市場アップデート
暗号資産（仮想通貨）市場全体の時価総額は2兆3900億ドルで安定しています。Bitcoinは過去24時間でほぼ横ばいの67300ドルで取引されており、Ethereumも1980ドルで安定しています。セクター別パフォーマンスはまちまちで、「その他」カテゴリーが3％上昇、PayFiとGameFiセクターがともに2％上昇した一方、Memeセクターは2％下落しました。
アーサー・ヘイズ氏、AI主導のデフレが大規模なFRBの対応を引き起こし、Bitcoinの新たな高値を牽引すると予測
BitMEXの共同創業者であるアーサー・ヘイズ氏は、AI主導の経済危機が最終的にBitcoinを史上最高値に押し上げるとするマクロ的な見解を示しました。彼は、AIが知識労働者を代替するにつれて、消費者信用と住宅ローンのデフォルトの波がデフレショックを引き起こし、短期的にBitcoinを60000ドル以下に押し下げる可能性のあるリスクオフイベントを引き起こすと主張しています。しかし、ヘイズ氏は、この危機が連邦準備制度理事会（FRB）に前例のない金融緩和を実施させると予測しています。Bitcoinは法定通貨の供給に非常に敏感であるため、この大規模な流動性の注入が、記録的な高値への強力なラリーの主要な触媒となるでしょう。投資のポイントは、忍耐と流動性を呼びかけ、投資家に対し、レバレッジを避け、リスク資産に再参入するための重要なシグナルとして中央銀行の介入を待つようにアドバイスすることです。
Brevan Howardの暗号資産ファンドが大幅な損失を報告、機関投資家の苦戦を浮き彫りに
Brevan Howardのデジタル資産ファンドのパフォーマンスは、機関投資家の暗号資産投資家が直面する課題の重要な指標となります。同ファンドが2025年に29.5%の損失を計上したことは、設立以来最悪の年であり、流動性の高い変動資産と長期的な非流動的なベンチャーキャピタル投資を組み合わせた市場を乗り切ることの難しさを浮き彫りにしています。これは、過去数年間の力強い利益からの大幅な転換であり、最も洗練されたマネージャーでさえ、市場の低迷の影響を受けないわけではないことを示唆しています。投資家にとって重要な詳細は、ファンドがBerachain投資における払い戻し条項など、ダウンサイド保護付きのストラクチャード取引を利用していることであり、これは暗号資産ベンチャーアロケーションにおけるリスクを軽減するために、より有利な条件を求める機関投資家の広範なトレンドを示唆しています。
StripeのBridgeプラットフォームが米国国立銀行設立認可を条件付きで取得
Stripeが所有するステーブルコインプラットフォームのBridgeは、米通貨監督庁（OCC）から連邦政府公認の国立銀行となるための条件付き承認を受けました。これは、米国における規制の明確化に向けた重要な一歩です。この認可が最終的に承認されれば、Bridgeは明確な連邦政府の枠組みの下で暗号資産を保管し、ステーブルコインを発行できるようになり、長年このセクターを覆ってきた規制の曖昧さを軽減できます。この動きは、CircleやPaxosのような暗号資産ネイティブ企業が連邦政府の監督を求めるという広範なトレンドと一致しており、これにより信頼が高まり、より多くの企業および機関投資家の資本を引き付けることができます。投資家にとって、ステーブルコイン発行者が従来の銀行システムに統合されることで、システミックリスクが低下し、デジタル資産経済の基盤となるインフラが強化されます。
CFTCが予測市場に対する独占的な連邦政府の権限を主張
米商品先物取引委員会（CFTC）は、裁判所の概要で、イベント契約に対する「排他的管轄権」を主張し、そのような市場をギャンブルの一形態と見なす州の規制当局に直接異議を唱えました。
BlackRock、間もなく登場するStaked Ethereum ETFにシード投資
BlackRockは、iShares Staked Ethereum Trust（ETHB）に10万ドル相当の初期シード投資を行いました。ETHBは、ETH保有量の70％から95％をステーキングして、株主のために利回りを得ることを計画しています。
アブダビの政府系ファンドがBlackRock Bitcoin ETFで10億ドル以上の保有を開示
規制当局への提出書類により、アブダビに拠点を置く2つの政府系ファンド、MubadalaとAl Warda Investmentsが、昨年末時点でBlackRockのIBITスポットBitcoin ETFに合計10億ドル以上を保有していることが明らかになりました。
Peter Thiel氏とFounders FundがETHZillaの全株式を売却
テクノロジー投資家のPeter Thiel氏と彼の関連ベンチャー企業は、Ethereumの財務会社であるETHZillaのポジションを完全に解消しました。ETHZillaは最近、現実世界の資産（RWA）のトークン化戦略に転換するためにETH保有量を売却しています。
Dragonflyが暗号資産投資のために6億5000万ドルのファンドをクローズ
ベンチャーキャピタル企業のDragonflyは、新たに6億5000万ドルのファンドを調達することに成功しました。これは、ステーブルコイン、DeFi、オンチェーン決済など、暗号資産の金融ユースケースに重点を置いた投資の強い兆候です。
エグゼクティブサマリー（TL;DR）
Arthur HayesのAIデフレ理論は、技術的変革と金融政策との間の根本的な対立を明らかにし、暗号資産市場には、レバレッジを過度にかけた者から戦略的にポジショニングされた者を分ける流動性駆動のラリーに続く短期的な苦難という二元的な結果をもたらします。
根本的な摩擦
根本的な摩擦は、技術的変革（AI）、金融政策への対応（FRB）、そして機関投資家の適応課題という3つの交差する力から生まれます。Hayesが予測するAI誘発型デフレスパイクローゼスは、単なるマクロ経済予測ではなく、技術的失業が次の危機を引き起こし、中央銀行が暗号資産市場が待ち望んでいた流動性拡張に追い込まれる可能性を認識したものです。同時に、Brevan Howardのような機関投資家は、暗号資産のベンチャーキャピタル的ルーツと伝統的な金融のリスク管理フレームワークとの間に根本的な不一致を抱えて苦戦しており、29.5%の損失がそれを証明しています。これにより、より良い条件を求める企業（下落保護付きの構取引）と、伝統的なシステムとの間に橋を架ける企業（連邦チャーターを追求するStripeのBridgeプラットフォーム）との二極化が生まれています。
市場への影響と連鎖反応
短期的
デフレショックが現実化するにつれ、ビットコインは60,000ドル下回りか下落の可能性に直面し、BlackRockのETHBのような流動性ステーキング派生商品は機関投資家のポジションリバランスによって初期のボラティリティに見舞われるでしょう。ミームセクターの2%下落は、すでにリスクオン資産からの早期の資金移動を示唆しています。
中期的
StripeのBridgeプラットフォームによって得られる規制の明確さは、連邦チャーターのステーブルコイン発行者にとって競争優位をもたらし、規制されていない競合を辺縁化する可能性があります。BlackRockのビットコインETFへの10億ドルのアブダビ投資は、BTCを戦略的準備資産として継続する主権国家の関心を示唆しており、Peter ThielがETHZillaから撤退したことは、純粋なETH財政運用から多様化したRWA（現実世界資産）戦略への移行を示しています。Dragonflyの6億5000万ドルのファンドがインフラストラクチャーではなく金融的使用ケースに焦点を当てていることは、ベンチャーキャピタルの配分における成熟をさらに示しています。
RichSiloの見解
スマートマネーは2つの重要な指標を監視すべきです：予測市場に対するCFTCの管轄権争いが、より広範な規制の明確さを代理指標として示すこと、そしてAIデフレ危機後のFRBの流動性拡張の速度です。機関投資家が純粋なETH財政運用からRWAや金融アプリケーションへ撤退していることは、プロトコル所有から現実世界への統合へと価値獲得の構造的変化を示唆しています。不況期の流動性ステーキング派生商品へのポジショニングに続き、金融政策拡張に先立って連邦チャーターのステーブルコインインフラストラクチャーでの戦略的積み上げは、このサイクルでのアルファ（リターンを市場平均を上回る収益）を達成するための最も可能性の高い道です。
