著者：刚哥 前回の記事を公開した後、多くの方から個人的にメッセージをいただきました。質問は主に以下の種類に集中しています。「〇〇というプラットフォームも似たように見えますが、信頼できますか？」「デジタル通貨決済はこんなに面倒ではないのではないですか？」「Airwallex は決済をこんなに重くしていますが、それだけの必要性があるのでしょうか？」
これらの質問に答えるには、Airwallex の創業者である Jack Zhang が公式 Weibo や X.com（旧 Twitter）で発表した人気記事「最も困難な道こそが出口：グローバル決済インフラストラクチャの全貌」を見てみるとよいでしょう。この記事は、Airwallex がなぜ「重資産」という道を選んだのかを説明するだけでなく、グローバル決済業界が長年秘密にしてきた問題を暴露しています。
企業の顧客が決済プラットフォームを選ぶ際、よくある問題として、いくつかの決済会社の能力がどれも同じように見えるということがあります。世界中の数百もの決済会社が、ほぼ同じような言い回しで自社の製品を紹介しています。迅速な入金、グローバルなカバレッジ、現代企業へのサービス提供など、機能やインターフェースもますます似通ってきています。問題は、表面的な機能はますます似てきているものの、基盤となる能力は大きく異なっているということです。
ユーザーは製品紹介でプラットフォーム間の本当の違いを知ることができないため、コスト、背景、ライセンス、リスクなどについて決済機関と何度も交渉することになります。企業の顧客が本当に気にしているのは、導入体験だけでなく、資金の流れが安定しているか、コンプライアンス体制がしっかりしているか、新しい市場に進出した後にスムーズに事業を展開できるかということです。決済プラットフォームが信頼できるかどうかを判断するには、表面的なデザインだけでなく、プラットフォームが複雑さを自社で抱え込んでいるか、それとも顧客に転嫁しているかを見る必要があります。
グローバル決済業界には、大きく分けて3つのルートがあります。1つ目は、従来のルートを迂回する Web3 デジタル通貨決済です。ストーリーは良くても、コンプライアンス上の摩擦や主要な決済プラットフォームの全面的な優位性により、新しいプレーヤーが生き残るのは困難です。2つ目は、従来のインフラをパッケージ化し、パートナーに依存して古いアーキテクチャをパッケージ化することです。これは効果が早いものの、基盤となるロジックを書き換えるものではありません。3つ目は、グローバルな金融インフラストラクチャを自社で構築することです。これは Airwallex などの企業が選択した道であり、最も困難で高額な投資が必要ですが、コンプライアンス、技術、基盤となるネットワークを自社で管理することができます。
海外に進出する企業顧客にとって、最もコストがかかるのは決済手数料ではなく、資金の流れのリスクです。インフラストラクチャを強固にすることは、本質的に顧客に降りかかるはずだった複雑さを自社のシステム内で消化し、プラットフォームの「重さ」で顧客の「軽さ」を実現することです。
企業の顧客が購入するのはコンセプトではなく、より安定し、よりコスト効率が高く、より確実な価値です。市場環境が変化したとき、顧客が頼りにするのは一時的に接続されたチャネルではなく、サイクルを乗り越えることができる基盤となる能力です。Airwallex の成長ロジックが複利に似ているのはそのためであり、最初の「遅さ」は、その後の加速のための勢いを蓄積しているのです。
最も困難な部分は、まさにアウトソーシングできず、長期的に投資する価値があり、顧客に価値を創造できる部分です。企業顧客にとって、グローバル決済プラットフォームを選択することは、複雑さを消化してくれる長期的なパートナーを選択することに他なりません。業界にとって、近道はより速く走ることができますが、最も困難な部分を自社の能力にすることで、より遠くまで行くことができるのです。
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インフラの必然性：Airwallexの支払戦略が暗号市場でどのように響くか
最近のAirwallexのグローバル決済アプローチに関する分析は、従来の金融をはるかに超えた深い洞察を提供しており、ブロックチェーンベースの決済ソリューションとDeFiインフラを評価する方法に直接影響を与えています。経験豊富な暗号投資家にとって、この視点は、さまざまなWeb3決済プロジェクトの長期的な実行可能性を評価するための重要なレンズを提供します。
三つの道、一つの未来
Airwallexによるグローバル決済インフラのカテゴリ分け—Web3デジタル通貨決済、パッケージされた従来ソリューション、独自インフラ構築—は、暗号で私たちが目撃している進化と一致しています。多くのプロジェクトが当初「破壊的なWeb3の道」を追求しましたが、市場はますます持続可能な価値創造は、ユーザー向けの代替案を提供するだけでなく、強力でコンプライアンスに準拠したインフラを構築する必要があると認識しています。
この認識はトークンの評価に重大な意味合いがあります。純粋な破壊のナラティブで始まったものの、実質的なインフラ要素を持たないプロジェクトは再調整を迫られていますが、包括的でコンプライアンスに準拠した金融システムを構築しているものは、機関資本を惹きつけ、より回復力のある成長パターンを示しています。
コンプライアンスプレミアム
記事は正しく指摘しています。「最も高価なものは決済手数料ではなく、資本チェーンのリスクだ」ということです。この声明は、決済プロトコルを評価するすべての暗号投資家の心に刻まれるべきです。著名な崩壊が不十分なリスク管理の実際のコストを示した市場において、コンプライアンスはチェックボックスではなく、コアな価値提案です。
暗号ネイティブな決済ソリューションにとって、これは暗号保証を維持しながら複雑な規制環境を航行する能力が市場のリーダーを決定する段階に入っていることを意味します。ユーザーにとって規制の複雑さを抽象化しながら、強力なバックエンド規制フレームワークを維持するプロジェクトは、プレミアム評価を要求するでしょう。
インフラを堀として
暗号市場は歴史的にインフラの深度よりも革新の速度を優先してきました。しかし、Airwallexの「重資産」アプローチは、独自のインフラを構築する防衛的な堀を作り出す方法を示しています。暗号の用語では、これは以下のようなプロジェクトに翻訳されます：
- 公共インフラに依存するのではなく、カスタムのレイヤー2ソリューション
- 複数の検証レイヤーを持つ独自のオラクルネットワーク
- プロトコルレベルで統合された包括的なリスク管理システム
- 後付けではなく、コアアーキテクチャに組み込まれた規制コンプライアンスフレームワーク
これらのインフラ投資は即座にハイプを生み出さないかもしれませんが、記事が説明する複利的な成長効果を作り出します—市場条件が変化したときに加速的なスケーリングを可能にする能力の初期蓄積。
企業と暗号の分断
記事は、企業顧客が「資本チェーンの安定性、コンプライアンスシステム、およびビジネス開発能力を優先する」と指摘しています。これは、Web3の革新と企業の要件の間のギャップを架橋できる暗号ソリューションにとって重要な機会を作り出します。
これが市場で展開されているのを見ています：
– 組み込まれたKYC/AML機能を持つ暗号決済ソリューションは、純粋にプライバシーに焦点を当てた代替案を上回っています
– 機関グレードのリスク管理を提供するDeFiプロトコルは、大きな資本を惹きつけています
– より許可不要な代替案よりも、堅牢なコンプライアンスフレームワークを持つクローチェーンソリューションが採用を増やしています
投資家にとって、これは企業が使用の同じレンズを通じて暗号プロジェクトを評価することを意味します—技術革新だけでなく、運用の堅牢さとコンプライアンスの姿勢を評価します。
隠された複雑性の税
おそらく最も貴重な洞察は、「複雑さをそのままにしておいたり、顧客に転嫁したりするプラットフォーム」という区別です。暗号では、これは複雑さを内部で処理するユーザーフレンドリーなプロトコルと、ユーザーから高度な技術知識を必要とするものとの違いとして現れます。
暗号の採用が早期採用者から主流企業へと拡大するにつれて、セキュリティを妥協することなく複雑さを抽象化する能力は、重要な競争上の優位性になります。これは、直感的なフロントエンドを、高度でコンプライアンスに準拠したインフラをバックボーンとして構築することに焦点を当てたプロジェクトが、大きな市場シェアを獲得することを示唆しています。
投資への示唆
経験豊富な暗号投資家にとって、この分析はいくつかの戦略的シフトを示唆しています：
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インフラファースト評価: スリッキーなインターフェースを持つものの、技術的基盤が薄いものよりも、実質的な基盤インフラコンポーネントを持つプロジェクトを優先する
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コンプライアンスをアルファとして: コンプライアンス機能をコストではなく、どのプロジェクトが機関の採用を達成するかを決定する競争上の優位性として見る
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長期的なゲーム: より表面的な代替案がより速い短期的成長を生み出す場合でも、包括的なインフラを忍耐強く構築する最も価値のある暗号プロジェクトはそれらであることを認識する
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企業との整合性: 技術革新だけでなく、安定性、コンプライアンス、ビジネス開発という企業の優先事項にどれだけうまく対処できるかに基づいて、暗号決済ソリューションを評価する
暗号市場が成熟するにつれて、Airwallexの洞察はますます先見の明があります。「最も困難な部分こそ、アウトソーシングできず、長期的な投資に最も値し、顧客に最も価値を創造することができる部分です。」似たような外観のソリューションで溢れかえった市場において、堅牢でコンプライアンスに準拠したインフラを構築し、維持する能力が、永続的な価値創造者と一時的なハイプサイクルを分けるでしょう。