著者：mable.sol（元 Multicoin Capital パートナー、Mable Jiang）

翻訳：Ken、ChainCatcher

誰もが一つの「ゲーム」だけを極めることができる。あなたは、まず自分に合ったゲームが何かを理解するのに半分の時間を費やし、残りの半分はそのゲームを全力で極めることに集中すべきだ。

Kyle Samani は、自分がどんなゲームをやっているかを非常に明確に理解している。

彼の戦略は、まず理論を構築し、その後それに合致するプロジェクトを探し、その理論が検証されるまで辛抱強く待つ——同時に、その理論が今でも有効かどうかを定期的に再評価する——というものです。ソルアナ（Solana）を用いて「オンチェーン・ナスダック」を構築するというアイデアについて、彼は当初からこの主張の妥当性を見抜いていた（現時点では、Solana がこのビジョンにまだ到達していないとしても、それは本質ではない）。そして、この戦略を実行するために、複数回の資金調達ラウンドにおいてリード投資家として参画した——たとえ SOL がメインネットのテスト版に長期間登場した後であっても、依然としてディスカウント付きのOTCラウンドに参加していたほどである。彼は、Solana の発展を可能な限り後押ししようと尽くした。

彼の核心的な戦略的ゲームは、「非対称的機会」、すなわち「コンセンサスに反する賭け」を見つけることにあります。Haseeb の言葉通り、この点において Kyle よりも優れた人物はおそらく存在しないでしょう。

人々は、なぜ Multicoin がこのサイクルにおいて、パーペチュアル・コントラクト型の分散型取引所（DEX）のトッププロジェクトや関連インフラストラクチャを一つもキャッチできなかったのかと疑問を呈します。しかし、私が最もよく知っているのは、このサイクルにおけるあらゆるものがまだ存在しなかった段階で、Multicoin がすでにパーペチュアル・コントラクト型 DEX を強く支持していたという事実です。

実際には、業界の多くの人々が中央限価注文簿（CLOB）がどのように機能するのかを理解する以前の段階で——驚かれるかもしれませんが、これは事実なのです。私たちの多くは元々「暗号朋克（cypherpunk）」であり、後に取引の専門家へと適応していったのです（笑）。Multicoin は、ほぼすべてのパーペチュアル・コントラクト型 DEX を丹念に調査し、それぞれの設計上のトレードオフを分析しました。設計空間に関する考察や、なぜある特定の設計がより優れているのかについてのブログ記事が多数公開されており、それらは multicoin.capital で閲覧可能です。

では、なぜ彼らは「見逃してしまった」のでしょうか？　それは、パーペチュアル・コントラクト型 DEX やオンチェーン流動性といったテーマが、もはや「コンセンサスに反する賭け」ではなくなったからです。もちろん、これらには依然として巨大な成長ポテンシャルがあります。しかし、コンセンサスに沿った賭けは、Kyle にとって何の魅力もありません。そもそも、それが彼のゲームではなかったのです。

また、ファンドという組織の目的は、有限責任出資者（LP）に利益をもたらすことです。したがって、伝統的な手法でファンドを慎重に運営すること——これはもはや Kyle が注力したい「ゲーム」ではありません。データ企業の経営なら、興味があるかもしれません——これまで誰も成功したことがない領域です（もし興味があれば、私が FWRD で彼と行ったポッドキャストをぜひ聞いてみてください）。世界には、まだまだ発見されていない非対称的機会が数多く存在します。Kyle は自分の「ゲーム」が何であるかを十分に理解しており、そのため、自分が得意でかつ関心のある分野に集中することを決断しました。

誰かが他の分野へと舵を切ることを心配する必要はありません。自分がどんなゲームをやっているかを明確に理解したならば、ただひたすらそれを極めて勝利を目指せばよいのです。勝利そのものがすべてではないものの、勝利を収めるための戦略を練ることが、ゲーム体験の一部なのです。

多くの人が、「Kyle がいなくなった後の Multicoin は一体どうなるのか？」と心配しています。しかし私は心配していません。なぜなら、私たち全員の前に広がっているチャンスこそが、Tushar、Brian、Spencer、Shayon、Vishal、Matt、Greg およびチームの他のメンバーが持つ強み——つまり「オンチェーン取引」「AI」「コンプライアンス」——にぴったり合致しているからです。チームがこのゲームを正しくプレイすることに集中さえすれば、Multicoin は引き続き業界トップの地位を維持し続けます。

私自身は、実務家として活動を始めてから間もなく4年になります。振り返れば、Multicoin での日々は他に類を見ないものでした——投資委員会の会議で Kyle と熱く議論を交わし、Tushar と戦略思想を深く共有し、投資委員会の各メンバーとともに、さまざまなものの設計空間を一緒に探求しました。私は彼らのいずれにも及ばないことは重々承知していますが、それでも自分なりの情熱と、自分に合った「ゲーム」の領域を見つけ出すことができました。

Kyle にとって、Web3 の夢は単なる冷たく無機質な帳簿へと変容してしまいました。一方で私にとっては、この極度に商品化された世界において、これらの帳簿こそが真の価値移転を凝縮した存在なのです。

他のあらゆるフィルタリング・メカニズムが完全に機能しなくなったとき、金銭こそが世界で唯一、意見を表現できる相対的に希少な資源となります——そして近い将来には、もしかすると金銭そのものもそうした役割を果たせなくなるかもしれません。だからこそ、私はアセット生成プロトコル（@trendsdotfun）の構築に取り組んでいるのです。

私と彼が、同じ「ゲーム」をやるべきだと合意する必要など、一度もありませんでした。しかし、お互いの成功を心から願い、試合の脇で互いの活躍を応援し合うことは、常に変わらない真摯な気持ちです。

人生は一度きりです。自分が最も得意とする「ゲーム」に集中しましょう。

私は確かにただ「ゲーム」をやっているだけですが、そのゲームは「勝つために」やっています。

気楽に、でも油断は禁物です。