Recientemente, ha habido especulaciones y actividades de manipulación relacionadas con las monedas virtuales y la tokenización de Activos del Mundo Real (RWA), que perturban el orden económico y financiero y ponen en peligro la seguridad de la propiedad de la población. Hoy, el Banco Popular de China, la Comisión Reguladora de Valores de China y otros ocho departamentos han publicado conjuntamente el «Aviso sobre la prevención y el manejo adicionales de los riesgos relacionados con las monedas virtuales, etc.».
¿Cuáles son los puntos clave de este aviso? En comparación con el «Aviso sobre la prevención y el manejo adicionales de los riesgos de especulación en el comercio de monedas virtuales» (es decir, el Documento No. 237) publicado conjuntamente por el Banco Popular de China y otros diez departamentos en 2021, ¿qué revisiones y regulaciones explícitas propuestas por primera vez se han realizado en este «Aviso»? Este artículo proporcionará una interpretación.
El «Aviso» menciona que las monedas virtuales no tienen el mismo estatus legal que la moneda fiduciaria. Las monedas virtuales como Bitcoin, Ethereum y Tether no tienen curso legal y no deben ni pueden utilizarse como moneda en el mercado. El «Aviso» también establece por primera vez regulaciones para las stablecoins, que han sido populares recientemente: sin el consentimiento de los departamentos pertinentes de acuerdo con las leyes y regulaciones, ninguna unidad o individuo en el país o en el extranjero puede emitir stablecoins vinculadas al yuan en el extranjero.
El Banco Popular de China declaró que las monedas virtuales no pueden cumplir eficazmente con los requisitos de identificación de clientes, lucha contra el lavado de dinero y otros aspectos en la etapa actual, y existe el riesgo de que se utilicen para el lavado de dinero, la recaudación de fondos fraudulenta, la transferencia transfronteriza ilegal de fondos y otras actividades ilegales. El «Aviso» aclara que el país se adhiere a una política prohibitiva sobre las monedas virtuales, y las actividades comerciales relacionadas con las monedas virtuales son actividades financieras ilegales, que están estrictamente prohibidas y deben prohibirse resueltamente de acuerdo con la ley.
El «Aviso» enumera en detalle las actividades comerciales relacionadas con las monedas virtuales, incluido el desarrollo de negocios de intercambio de moneda fiduciaria y moneda virtual en el país, el negocio de intercambio entre monedas virtuales, la compra y venta de monedas virtuales como contraparte central, la prestación de servicios de intermediación de información y fijación de precios para el comercio de monedas virtuales, la financiación de la emisión de tokens y el comercio de productos financieros relacionados con las monedas virtuales, etc. Al mismo tiempo, las actividades financieras ilegales como la sospecha de venta ilegal de cupones de tokens, la emisión pública no autorizada de valores, la operación ilegal de negocios de valores y futuros, y la recaudación de fondos ilegal también están estrictamente prohibidas y deben prohibirse resueltamente de acuerdo con la ley.
Además, las unidades e individuos extranjeros no deben proporcionar ilegalmente servicios relacionados con monedas virtuales a entidades nacionales de ninguna forma. Dado que las monedas virtuales se basan en la tecnología blockchain para admitir transacciones punto a punto, rompiendo el concepto físico de «frontera nacional», los riesgos relacionados se transmiten fácilmente a través de las fronteras. El «Aviso» aclara por primera vez que, sin el consentimiento de los departamentos pertinentes de acuerdo con las leyes y regulaciones, las entidades nacionales y las entidades extranjeras controladas por ellas no deben emitir monedas virtuales en el extranjero.
El «Aviso» también aclara el concepto y la connotación de la tokenización de Activos del Mundo Real (RWA) y enfatiza que la realización de negocios de RWA en el país y la prestación de servicios relacionados de intermediación, tecnología de la información, etc., son sospechosos de actividades financieras ilegales. La tokenización de RWA se refiere al uso de tecnología de cifrado y libros de contabilidad distribuidos, etc., para transformar la propiedad, los derechos de ingresos, etc. de los activos en tokens u otros derechos, comprobantes de deuda con características de token, y realizar actividades de emisión y comercio.
El «Aviso» aclara que la realización de actividades de tokenización de activos del mundo real en el país y la prestación de servicios relacionados de intermediación, tecnología de la información, etc., son sospechosos de venta ilegal de cupones de tokens, emisión pública no autorizada de valores, operación ilegal de negocios de valores y futuros, recaudación de fondos ilegal y otras actividades financieras ilegales, y deben prohibirse. Sin embargo, las actividades comerciales relacionadas realizadas con el consentimiento de los departamentos competentes de acuerdo con las leyes y regulaciones y basadas en una infraestructura financiera específica están exentas. Al mismo tiempo, las unidades e individuos extranjeros no deben proporcionar ilegalmente servicios relacionados con la tokenización de activos del mundo real a entidades nacionales de ninguna forma.
El «Aviso» emitido esta vez aclara que la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, junto con los departamentos pertinentes, controlará estrictamente las actividades de «minería» de monedas virtuales, revisará y cerrará exhaustivamente los proyectos de «minería» de monedas virtuales existentes, prohibirá estrictamente nuevos proyectos de «minería» y prohibirá estrictamente a las empresas de producción de «máquinas de minería» proporcionar varios servicios, como la venta de «máquinas de minería» en el país.
El «Aviso» menciona que, desde el año pasado, la atmósfera de especulación del mercado relacionada con las monedas virtuales y los RWA ha aumentado, y algunos elementos ilegales han aprovechado la oportunidad para pescar en aguas revueltas, llevando a cabo actividades ilegales como la recaudación de fondos ilegal y el fraude piramidal bajo la apariencia de monedas virtuales, RWA y minería, o utilizando monedas virtuales para transferir ganancias ilegales y criminales, lo que infringe gravemente la seguridad de la propiedad del público y perturba el orden normal económico y financiero.
El «Aviso» enfatiza una vez más que se fortalecerá la colaboración interdepartamental, se fortalecerá la coordinación central-local y se mejorarán aún más los requisitos regulatorios en términos de monitoreo, prevención y manejo de riesgos, y se mantendrá una postura de alta presión sobre las actividades ilegales y criminales relacionadas con las monedas virtuales y los RWA.
[Cliente de noticias de CCTV]
La Represión de China se Intensifica: Nuevo Aviso Trae Problemas para RWA y Actividades Cripto Transfronterizas
La postura regulatoria de China sobre criptomonedas acaba de dar un giro significativamente negativo con la emisión conjunta de un nuevo «Aviso sobre la Prevención y Disposición de Riesgos Relacionados con Monedas Virtuales» por ocho departamentos gubernamentales clave, incluyendo el Banco Popular de China y la Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China. Esta medida va más allá de la ya exhaustiva prohibición de 2021 e introduce varias nuevas restricciones que repercutirán en el mercado global de criptomonedas.
Ampliación del Alcance de la Prohibición: Desde el Trading hasta la Tokenización de RWA
Si bien el aviso de 2021 se centró principalmente en el trading de criptomonedas y la minería, este nuevo documento extiende explícitamente las prohibiciones a la tokenización de Activos del Mundo Real (RWA) —un sector emergente que rápidamente conecta las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain. El aviso establece claramente que realizar actividades de RWA en China «se sospecha que son actividades financieras ilegales», incluyendo la emisión ilegal de tokens, la emisión no autorizada de valores y la recaudación de fondos ilegales.
Esto representa un cambio ideológico significativo por parte de los reguladores chinos. La tokenización de RWA ha sido vista globalmente como un caso de uso legítimo para la tecnología blockchain —uno que podría aumentar la liquidez, mejorar la transparencia y democratizar el acceso a activos tradicionalmente ilíquidos. Al dirigirse explícitamente a este sector, los reguladores chinos están efectivamente rechazando toda la propuesta de valor de los activos tokenizados del mundo real, no solo sus aplicaciones especulativas.
El aviso también introduce nuevas restricciones sobre las stablecoins, prohibiendo que cualquier entidad emita stablecoins vinculadas al yuan chino sin la aprobación regulatoria explícita. Esto es particularmente notable dada la creciente debate global en torno a la regulación de las stablecoins, con China adoptando una posición excepcionalmente dura que efectivamente elimina cualquier posibilidad de que una stablecoin vinculada al yuan chino pueda surgir legalmente.
Restricciones Transfronterizas: Intentando Construir un Muro Regulatorio
Quizás lo más preocupante para el ecosistema global de criptomonedas es la explícita provisión transfronteriza del aviso. Por primera vez, los reguladores chinos han prohibido que las entidades nacionales emitan criptomonedas en el extranjero, efectivamente intentando controlar toda la cadena de suministro independientemente de la jurisdicción.
Esto representa una escalada significativa en el enfoque de China para la regulación cripto. En lugar de simplemente prohibir las actividades dentro de las fronteras chinas, el gobierno ahora está intentando ejercer jurisdicción extraterritorial sobre las actividades cripto de las entidades chinas a nivel global. Esto crea un pesadilla de cumplimiento para los proyectos internacionales de criptomonedas que puedan tener miembros del equipo, inversores o beneficiarios chinos.
El aviso también prohíbe explícitamente que las entidades extranjeras proporcionen servicios relacionados con criptomonedas a entidades chinas de cualquier forma. Es un estándar imposible de hacer cumplir por completo, pero envía una señal clara de que los reguladores chinos verán con extrema sospecha cualquier actividad cripto transfronteriza que involucre a partes chinas.
Impacto en el Mercado: Exposición Directa Limitada, Significativo Riego de Sentimiento
Para inversores experimentados, el impacto inmediato en el mercado de este aviso puede ser menos severo de lo que uno podría esperar. Los inversores minoristas chinos han sido largely excluidos de los mercados de criptomonedas desde la prohibición de 2021, y este nuevo aviso es poco probable que desencadene una presión de ventas significativa de tenedores chinos que ya han sido obligados a salir.
Sin embargo, el impacto psicológico no debe subestimarse. El explícito objetivo de la tokenización de RWA —un sector que muchos inversores institucionales han estado observando de cerca—podría crear vientos en contra significativos para los proyectos en este espacio. Los tokens posicionados como plataformas de RWA podrían enfrentar una presión de ventas particular, independientemente de su exposición real a China.
Las restricciones de minería también son notables. Al prohibir que las empresas de producción de «máquinas de minería» proporcionen servicios en China, los reguladores están intentando eliminar la infraestructura física que respalda ciertas blockchains. Esto podría tener implicaciones a largo plazo para la distribución de hash de blockchains de prueba de trabajo, aunque es poco claro qué tan efectivamente se puede hacer cumplir esto dada la histórica dominancia de China en la fabricación de hardware de minería.
El Arbitraje Regulatorio se Vuelve cada vez Más Difícil
Este aviso representa un esfuerzo coordinado a través de múltiples agencias gubernamentales chinas para crear un marco regulatorio integral que deja pocas brechas. La colaboración interdepartamental mencionada en el documento sugiere un frente unificado que será difícil eludir a través del arbitraje regulatorio.
Para los proyectos de criptomonedas que intentan navegar el panorama regulatorio chino, el mensaje es inequívoco: no hay una ruta aceptable al cumplimiento para las actividades cripto centrales. La única excepción mencionada es para «actividades comerciales relevantes realizadas basándose en infraestructura financiera específica con el consentimiento del departamento de negocios competente» —un estándar tan alto que es prácticamente inalcanzable para la mayoría de los proyectos nativos de criptomonedas.
Oportunidades Más Allá de las Fronteras de China
Si bien este aviso representa un retroceso significativo para la adopción de criptomonedas en China, podría crear oportunidades en otras jurisdicciones. Mientras China redobla la prohibición, los países con enfoques regulatorios más matizados podrían atraer capital y talento chino en busca de alternativas. Esto podría acelerar la adopción de criptomonedas en mercados como Singapur, Suiza y partes de Medio Oriente que han adoptado enfoques más equilibrados.
El aviso también podría proporcionar claridad a los reguladores en otras jurisdicciones al delinear claramente lo que China considera inaceptable. Esto podría ayudar a formar marcos regulatorios más reflexivos en otros lugares que distingan entre aplicaciones cripto legítimas y la pura especulación.
Para los inversores institucionales, este aviso refuerza la importancia de la diversificación geográfica en las carteras de criptomonedas. Los proyectos con fuerte exposición china o bases de usuarios significativamente chinas deberían ser evaluados con un escrutinio aumentado, mientras aquellos con una distribución verdaderamente global pueden resultar más resistentes a los choques regulatorios regionales.
Conclusión: Una Línea Más Dura en la Arena
El último aviso regulatorio de China no representa simplemente una continuación de la política existente sino una escalada significativa en el enfoque del gobierno para la regulación de criptomonedas. Al dirigirse explícitamente a la tokenización de RWA e intentar ejercer jurisdicción sobre actividades transfronterizas, los reguladores chinos están trazando una línea cada vez más clara en la arena.
Para los inversores experimentados en criptomonedas, las implicaciones son claras: China no solo está cerrando sus puertas a las criptomonedas sino intentando influir en todo el ecosistema. Los proyectos que no tienen en cuenta esta realidad lo hacen a su propio riesgo. Si bien el impacto directo en el mercado puede ser limitado a corto plazo, las implicaciones a largo plazo para la innovación en blockchain y la distribución global de talento y capital cripto no deben subestimarse.