Chris Dixon 是 a16z 的普通合伙人，领导其加密投资部门。互联网使信息全球化，加密货币正在对货币产生类似的影响。尽管近期的新闻头条可能聚焦于比特币的价格，但数字支付领域正在发生一场更深层次、更持久的变革。
今年，稳定币——即与美元等资产挂钩的加密货币——正逐渐成为线上和国际支付的主流选择。不妨称之为货币界的“WhatsApp 时刻”。正如 WhatsApp 等聊天应用将国际短信的成本从每条 30 美分左右降至零一样，稳定币也在金融交易领域发挥同样的作用。
数据也印证了这一点：去年，剔除机器人和其他非理性交易后，稳定币的交易额超过 12 万亿美元——这一交易量正逼近 Visa 去年 17 万亿美元的交易额，但成本却低得多。在此过程中，稳定币正将互联网最初的开放性和互操作性愿景引入金融领域。鉴于区块链技术允许对稳定币进行编程，货币实际上正在变成软件。
虽然目前大多数稳定币交易都来自“加密原生”和全球商业活动，而非日常消费活动，但这种情况正在改变。随着更多改进措施的推出，例如与更多传统金融合作伙伴的整合，旨在让用户交易更加便捷，稳定币的大规模普及也将随之而来。
世界各地的人们在使用稳定币进行交易时，几乎不会察觉到自己正在使用稳定币。大多数人会认为自己只是在使用美元。事实也的确如此，因为稳定币和美元之间的区别对终端用户来说已经变得非常抽象。由于每个代币都由一美元或等值资产支持，名称本身并不重要。重要的是，该产品比以往任何支付技术都更加可靠，而且几乎免费，结算速度也快得多，几乎是即时的。
稳定币也展现了政策与技术契合所能带来的无限可能。去年的《天才法案》（Genius Act）为美国稳定币制定了明确的规则。更重要的是，国会目前正在审议《清晰法案》（Clarity Act），该法案旨在规范支撑稳定币的更广泛的区块链网络和数字资产生态系统。《清晰法案》将有助于决定这些网络能否扩展规模，成为全球金融基础设施的一部分，还是会停滞不前。
当为挑战者提供公平的竞争环境和创新空间时，市场就会发挥其神奇的力量。互联网正是凭借这种力量战胜了传统巨头；美国也正是凭借这种力量主导了互联网；而稳定币也将凭借这种力量超越当今的支付体系。
企业已经开始意识到稳定币的优势。一些全球最大的科技公司、银行和零售商正在积极推进稳定币的应用，或者像富达投资（Fidelity）一样，已经发行了自己的稳定币。支付巨头 Stripe 在过去一年左右的时间里收购了多家加密货币公司，现在支持在结账时使用稳定币，瞬间将支付处理费从约 3% 降至 1.5%，而且还有很大的降低空间。
SpaceX 利用稳定币将资金从阿根廷和尼日利亚等当地银行系统脆弱或资本管制严格的国家转移出去。一些公司使用稳定币来更快地支付其全球员工的工资。最终，互联网可能会转变为一个开放的市场，机器对机器的交易将蓬勃发展，人工智能代理将代表用户实时进行交易和结算。
稳定币的普及还会产生一种常被低估的二阶效应：这些代币巩固了美元在多极世界中的主导地位，从而为美国国债创造了强劲的新需求。像 Circle 和 Tether 这样的领先稳定币发行商目前已直接持有近 1400 亿美元的短期美国政府债券，使其成为当今美国国债持有量排名前 20 的机构。如果稳定币的普及继续以目前的速度增长，到明年，稳定币持有量将跃升至前 10 名。（花旗研究所甚至预测，到 2030 年，相对于外国政府和商业银行而言，稳定币持有的美国国债数量可能超过它们。）
这不仅仅关乎支付，而是全球金融格局的重塑。互联网赋予我们无国界的沟通，稳定币则赋予我们无国界的价值转移。只要拥有清晰的规则和完善的市场结构，它们就能成为新金融体系的管道与支柱。
[Block unicorn]
稳定币革命：a16z的”WhatsApp时刻”及其市场影响
Chris Dixon宣称”Web3的WhatsApp时刻已经到来”不仅仅是乐观的修辞——这是对稳定币正在从加密原生效用转向全球金融基础设施这一基本事实的认识。对于经验丰富的投资者而言，这代表着整个加密生态系统中的范式转变，具有深远的影响。
转变的规模
数字令人震惊：12万亿美元的稳定币交易（在过滤掉机器人活动后）使这些数字美元与Visa每年17万亿美元的交易处理量相当。然而，成本结构却截然不同。传统支付网络收取2-3%的费用，而稳定币的结算成本接近于零。这不是渐进式的改进——这是对几十年来基本保持不变的金融基础设施的根本性颠覆。
特别引人注目的是Dixon将稳定币与WhatsApp颠覆国际短信相提并论。正如聊天应用使昂贵的短信信息变得过时一样，稳定币有望取代传统支付基础设施。然而，稳定币革命超越了简单的成本降低——它引入了可编程性，使货币能够作为软件而非静态价值运作。
市场影响与代币价格影响
直接受益者显而易见：
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稳定币发行商：随着交易量的增长，USDC（Circle）和USDT（Tether）将看到需求增加。已有1400亿美元投资于美国国债，这些发行商正在演变为准银行实体。它们有可能在明年成为美国国债的前十大持有者，这表明其市值和影响力将面临显著的上升压力。
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高性能区块链：能够以低成本处理大量交易的网络将占据主导地位。Solana已经处理了相当一部分稳定币活动，将从中受益巨大。尽管以太坊费用较高，但对于构建在稳定币之上的DeFi应用仍然至关重要。稳定币结算层的竞争将加剧。
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传统金融集成商：如Stripe和Fidelity等连接传统金融与加密基础设施的公司将看到其价值主张显著增强。Stripe使用稳定币将处理费从3%降至1.5%，展示了其立竿见影的竞争优势。
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跨境基础设施：促进稳定币跨司法管辖区流动的项目将蓬勃发展，特别是在实行资本管制或货币不稳定的地区。SpaceX使用稳定币从阿根廷和尼日利亚提取价值，为全球企业提供了模板。
监管顺风和风险
《天才法案》和可能的《清晰法案》代表了一个关键的转折点。明确的监管框架可能大规模释放机构资本。然而，有几个风险需要关注：
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储备透明度：随着稳定币变得越来越重要，对其储备的审查将加剧。任何脱钩事件都可能引发监管反制。
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CBDC竞争：央行数字货币可能作为国家支持的替代品出现，可能会挤压私人稳定币的空间。
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系统性风险：随着稳定币更深层次地融入金融体系，主要发行商的失败可能会产生连锁反应。
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地缘政治紧张：通过稳定币强化美元的主导地位可能引发其他国家的反应，这些国家寻求保护其货币主权。
超越支付：可编程货币革命
最深远的影响可能不是取代传统支付基础设施，而是可编程货币的兴起。当货币成为软件时，它开启了全新的经济模式：
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机器对机器交易：代表用户进行交易的AI代理可能会创造全新的市场和提高效率。
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自动结算：复杂的智能合约可以执行具有金融终结性的操作，消除了许多传统交易中的对手方风险。
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可组合货币：通过将稳定币与其他协议结合，可以创建新的金融产品，类似于开发者在现有平台上构建应用程序的方式。
投资机会
对于精明的投资者，几个特定的机会浮现：
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基础设施投资：关注促进稳定币与传统金融系统集成的项目——托管商、合规提供商和结算解决方案。
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新兴市场应用：针对解决发展中国家独特挑战的解决方案，在这些国家，稳定币可以提供金融包容性和进入全球市场的机会。
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DeFi基础协议：利用稳定币作为借贷和收益生成的基础货币的协议将从增加的资本流入中受益。
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国债管理：随着稳定币发行商积累更多国债，围绕这些数字美元储备的收益生成和风险管理服务将变得越来越有价值。
与WhatsApp的类比是恰当的，但稳定币革命最终可能证明更具深远意义。虽然WhatsApp改变了通信方式，但稳定币有望改变我们数字经济中价值转移的基础。对于认识到这一转变的投资者来说，随着这一转变的展开，未来几年将提供重大机遇。
WhatsApp时刻不仅正在到来——它已经到来，金融格局将永远改变。