, estos fenómenos a menudo se interpretan desde una perspectiva a corto plazo. Las fluctuaciones del mercado durante el día se ven como presagios de tendencias a largo plazo, y las complejas transformaciones económicas o tecnológicas se comprimen en titulares sensacionalistas. Vivimos en un mundo de entrega instantánea de información y reacciones igualmente rápidas. A veces, parece un entorno impulsado por la dopamina: un flujo constante de información que estimula los impulsos a corto plazo. Sin embargo, la velocidad distorsiona la perspectiva, desplazando el pensamiento a largo plazo. Siendo justos, el comportamiento a corto plazo en los mercados financieros tiene su valor. Es un mecanismo necesario para absorber nueva información, valorar el riesgo y asignar capital. Sin embargo, a largo plazo, mantener una mentalidad inversora es mucho más importante que acertar con el momento preciso de entrada y salida. En las últimas dos décadas, cada dólar invertido en el S&P 500 se ha multiplicado por más de ocho. Perderse los diez días de mejor rendimiento habría generado menos de la mitad de esa rentabilidad. Además, algunos de los repuntes más fuertes del mercado se han producido precisamente durante periodos de mayor volatilidad informativa. El riesgo reside en centrarnos demasiado en el ruido y olvidar los fundamentos verdaderamente importantes. Las fuerzas que impulsan las noticias de hoy se han estado gestando durante mucho tiempo. El antiguo modelo de capitalismo global se está desmoronando. Los países están invirtiendo fuertemente para lograr la autosuficiencia en áreas clave como la energía, la defensa y la tecnología. Mientras tanto, la gran mayoría de la riqueza fluye hacia los propietarios de activos, no hacia quienes obtienen ingresos principalmente a través del trabajo. Desde 1989, un dólar invertido en el mercado bursátil estadounidense ha crecido más de 15 veces más que un dólar vinculado al salario medio. Ahora, la inteligencia artificial podría estar reproduciendo este patrón a una escala sin precedentes, concentrando la riqueza en manos de empresas e inversores con ventajas por ser pioneros. Esta es precisamente la raíz principal de la actual inquietud económica: la profunda sensación de que, si bien el capitalismo funciona, no ha beneficiado al público en general. Centrarse en las inversiones a corto plazo no resolverá este problema.Por el contrario, solo la inversión a largo plazo puede ayudar a una nación a desarrollar sus industrias nacionales, a que las personas acumulen riqueza duradera y a demostrar cómo los frutos del desarrollo nacional también benefician a los individuos. Una inversión ideal a largo plazo puede crear un milagro similar a un contrato cívico. Cuando las personas ahorran e invierten a lo largo de décadas, no de días, los mercados de capitales pueden asignar eficazmente estos fondos, financiando empresas, infraestructura y empleos. Cuando este ciclo se produce dentro de una nación, el futuro de los individuos está intrínsecamente ligado al futuro de la nación. Usted proporciona apoyo financiero para el desarrollo nacional y, a su vez, el desarrollo nacional contribuye al crecimiento de su riqueza. Mi creencia en este milagro cívico está sin duda influenciada por mi trayectoria profesional. Pero no hablo solo como CEO de BlackRock; esta creencia se basa en décadas de experiencia personal al presenciar cómo la inversión ayuda a que más personas participen de los frutos del crecimiento económico. Esta creencia también proviene de mi experiencia familiar. Mi padre nació en 1925 y mi madre en 1930; provenían de orígenes humildes. Mi padre tenía una zapatería y mi madre era profesora de inglés. Pero vivieron dentro de sus posibilidades y ahorraron e invirtieron de forma constante. Esto ocurrió en las décadas de 1950 y 1960, una época de construcción masiva del sistema de autopistas interestatales, el auge de la economía industrial de mediados de siglo y la transformación del estilo de vida nacional impulsada por la industria automotriz. Participaron y apoyaron todo esto a su manera. Fueron parte del torrente de capital que construyó la América moderna. Con el tiempo, los frutos de ese crecimiento les dieron recompensa. Cuando se jubilaron, sus ahorros fueron suficientes para asegurarles una vida cómoda hasta bien entrados los cien años. Porque su patrimonio creció a la par de la expansión de la economía estadounidense. Este fenómeno no es exclusivo de Estados Unidos. En diferentes países y generaciones, el patrón es sorprendentemente similar. Familias que invirtieron de forma amplia y constante, superando la Gran Depresión y las guerras, la inflación y las crisis financieras, e incluso las pandemias mundiales, vieron crecer su patrimonio al ritmo de sus economías nacionales. Es esta historia la que alimenta mi optimismo a largo plazo. No porque el camino por delante sea fácil, sino porque el mercado tiende a recompensar a quienes perseveran invirtiendo en medio de la incertidumbre. Esta es la cuestión crucial de nuestro tiempo: ampliar las oportunidades y garantizar que más personas participen en el desarrollo del país. Porque hoy en día, demasiadas personas están excluidas. Muchas carecen de los fondos para invertir: familias que viven de un salario. Si las personas ni siquiera pueden pagar el alquiler del próximo mes, la compra de la próxima semana o las facturas imprevistas, entonces invertir es impensable. Por lo tanto, el punto de partida debería ser ayudar a las personas a construir una red de seguridad financiera básica. Los primeros resultados ya son prometedores en este sentido.Las cuentas de ahorro de emergencia, que permiten a los empleadores igualar las contribuciones y a los trabajadores retirar fondos sin penalizaciones, son cada vez más populares. Un número creciente de países experimenta con cuentas de inversión desde el nacimiento, brindando a los niños una participación en el desarrollo futuro de la nación desde el momento en que salen del hospital. Aun con el ahorro, la participación en el mercado sigue siendo limitada. Si bien Estados Unidos puede tener la tasa de participación en el mercado más alta del mundo, aproximadamente el 40% de su población permanece fuera de los mercados de capitales. A nivel mundial, las tasas de participación son mucho más bajas. Miles de millones de personas observan el crecimiento de la economía de su país, pudiendo únicamente depositar sus ahorros en cuentas bancarias con bajos intereses, en lugar de participar de los frutos del desarrollo mediante la inversión. La base de un mercado eficaz es la confianza de los inversores en precios justos. Esta confianza ayuda a las empresas a obtener el capital necesario para el crecimiento y permite a las familias diversificar sus inversiones en múltiples activos a bajo costo, en lugar de depender exclusivamente de una sola propiedad. Ampliar este sistema mediante avances tecnológicos y educación financiera permitirá que más personas participen del crecimiento económico. Con el tiempo, estos mismos avances tecnológicos también contribuirán a una mayor transparencia en ciertos sectores del mercado privado, como la infraestructura y el crédito privado, y, con suerte, abrirán puertas antes inaccesibles para la mayoría de los inversores individuales. La mitad de la población mundial utiliza monederos digitales en sus teléfonos. Imagínese el poder transformador de un único monedero digital que le permita realizar inversiones bursátiles diversificadas a largo plazo con la misma facilidad que enviar un pago. La tecnología de tokenización puede acelerar esta visión al modernizar la arquitectura subyacente del sistema financiero, simplificando enormemente la emisión, la negociación y el acceso a las inversiones. Comienzo esta carta con varios factores que hacen que el debate actual sea particularmente urgente: la reestructuración del panorama comercial global, las desigualdades exacerbadas por generaciones pasadas y el riesgo de que la inteligencia artificial, sin una amplia participación en el mercado, pueda ampliar aún más la brecha. A continuación, ilustraré, mediante ejemplos de cuatro países —y muchos otros—, cómo las naciones pueden ampliar la participación en el mercado para fomentar la sinergia entre sus ciudadanos y sus economías. La sección final de la carta se centrará en cómo BlackRock colabora con sus clientes para impulsar estos objetivos. [Foresight News]