Este artículo es una entrevista con Michael Saylor, fundador y presidente ejecutivo de MicroStrategy, en el podcast The Sujal Show. En el programa, Michael explicó sistemáticamente su estrategia a largo plazo para Bitcoin, definiéndolo como "capital digital" y "oro digital", convencido de que su valor fundamental reside en proporcionar empoderamiento económico y capacidad de almacenamiento de valor a largo plazo. Michael repasó su transformación, desde el escepticismo hasta la asignación a gran escala y la promoción de la adopción institucional de Bitcoin, enfatizando que Bitcoin es un "índice de divisas" orientado al futuro con una lógica de rentabilidad a largo plazo superior a la del oro y los activos indexados tradicionales. A medida que avanza la institucionalización, su volatilidad disminuye; si bien seguirán produciéndose retrocesos, la probabilidad de caídas extremas se ha reducido significativamente. Respecto a la idea de que las "altcoins generan rentabilidades de 100x", considera que la probabilidad de que pequeños proyectos se conviertan en gigantes tecnológicos es extremadamente baja; en lugar de buscar rentabilidades extremas, es mejor invertir en activos fundamentales de la era digital. La estrategia general de Michael consta de tres capas: Capital Digital (posesión directa de Bitcoin), Crédito Digital (productos de crédito basados en Bitcoin) y Capital Digital (participación en empresas, con mayor volatilidad y apalancamiento). A nivel macro, mantiene una postura tecnológicamente optimista, creyendo que la inteligencia digital y los activos digitales remodelarán la estructura económica. El consejo para los jóvenes es: estudiar historia, leer ciencia ficción, hacer buen uso de la IA y centrarse en áreas de ventaja a largo plazo en tecnologías futuras. El contenido de esta conversación no representa las opiniones de Wu Shuo y no constituye ningún consejo de inversión. Por favor, cumpla estrictamente con las leyes y regulaciones locales. La transcripción de audio fue realizada por GPT y puede contener errores. Definiendo el valor central de Bitcoin como "empoderamiento económico" Sujal: Si tuvieras que recomendar Bitcoin a alguien que no sabe nada al respecto, incluso hasta el punto de persuadirlo para que venda su casa para comprar uno, ¿cuál sería tu recomendación principal en una frase? Michael: Si buscas empoderamiento, si buscas "inmortalidad" económica, entonces deberías prestar atención a Bitcoin. Sujal: Pero dado su tamaño actual, Bitcoin puede tener dificultades para subir 10, 20 o 30 veces, mientras que algunas altcoins sí podrían. ¿Cómo responderías a esta afirmación? Michael: El 99% de las pequeñas empresas no se convertirán en Apple o Google. Los activos con verdadero valor a largo plazo y ventaja competitiva sostenible son extremadamente raros. Bitcoin es como un "activo de alta calidad" en la era digital, mientras que la gran mayoría de las altcoins no se convertirán en la próxima gran empresa. Sujal: Con respecto al ciclo, hemos visto a Bitcoin alcanzar un máximo histórico, seguido de un retroceso del 70% al 80%. ¿Crees que este ciclo verá un patrón similar? Michael: La volatilidad de Bitcoin ha estado disminuyendo constantemente durante la última década.Aún son posibles nuevas caídas, pero a medida que el mercado madura, aumenta la participación institucional y crece la conciencia global, la volatilidad general está convergiendo gradualmente. Sujal: Algunos expertos creen que una caída masiva es inminente debido a múltiples riesgos, incluidas burbujas de IA, burbujas del mercado de valores y devaluación de la moneda. ¿Realmente cree que se avecina una caída sistémica? Además, comenzó con solo $50,000 y construyó una empresa con una capitalización de mercado de aproximadamente $50 mil millones. Si una versión más joven de Michael Saylor estuviera viendo este video, ¿qué marco o consejo le daría? Michael: Le diría a mi yo más joven que se concentrara en construir activos y sistemas verdaderamente valiosos, replicables y escalables. Aprender continuamente, capitalizar continuamente el interés e invertir tiempo y energía en áreas con ventajas estructurales a largo plazo. Cuando encuentre un "activo de alta calidad" que pueda crear valor a largo plazo, debe tener la suficiente convicción para mantener y aumentar su posición. Antecedentes personales: Idealismo en ingeniería y fe tecnológica Sujal: Sr. Saylor, usted comenzó con $50,000 iniciales y construyó una empresa con una capitalización de mercado de aproximadamente $50 mil millones, haciéndose un nombre durante el auge inicial de internet en 2000. Aparte de Bitcoin, ¿qué tipo de persona es Michael Saylor cuando nadie le presta atención? Michael: Siempre me ha encantado la ciencia ficción y la fantasía. Desde muy joven, he estado lleno de imaginación sobre el futuro. Mientras estudiaba ingeniería en el MIT, desarrollé una pasión por la tecnología de la ingeniería. A lo largo de mi vida, siempre he creído que podemos construir un mundo mejor a través de la ingeniería, ya sean naves espaciales, robots o inteligencia artificial. Siempre he creído firmemente en el poder de la tecnología, que puede mejorar la sociedad humana e impulsar la civilización hacia adelante. Esta fe y pasión por la tecnología es la fuerza motriz principal detrás de todas mis decisiones. Mayor logro: Llevar Bitcoin al mundo institucional Sujal: Mirando hacia atrás, ¿cuál es su mayor logro? Michael: Creo que mi mayor logro es haber descubierto Bitcoin. Porque Bitcoin es esencialmente un protocolo económico que puede traer prosperidad a 8 mil millones de personas en todo el mundo. De todo lo que he hecho, comercializar Bitcoin y llevarlo al mundo institucional y a la visión general en la medida de lo posible es probablemente mi mayor logro y mi contribución más importante. Visión de vida: Integrar Bitcoin en bancos, empresas y gobiernos globales Sujal: ¿Cuáles son las cinco cosas que esperas lograr en tu vida? Michael: Espero ver Bitcoin integrado en todos los bancos, todas las empresas, todos los hogares y todos los sistemas gubernamentales del mundo. Porque creo que Bitcoin es un protocolo económico que puede traer prosperidad.Si lo analizamos específicamente, sería: Primero, permitir que el sistema bancario global utilice Bitcoin como un activo central y una de sus capas de liquidación. Segundo, permitir que las empresas incluyan Bitcoin en sus balances como un activo de reserva a largo plazo. Tercero, permitir que los hogares logren una protección patrimonial a largo plazo al mantener Bitcoin. Cuarto, permitir que los gobiernos reconozcan e integren Bitcoin en sus sistemas financieros. Quinto, permitir que Bitcoin se convierta en una infraestructura económica universal a nivel mundial. Introducción de un minuto: Bitcoin trae derechos de propiedad inalienables Sujal: Hubo un tiempo en que llamaste a Bitcoin una especie de "juego de azar". ¿Qué cambió tu perspectiva? Si tuvieras que dedicar un minuto a presentar Bitcoin a alguien que no sabe nada al respecto, incluso persuadiéndolo de vender su casa para comprar uno, ¿cuál sería tu propuesta principal? Michael: Yo diría esto: por primera vez en la historia de la humanidad, podemos vincular estrechamente la "energía económica" a un individuo. Es decir, la clave privada que recuerdas puede representar tu riqueza. Esta es una transformación extremadamente profunda en la historia de la humanidad. Esto significa que Bitcoin proporciona protección de derechos de propiedad irrestrictos e inalienables para cada individuo y cada empresa en la Tierra. No importa dónde hayas nacido, no importa bajo qué sistema vivas, puedes poseer tus propios derechos de propiedad. Esto es esencialmente una herramienta para el "empoderamiento económico". Por lo tanto, si buscas el empoderamiento personal, si buscas una especie de "inmortalidad económica", entonces deberías prestar atención a Bitcoin. La analogía de los "Tres deseos para transformar el oro" a las ventajas de Bitcoin Sujal: Por ejemplo, en India, los hogares poseen casi 3 billones de dólares en oro. La gente tiene una profunda confianza en el oro y lo transmitirá de generación en generación. Si queremos que también crean en Bitcoin y lo transmitan a la próxima generación, ¿cómo los convencerías? Michael: Si conociera a un genio que pudiera concederme tres deseos, y mi objetivo fuera "transformar el oro", para mejorar el oro, desearía lo siguiente: Primer deseo: Hacer que el oro sea imposible de extraer. Asegurar que solo existan 21 millones de monedas de "oro". Segundo deseo: Que el oro pueda transmitirse globalmente a la velocidad de la luz y almacenarse en el ciberespacio. Tercer deseo: Que el oro sea programable, capaz de realizar millones de transacciones y operaciones por minuto, y gestionable desde teléfonos móviles u ordenadores. Si se cumplen los tres deseos, el oro se volverá más valioso. Y cuando se logren, ya no será oro en el sentido tradicional, sino Bitcoin.Marco de inversión para capital digital, crédito digital y acciones digitales Sujal: Ya tenemos Bitcoin, que posee estas características. Eso es genial. Recientemente, las acciones de Strategy (antes MicroStrategy) han experimentado un retroceso, lo que ha asustado a algunas personas. ¿Qué les dirías a todos los partidarios de Strategy y creyentes de Bitcoin? Michael: Yo diría esto: depende de tu horizonte temporal, tolerancia al riesgo y qué tipo de activo deseas. Si tienes fondos a los que no necesitarás acceder durante los próximos 4 a 10 años, y no quieres confiar en ninguna contraparte y simplemente quieres controlar permanentemente tu patrimonio, entonces deberías comprar "capital digital", es decir, Bitcoin, oro digital. Es propiedad pura, capital puro. Lo posees sin depender de ninguna empresa o institución. Si tienes fondos que podrías necesitar en 4 semanas, 4 meses o menos de 4 años, y no puedes tolerar una alta volatilidad, entonces deberías considerar el "crédito digital", es decir, instrumentos de crédito respaldados por Bitcoin. Por ejemplo, uno de los productos más conocidos emitidos por nuestra empresa es STRC, que busca estabilizarse en torno a los 100 dólares y ofrece una rentabilidad por dividendo de aproximadamente el 10 %. Este tipo de activo presenta menor volatilidad y prioriza el flujo de caja. Si usted es optimista respecto al futuro digital, cree en el desarrollo del capital y el crédito digitales, y desea realizar inversiones con mayor apalancamiento, puede adquirir acciones de nuestra empresa, MSTR (ahora Strategy). Sin embargo, es importante comprender que las acciones son más volátiles; usted está apostando por la capacidad de ejecución de la empresa, buscando potencialmente rentabilidades de 10 o incluso 100 veces la inversión inicial. En resumen: Bitcoin es capital digital puro; usted lo posee sin depender de nadie más. Los instrumentos de crédito digital priorizan la estabilidad y el flujo de caja. Las acciones de la empresa representan una apuesta altamente elástica por el futuro de la economía digital. En definitiva, la elección del activo depende de su horizonte temporal, su tolerancia al riesgo y el tipo de inversor que sea. Altcoins vs. Activos de Índice: Discusión sobre Probabilidad y Riesgo Sujal: Hace poco le presenté Bitcoin a un amigo, diciéndole que es poco probable que Bitcoin vuelva a multiplicarse por 100, 20 o 30, pero que las altcoins sí podrían. ¿Cómo responderías? Michael: En efecto, hay miles de pequeñas empresas en el mercado, y un número muy reducido de ellas puede convertirse en gigantes. Ocasionalmente, una empresa que comenzó con un millón de dólares puede llegar a valer un billón de dólares, pero esa es una probabilidad de una entre un millón, extremadamente rara. Puede que tengas razón una vez, pero estadísticamente, las probabilidades no están a tu favor.Por otro lado, puedes comprar el índice S&P 500, que ha promediado un rendimiento anualizado de alrededor del 14% en los últimos cinco años; el oro también ha visto un crecimiento anualizado similar en los últimos años. Bitcoin, esencialmente, es comprar un "índice de divisas del futuro digital". Su tasa de crecimiento anual promedio en los últimos años ha sido de alrededor del 45%. Si tu objetivo es tener un activo similar a un índice, uno que sea más ventajoso que el oro y tenga más potencial de crecimiento que los índices bursátiles tradicionales, entonces puedes elegir Bitcoin. Su riesgo estructural es relativamente menor porque es el activo central de todo el sistema de moneda digital. Por supuesto, puede que no obtengas un rendimiento un millón veces mayor. Pero de manera similar, el 99% de las pequeñas empresas no se convertirán en grandes empresas, y el 99% de las grandes empresas no se convertirán en Apple o Google. En última instancia, tienes que enfrentarte a una cuestión de probabilidad. Invertir no se trata de fantasear con rendimientos máximos, sino de evaluar racionalmente los riesgos y las probabilidades y luego tomar decisiones que se alineen con tus expectativas. ¿Habrá una caída importante? Respuesta del optimismo tecnológico Sujal: Muchos economistas y expertos advierten de una inminente crisis importante, citando razones como una burbuja de IA, una burbuja bursátil, la devaluación de la moneda, etc. ¿Crees realmente que habrá una crisis sistémica? ¿Cómo deberían los inversores comunes proteger su patrimonio? Michael: Los pesimistas predicen el peor escenario posible para cada nueva tecnología. Dicen que los robots nos quitarán el trabajo, que la IA hará que los humanos sean irrelevantes o incluso nos reemplacen, y que los activos digitales perturbarán el sistema actual. Los optimistas, por otro lado, ven la misma tecnología pero llegan a conclusiones completamente diferentes. Dicen que tal vez estemos "desempleados" porque ya no necesitemos trabajar. ¿Cómo llamarías a una familia donde nadie necesita trabajar? Rica. Tal vez los robots hagan nuestro trabajo, tal vez la IA nos facilite la vida y resuelva más problemas, tal vez los activos digitales hagan más rica a la gente. Personalmente, soy un optimista tecnológico. Creo que la inteligencia digital está haciendo del mundo un lugar mejor. Creo que los activos digitales y el capital digital están haciendo del mundo un lugar más rico. Mi consejo es: adopta la tecnología, abraza el futuro y piensa en cómo beneficiarte de ella, no en cómo temerle. Análisis de la tendencia descendente de diez años en la volatilidad de Bitcoin Sujal: Eres optimista, y yo también. En los últimos ciclos, hemos visto a Bitcoin alcanzar máximos históricos y luego retroceder a menudo entre un 70% y un 80%. ¿Crees que en este ciclo veremos lo mismo de nuevo? Michael: La volatilidad de Bitcoin ha estado disminuyendo constantemente durante la última década.En sus inicios, Bitcoin era un activo con una volatilidad anualizada de hasta el 200%; posteriormente, cayó a alrededor del 100%. Cuando compré Bitcoin por primera vez en 2020, su volatilidad rondaba el 80%, lo que significa que si el precio subía desde 100, también podía caer a 20, un retroceso del 80%. Pero después, se convirtió gradualmente en un activo con una volatilidad del 70%, 60%, 50%, e incluso ahora se acerca al 40%. A medida que la volatilidad disminuye, el retroceso también se reduce. Un retroceso de alrededor del 35% aún es posible en el futuro, pero el 35% es una magnitud completamente diferente a las caídas del 70%-80% del pasado. Creo que en los próximos 20 años, la volatilidad de Bitcoin continuará disminuyendo gradualmente y comenzará a converger con los niveles de volatilidad de los índices de mercado tradicionales, como el S&P 500 y la estructura de volatilidad del mercado reflejada por el VIX. El rendimiento a largo plazo de Bitcoin puede seguir siendo aproximadamente un 50% más alto que el S&P 500, pero su volatilidad también puede ser aproximadamente un 50% más alta. Sin embargo, no será tan drástico como lo fue en los primeros días. La razón es que Bitcoin se está institucionalizando: grandes bancos, inversores institucionales y grandes corporaciones están participando. Esta institucionalización y participación a gran escala reduce naturalmente la volatilidad general del activo. Consejo para los jóvenes: concéntrense en las tecnologías del futuro y conviértanse en los mejores Sujal: Esta es una pregunta para la generación más joven. En sus 45 años de carrera, ¿cuál es el mejor consejo que ha recibido? ¿Cuál es la frase que le gustaría compartir con el mundo? Michael: Creo que el mejor consejo que se puede dar a los jóvenes es: estudien el futuro, abracen el futuro. Piensen en cómo el futuro encajará en sus vidas y cómo ustedes encajarán en el futuro. Pregúntense: ¿Qué les apasiona de verdad? ¿Cuál es el área que realmente les entusiasma? Luego, concentren toda su energía en eso. Si quieren hacer podcasts, esfuércense por convertirse en el mejor creador de podcasts, utilicen el mejor equipo, las plataformas más avanzadas y denlo todo. Si quieren entrar en el campo de la IA, concéntrense en la IA y piensen en cómo hacer una contribución real a este campo. No intenten ser un todoterreno. No pueden ser los mejores en 100 campos, ni es necesario. La clave es encontrar una dirección que realmente les apasione y dedicarse por completo a ella. Además, idealmente, esta dirección debería estar relacionada con una tecnología que no existía en la época de sus padres o abuelos. Solo así podrán hacer una contribución única y trascendental al progreso de la civilización humana, no solo continuando el pasado, sino también superándolo. Misión actual: Educar al mundo para que entienda Bitcoin y el crédito digital Sujal: ¿Cuál es tu enfoque actual? ¿Cuál es tu misión actual?Michael: Mi enfoque está en educar al mundo sobre el papel de Bitcoin como "capital digital". Simultáneamente, estoy comprometido con la creación de "crédito digital", creando el mejor sistema de crédito del mundo. En el mundo actual, la mayoría de los instrumentos de crédito solo ofrecen rendimientos de alrededor del 3%, 4% o 5%, mientras que espero crear un producto de crédito respaldado por capital digital que pueda proporcionar rendimientos a largo plazo del 8% al 10%. Creo que esta es una oportunidad de billones de dólares, y el mundo realmente la necesita. Si es posible, espero proporcionar a todos en el mundo una cuenta bancaria, independientemente de su moneda elegida, que ofrezca rendimientos del 8% al 10%, y la fuerza impulsora subyacente de este sistema es el capital digital, es decir, Bitcoin. Consejos de trayectoria de crecimiento: Historia, ciencia ficción y marco de aprendizaje de IA Sujal: Si una versión más joven de Michael Saylor estuviera viendo este video, ¿qué tipo de marco de crecimiento o consejo le darías? Michael: Le diría que lea más historia. A través de la historia, puedes comprender cómo surgen y caen las civilizaciones, cómo la tecnología cambia el mundo, cómo fluye el capital y cómo las instituciones dan forma a la sociedad. Además, lee más ciencia ficción y fantasía. La ciencia ficción te ayuda a pensar en el futuro, permitiéndote trascender las limitaciones de la realidad e imaginar mundos aún por venir. Muchas innovaciones que cambiaron el mundo se originaron en la ciencia ficción. Además, dedica una cantidad significativa de tiempo a la IA. Trata la IA como tu tutor personal. Deja que te ayude a aprender, pensar y predecir tendencias futuras, entrenando tu lógica y juicio. La historia te ayuda a comprender el pasado, la ciencia ficción te ayuda a imaginar el futuro y la IA te ayuda a acelerar tu crecimiento. Lectura recomendada: La historia de la civilización inspira una perspectiva a largo plazo Sujal: En los campos de la ciencia o el pensamiento, ¿hay algún libro que recomendarías en particular? Michael: He leído muchos libros. Creo que una de las mejores obras es La historia de la civilización de Will Durant. Es una obra monumental sobre la historia mundial, que supera las 15.000 páginas. Si comprendes verdaderamente lo que la humanidad ha hecho, experimentado y creado a lo largo de los últimos milenios, ampliarás enormemente tus horizontes. La historia no es solo un registro del pasado; te inspira a encontrar tu propio camino. Cuando comprendes la evolución de la civilización, puedes reflexionar con mayor claridad sobre tu lugar en la época y lo que puedes crear en el futuro. [Wu Blockchain]