前回の 2 つのレポートでは、米国債利回りが上昇し続けている理由と、米国の国家債務が第二次世界大戦以来初めて 39 兆ドルを超えた理由を詳しく調べました。これらのレポートを読んだ後、「どこにお金を投資すべきか」と考え始めたのであれば、金は多くの世界の投資家がすでに行動で示している答えの 1 つです。ポートフォリオに金を含めるかどうかを決定する前に知っておく必要がある理由と重要な情報を以下に示します。主なデータ: 金の史上最高値は 2026 年 1 月 28 日に 1 オンスあたり 5,589 ドルでした。現在の価格は 1 オンスあたり約 4,460 ～ 4,523 ドルです。前年比で約 35% 上昇しています。2020 年以降 230% 以上増加しています。GLD アセット マネジメントの資産は 1,410 億ドルを超えています。世界の中央銀行は、2025年までに合計863トンの金を購入すると予想されています。中国人民銀行は、18か月連続で金の保有量を増やしています。セクション1 – 要約：なぜこのレポートは前の2つのレポートに続くのですか？利回り上昇に関するレポートでは、30年物米国債の利回りが2007年以来の最高水準である5.2%に上昇したことを示し、利回り上昇が4つの経路を通じて株価評価に損害を与えることを分析しました。米国債務危機に関するレポートでは、米国の国家債務が39兆ドルを超え、利払いが初めて1兆ドルを超え、議会予算局が現在の財政軌道を「持続不可能」と特徴づけたことを示しました。最初の2つのレポートは、問題がどこにあるかを示しました。このレポートでは、世界の投資家がこれらの問題に対処するために何を購入しているかを議論します。3つのレポート間の論理的なつながりは非常に明確です。政府が巨額の財政赤字を出し、大規模な債券発行を行い、三大格付け機関から信用格付けを引き下げられると、多くの場合、2つのことが起こります。第一に、債券投資家はより高い報酬を要求し、それに応じて利回りが上昇します。第二に、投資家は、政府が債券発行によって増やすことができず、インフレによって価値が下がることもなく、課税によって没収されることもない資産を探し始めます。金は何千年もの間、この役割を果たしてきました。2025年と2026年には、その役割は現代金融史における他のどの時期よりも重要でした。2025年初頭、金の価格は1オンスあたり約2,624ドルでした。2026年1月28日までに、金は史上最高値の5,589.38ドルに達しました。わずか12ヶ月で、金は新記録を樹立しただけでなく、現代市場における「高値金」の意味を完全に再定義しました。 2025年5月から2026年6月初旬にかけて、金価格は約3,335ドルから4,460ドル～4,523ドルへと上昇し、約35%の値上がりとなりました。2020年以降、金価格は230%以上も上昇しています。これは偶然ではなく、前述の2つの報告書で述べた要因に対する市場の直接的な反応です。教育ノート: 投資家が言及する金の「スポット価格」とは、現物金の現在の市場価格であり、1トロイオンスあたりの米ドルで表示されます。1トロイオンスは31.1グラムです。金ETFを購入すると、その価格は金のスポット価格と高い相関関係にあり、年間管理手数料はわずかしか差し引かれません。メディアが金が過去最高値に達したと報じるとき、それはスポット価格を指しています。セクション2—金価格の真の要因 金は、他のほとんどすべての資産とは根本的に異なります。配当金は支払われず、利益も生み出さず、キャッシュフローも生み出しません。Nvidia株を保有すると利益が得られ、債券を保有すると利息収入が得られますが、金はただそこに留まるだけです。では、なぜ金は上昇するのでしょうか? その答えは、金が本質的に伝統的な意味での投資ではなく、金融保険の一形態、つまり他の資産が圧力にさらされているときに購買力を維持する価値の貯蔵手段であるという事実にあります。紙幣、政府信用、金融システムに対する人々の信頼が低下すると、金の価格は上昇します。これを理解することが、現在の金の価格水準を理解する鍵となります。実質金利との逆相関関係。金と実質金利に関して、金融市場には最も明確な長期パターンの1つがあります。実質金利（名目金利からインフレ率を引いたもの）が低いかマイナスの場合、金は上昇する傾向があり、実質金利が高くプラスの場合、金は下落する傾向があります。リスクフリー債券の利回りが5%でインフレ率が2%の場合、投資家は年間3%の実質リターンを得るため、金は相対的に魅力がありません。しかし、インフレ率が5%に達し、債券の利回りが4%しかない場合、債券の実質リターンはマイナス1%になります。このような環境では、金のゼロ利回りのデメリットはもはや当てはまりません。現金や債券を保有すると、毎年購買力が低下しますが、金は少なくともその価値を維持します。米ドルとも逆相関関係があります。金は米ドル建てで価格設定されているため、ドル安は金のドル価格を直接押し上げます。米国の債務推移やムーディーズの格下げに見られるように、ドルが信頼できる価値の保存手段としての投資家の信頼が揺らぐと、金はより魅力的な投資対象となります。BRICS諸国は現在、世界の金準備高の17.4%を保有しており、これは2019年の11.2%から増加しています。これは、意図的にドルへのエクスポージャーを減らした結果です。最後に、地政学的緊張が高まる中での安全資産への需要があります。何千年もの間、金は戦争、危機、政治的混乱の際の安全資産でした。現在の状況、すなわち米イラン紛争によるホルムズ海峡の閉鎖、1バレル100ドルを超える原油価格、ウクライナでの戦争の継続、関税を通じた米中貿易摩擦の継続、そして世界の地政学的状況の分断化の加速は、金の需要を継続的に支えています。世界情勢が不確実性に満ちているとき、資金は取引相手リスクのない資産へと流れる。金にはカウンターパーティがなく、誰からの約束でもありません。中央銀行による金の購入は、構造的な需要の原動力となっています。これは金市場における最も重要な新たな展開であり、ほとんどの個人投資家がまだ十分に理解していない情報です。2022年から2024年にかけて、世界の中央銀行は年間1,000トン以上の金を購入しました。これは、過去の年間平均400～500トンの2倍以上です。2025年には、中央銀行の購入量は863トンに達し、依然として公的部門の需要が非常に高い水準にあることを示しています。JPモルガン・チェースは、中央銀行と投資家からの需要を合わせた平均需要が2026年には四半期あたり約585トンになると予測しています。この構造的変化を引き起こしたのは、たった一つの出来事でした。2022年、西側諸国は制裁措置として、ロシアの外貨準備高約3,000億ドルを凍結しました。この措置は、世界中のすべての中央銀行に明確なメッセージを送りました。海外に保有されている紙資産は一夜にして凍結される可能性があるが、国内の金庫に保管されている金は凍結されない、ということです。この教訓は忘れられていません。 2025年には、40以上の中央銀行が金保有量の純増を達成しました。最新のデータによると、中国人民銀行は2026年4月に金購入の継続記録を18か月に伸ばし、1か月で8トンを追加購入します。これは2024年12月以来最大の月間購入量で、中国の公式金準備高は2,322トンとなり、総準備高の9%を占めます。教育ノート：「実質金利」とは、インフレを差し引いた後に実際に受け取る金利です。10年物米国債利回りが4.6%、インフレ率が3.5%の場合、実質金利は約1.1%です。インフレ率が5%に上昇すると、同じ4.6%の利回りは実質金利-0.4%に相当します。金は歴史的に、実質金利がマイナスまたは極めて低い場合に最も良いパフォーマンスを発揮します。なぜなら、そのような環境では、現金や債券を保有すると購買力が毎年縮小するのに対し、金は少なくともその価値を維持するからです。第 3 節—金価格を牽引する 5 つの要因 2026 年、5 つの特定の要因が同時に収束し、金価格が歴史的に高い水準を維持することを共同で支えています。要因 1: 米国の財政危機と金価格の直接的な関連性。当社の債務危機レポートに記録されているすべての項目は、金価格の強気な論理に直接対応しています。39 兆ドルの債務を抱え、毎日約 75 億ドルずつ増加し、年間の赤字が約 2 兆ドル、利払いだけで年間 1 兆ドルに達する政府は、通貨切り下げの重大な長期リスクに直面しています。議会予算局自身が財政軌道が持続不可能であると判断し、3 つの主要な信用格付け機関すべてが米国の格付けを引き下げたとき、合理的な投資家は、政府の管理範囲外の資産に資産の一部を割り当てます。金はそのような資産です。要因 2: 脱ドル化とドル資産への信頼の低下。2022 年のロシア中央銀行の準備金凍結は、世界の準備金管理のパラダイムシフトを示しました。ドル資産が地政学的な理由で凍結される可能性がある場合、それらは純粋な金融資産ではなくなり、政治的な道具となる。グローバル・サウスの中央銀行、中東の政府系ファンド、BRICS諸国はすべて、この新たな現実に対応するため、金準備を増やしている。中国は、明確な多様化戦略の一環として、近年、金準備に350トン以上を追加した。この構造的変化により、持続的で価格に敏感でない金購入者グループが育成されたが、これは10年前には存在しなかったものである。フォース3：米イラン紛争とエネルギー主導のインフレ。2026年2月28日、米国とイスラエルはイランに対する軍事攻撃を開始する。その結果、ホルムズ海峡の封鎖により、原油価格は1バレルあたり100ドルを超える。 2026年3月のCPIデータは、前年比インフレ率が3.8%となり、2024年5月以来の最高水準となったことを示している。軍事行動、エネルギー供給の混乱、インフレ――この一連の出来事は、金が史上最高のパフォーマンスを示したシナリオを完璧に表している。エネルギー主導のインフレは、固定利付資産と現金の実質価値を低下させる一方で、有限な現物資産の魅力を高めている。フォース4：記録的な投資需要。2025年には、ETF、地金、コインを通じた世界の金投資需要が84%急増し、2,175トンとなり、記録的な高水準となった。ワールド・ゴールド・カウンシルは、ETFへの純流入が2026年も継続し、投資需要が宝飾品や工業製造業からの需要をはるかに上回っていると報告している。機関投資家と個人投資家の両方が金の配分を増やしているため、需要基盤が拡大し、さまざまな市場環境において高価格を支えている。フォース5：新連邦準備制度理事会議長による不確実性。ケビン・ウォーシュ氏は2026年5月に連邦準備制度理事会議長に就任し、ここ数年で最も複雑なインフレ状況を引き継ぐことになる。市場は現在、2026年12月までに利上げが行われる確率を48%と織り込んでいるが、これはわずか1週間前の14%から上昇している。このような状況はインフレへの懸念を強め、金の需要を堅調に維持している。第4章 – 価格の歴史：現在の価格水準の背景を理解する。金は2000年代の大半において1オンスあたり1,000ドルを下回っていた。2008年から2009年の世界金融危機で、投資家が安全資産に殺到したため、初めて1,000ドルを超えた。その後のほぼゼロ金利時代と量的緩和政策により、金価格は2011年に史上最高値の1オンスあたり1,917ドルに達したが、2012年から2015年にかけて実質金利が回復すると急落した。次の大きな転換点は、2020年の新型コロナウイルス感染症のパンデミック中に起こった。ゼロ金利、前例のない金融緩和、そして経済の不確実性を背景に、金価格は初めて1オンスあたり2,074ドルを突破した。2022年にロシアの準備金凍結をきっかけに中央銀行の行動に構造的な変化が生じ、金に対する新たな需要の底が形成された。2025年に約2,624ドルから始まった金は、春に3,500ドルを突破し、10月には初めて4,000ドルを超えた。2026年1月の最終週には5,000ドルを突破し、その後、米国とイランの緊張が高まる中で、1月28日には史上最高値の5,589.38ドルに達した。それ以降、金は16%から20%ほど調整し、2026年6月初旬時点で約4,460ドルから4,523ドルの範囲で取引されている。機関投資家の予測は概ね強気である。 JPモルガン・チェースは、金価格が2026年第4四半期に1オンスあたり5,000ドルに近づき、長期的には6,000ドルを目指す可能性があると予測している。ゴールドマン・サックスは年末の目標価格を5,400ドルに設定した。UBSプライベート・ウェルスは目標価格6,000ドルを改めて表明した。ロイターが30人のアナリストを対象に行った調査では、中央値の予測は4,746ドルで、これは現在の金価格に近い水準であり、基本シナリオのコンセンサスを示している。より楽観的な機関投資家の目標は、ホルムズ海峡封鎖によるエネルギー価格への継続的な圧力と、根強く続くインフレを前提としている。教育的注記：長期的な強気相場であっても、金は調整局面、つまり一時的な価格下落を経験する。1月のピークから約16～20％下落している現在の下落は、商品市場では正常なことであり、必ずしもトレンドの終焉を意味するものではない。 2001年から2011年の金価格の上昇相場では、価格が上昇を続ける前に15%から20%の調整が何度かありました。長期的な方向性を真に決定づけるのは、中央銀行の金購入、財政上の懸念、実質金利、地政学的リスクといった根本的な需要要因が有効であるかどうかです。第5章―米国株式投資家が金に投資する方法 米国市場を通じて投資する投資家にとって、金に投資する方法は主に3つあり、それぞれコスト、利便性、安全性、リスク特性が異なります。現物金―金を保有する最も直接的な方法は、評判の良いディーラーや金保管サービスから現物の金地金や金貨を購入することです。これにより真の所有権が得られ、カウンターパーティリスクが排除されます。金はあなたのものであり、どの機関も政策決定によって金を凍結したり、価値を下げたりすることはできません。米国では、APMEX、JM Bullion、SD Bullionなどの有名なディーラーを通じて、通常はスポット価格に少額のプレミアムを加えた価格で現物金を購入できます。自宅で金を保管したくない投資家にとって、ブリンクス、ルーミス、カナダ王立造幣局の保管プログラムといった専門の金庫サービスは、安全な保管オプションを提供しています。これらのサービスでは、金は個別に保管され、保険がかけられ、他の人の金と混ざることはなく、完全な追跡が可能です。現物金の欠点は、流動性の低さと保管コストです。保管と保険には継続的な費用がかかり、売却には買い手を見つけるか、通常スポット価格よりわずかに低い価格で金を購入するディーラーに戻る必要があります。これらのトレードオフは、金を長期的な価値の保存手段と見なし、頻繁な取引を必要としない投資家にとっては許容範囲内です。ETFは、ポジションから迅速かつ低コストで撤退する必要がある投資家にとってより実用的です。金ETF – ほとんどの投資家にとって最も便利なエントリーポイント。金ETFは株式のように取引所で取引され、価格は金のスポット価格と高い相関関係があります。保管や保険の費用は年間管理手数料以外にはかからず、標準的な証券口座を通じて数秒で売買できます。米国の投資家向けの主なオプションは次のとおりです。SPDRゴールドトラスト（GLD）。2026年6月時点で運用資産が1,417億ドルを超える世界最大の金ETF。唯一の資産は、JPモルガン・チェースとHSBCの金庫に保管されている現物金です。その巨大な規模は、卓越した流動性、深いオプションチェーン、極めて狭い買値と売値のスプレッドを提供し、頻繁に取引を行うトレーダーや大規模な機関投資家のポジションにとって好ましい選択肢となっています。管理手数料：0.40%。iShares Gold Trust (IAU)。構造的にはGLDとほぼ同じですが、管理手数料はわずか0.25%と低く、運用資産は800億ドルを超えています。長期投資家にとって、低い年間手数料は時間の経過とともにかなりの複利効果をもたらします。IAUの金は、LBMA基準を満たすJPMorgan Chaseの米国とロンドンの金庫に保管されています。大規模な取引を処理するためにGLDの超高流動性を必要としないほとんどの個人投資家にとって、IAUはよりコスト効率の良い選択肢です。iShares Gold Micro Trust (IAUM)。管理手数料がわずか0.09%の、最も手数料の低い現物裏付け金ETFオプションで、小額投資と定期的な定額購入向けに設計されており、長期的に徐々にポジションを構築したい投資家に適しています。アバディーン・スタンダード・フィジカル・ゴールドETF（SGOL）。金はスイスの金庫に保管されており、GLDやIAUが利用する米国や英国の保管場所以外の地理的分散オプションを提供します。管理手数料：0.17%。特に米国の金融システム外で金を保管したい投資家に最適です。教育的注記：ETFの「管理手数料」は、投資額の一定割合として課される年間手数料です。管理手数料が0.25%の金ETFの場合、10,000ドル投資するごとに年間25ドルが支払われます。この手数料はファンドから自動的に差し引かれ、ETF価格に反映されます。50,000ドル投資の場合、管理手数料率が0.40%と0.09%の差は、10年間で約1,550ドルになります。長期保有者にとって、管理手数料率の影響は、当初の想定よりも大きくなります。金価格へのレバレッジ効果を求める投資家にとって、金鉱株やETFは現物金とは大きく異なるリスク・リターン特性を提供します。金価格が上昇すると、鉱山会社の利益は金価格自体よりも速いペースで増加することがよくあります。これは、鉱山会社の運営コストが比較的固定されているためです。例えば、総コストが1オンスあたり1,500ドルの金鉱会社の場合、金価格自体が「わずか」2倍になったとしても、金価格が2,500ドルから5,000ドルに上昇すれば、利益率は2倍以上になります。VanEck Gold Mining ETF（GDX）は、最大規模かつ最も流動性の高い金鉱ETFであり、50社以上の主要金鉱会社の株式を保有し、運用資産は約330億ドルに上ります。主な保有銘柄には、ニューモント、バリック・ゴールド、イージス・マイニング、フランコ・ネバダなどがあります。GDXは、金鉱セクターへの分散投資を求める投資家にとって定番の選択肢です。 VanEck Junior Gold Mining ETF (GDXJ) は、成長の可能性は高いがリスクも高い中小規模の鉱山会社を対象としています。金価格が上昇する局面では、ジュニア鉱山会社は GDX を大幅に上回るパフォーマンスを示すことが多いですが、調整局面ではより大きな下落を経験する傾向があります。このレバレッジ効果を示す例として、金鉱山株は 2025 年に約 45% のリターンが見込まれ、GLD や IAU などの現物金 ETF を約 25% 大幅に上回ると予測されています。しかし、鉱山株には現物金にはないリスクも伴います。操業上の事故、コスト超過、鉱山管轄区域における政治的リスク、経営陣の不確実性などです。金価格が上昇する環境であっても、生産コストが金価格よりも速く上昇すると、鉱山会社は損失を被る可能性があります。第 6 章 – リスクの理解: 金が直面する可能性のある逆風とは? 金の驚異的な上昇は、堅固なマクロ経済基盤の上に成り立っています。しかし、今日金を購入する投資家は、追い風を理解するのと同じくらい明確に潜在的なリスクを理解する必要があります。大幅なプラスの実質金利。高い実質金利は、金にとって最も確実な敵です。金利の上昇とインフレの低下が組み合わさって、真にプラスの実質リターン環境（例えば、10年物米国債利回りが6%、インフレ率がわずか2%）が生まれると、金を保有する機会費用は大幅に増加します。そうなると、投資家はリスクフリー債券から年間4%の実質リターンを得ることができ、金のゼロ利回りという不利な点が具体的な現実となります。2022年にFRBが金利を急激に引き上げたとき、金は2020年のピークに比べて大幅な調整を経験しました。米国のインフレの真の改善と中央銀行の金融引き締め政策の組み合わせは、金の強気ロジックに対する最も直接的な脅威となります。ドル高。金はドル建てで価格設定されているため、ドル高は金に対する直接的な抵抗となります。GBI Directは、2026年5月の金価格に対する短期的な逆風として、米ドルの反発、米イラン停戦交渉の進展、1月の高値後のテクニカルな売り圧力の3つを挙げている。米国が予想以上に信頼できる形で財政問題を解決し、安全資産としてドルに資金が戻れば、金価格はドル為替レートからの価格圧力に直面するだろう。地政学的リスクの緩和。Trading Economicsは、金価格が6月初旬に4,500ドルを下回ったのは、米イラン和平交渉の行き詰まりが一因であり、トランプ大統領はホルムズ海峡再開に関する覚書が早ければ来週にも締結される可能性があると示唆したと指摘している。中東紛争の真の緊張緩和は、現在の金価格に含まれるエネルギープレミアム、インフレプレミアム、地政学的リスクプレミアムを同時に排除するだろう。金融市場の深刻なストレス下での売り圧力。深刻な金融危機では、現在金価格を支えている緩やかな財政上の懸念とは異なり、投資家は証拠金請求に対応したり現金を調達したりするために金を売却することがあります。2020年3月のCOVID-19パンデミックの最初のショックでは、金価格は数週間急落した後、力強く反発して史上最高値を更新しました。真の金融パニックでは、金と他のリスク資産との相関関係は一時的に上昇する可能性がありますが、安全資産としての基本的な機能は損なわれません。評価と平均回帰：現在の金価格約4,490ドルは、18か月前よりも約70%高い水準です。強力なファンダメンタルズによるサポートがあっても、歴史的にこれほど上昇した資産は、次の上昇局面の前に長期にわたる調整または調整局面を経る傾向があります。今日金を購入している投資家は、上昇相場の始まりに参入しているのではなく、むしろ大きな強気相場の真っ只中に参入しており、これが最近の結果の確率分布に影響を与えています。教育的注記: 投資において、「機会費用」とは、ある投資を放棄して別の投資を行うことで支払う対価を指します。収益を生み出さない金を保有する代わりに、10 年物米国債の 4.6% の利回りを得るということは、年間 4.6% の機会費用が発生することを意味します。金が長期保有において債券を「上回る」ことができるのは、その価格上昇が継続的にこの利回りを上回る場合、または米国債の利回りがドル資産を保有するリスクを補償するのに不十分だと考える場合のみです。これは、すべての金投資家が暗黙のうちに負う中核的なトレードオフです。第 7 章 – 投資ポートフォリオにおける金の見方 金は、成長投資というよりもポートフォリオ保険として理解するのが最適です。その価値は、他の資産が圧力にさらされているときに購買力を維持し、ポートフォリオの変動性を軽減することにあります。ポートフォリオに金を組み入れているほとんどのファイナンシャル アドバイザーは、通常、ほとんどの投資家に対して 5% ～ 10% の配分を推奨しています。現状において一定水準の金への投資を支持する論理は、まさに前2回の報告書で指摘された懸念事項に基づいています。これらの報告書を読んだ上で、米国の財政軌道がドルの購買力に長期的なリスクをもたらし、金利上昇は一時的な変動ではなく構造的な変化であり、地政学的な分断が世界の金融市場に継続的な不確実性をもたらしていると結論づけるならば、適度な金への配分は、こうした判断の自然な延長線上にあると言えるでしょう。金保有への過度な集中に反対する論拠も同様に明確です。金は保有期間中に収益を生み出しません。インフレが抑制され、財政問題が適切に対処され、実質金利が適度にプラスの水準で正常化するという良好な経済シナリオにおいては、金は複数年にわたって債券や株式を大きく下回るパフォーマンスを示す可能性があります。2026年においても、同様のマクロ経済要因が金の魅力を高めていますが、財政政策が改善したり、地政学的な環境が安定したりすれば、これらの要因は逆転する可能性があります。投資家の配分フレームワーク: 最もシンプルでコスト効率の良い長期的な金へのエクスポージャーを求める投資家は、IAU または IAUM が最も魅力的なエントリーポイントとなるでしょう。IAU は低コスト、高い流動性、大規模ファンドの利点を提供し、IAUM は最低限の管理手数料で経費を最小限に抑えることのみに焦点を当てた長期保有者向けです。真の所有権、金融機関からの独立、カウンターパーティリスクのない状態を求める投資家は、金融システムからの真の独立の代償として保管と流動性のトレードオフを受け入れ、評判の良いディーラーや保管サービスを通じて現物金を購入することを選択します。金価格の上昇に対するレバレッジエクスポージャーを求め、企業レベルのリスクを許容できる投資家は、GDX (分散型鉱業エクスポージャー) または GDXJ (より柔軟な中小規模鉱業エクスポージャー) を検討します。鉱業株は調整局面で現物金よりも大きく下落することが多いものの、強気相場では現物金を上回る傾向があることを理解しておく必要があります。第 8 章 – 注目すべき主要な動向: 米国の実質金利の動向。金価格の方向性を判断する上で最も重要な変数は、実質金利が大幅に上昇するかどうかです。10年物米国債利回りと月次消費者物価指数（CPI）データを同時に追跡する必要があります。インフレ率が低下しながら利回りが上昇し、実質金利がプラスに転じれば、金は抵抗に直面するでしょう。一方、財政上の懸念から利回りが抑制され、インフレ率が依然として高止まりし、実質金利が低いままであれば、金は依然として支持されるでしょう。米イラン交渉とホルムズ海峡情勢も要因です。トランプ大統領は、ホルムズ海峡再開に関する覚書が早ければ6月9日の週にも締結される可能性があると述べました。両国が実際に海峡再開に合意すれば、エネルギー価格が下がり、インフレ圧力が緩和され、金の地政学的プレミアムが同時に解消されるでしょう。これは、短期的には金価格下落の最も注目すべき要因です。中央銀行の金購入データも要因の一つです。世界金評議会は四半期ごとに需要データを公表している。中国人民銀行は2026年4月に保有量を8トン増やし、2024年12月以来最大の月間購入量となった。このペースで購入が続けば、2022年以来金価格を支えてきた構造的な需要の底値を維持することになる。ウォーシュ氏は6月16～17日に開催されるFOMCの最初の会合で議長を務める。ウォーシュ氏からのインフレ許容度や金融政策の引き締めに関するシグナルは、金価格の動きに影響を与えるだろう。よりタカ派的な姿勢は潜在的な利上げを意味し、金にとっては不利である。より緩和的な姿勢は有利である。重要な価格水準は4,500ドルと5,000ドルである。5,000ドルを上回って維持されれば、主要な上昇トレンドの再開を示唆し、さらなる勢いのある買いを引き付ける可能性がある。4,200ドルから4,300ドルを下回って維持されれば、予想以上に深刻な調整を示唆し、最近の議論の再評価を引き起こす可能性がある。金価格を2,624ドルから5,589ドルまで押し上げた要因、すなわち財政悪化、ドル安への懸念、中央銀行の脱ドル化、地政学的リスク、マイナスの実質金利は消滅していません。これらの要因は弱まるどころか、前回のレポートで記録された米国の債務の節目以降、むしろ強まっています。金価格が次に5,000ドル以上に向かうのか、現在の水準でより長い期間安定するのかはともかく、分散ポートフォリオで金へのエクスポージャーを保有するという構造的な論理は、マクロ経済のファンダメンタルズによって裏付けられています。これは現代の金融史では稀なことです。BIT（旧Matrixport）は、米国株式事業において、米国メインボードのすべての株式とETFを網羅するライセンスブローカーへの直接接続を提供しています。7年以上にわたる機関投資家向けサービス経験とコンプライアンスライセンスを活用し、BITはデジタル資産と伝統的な金融の間のギャップをうまく埋め、投資家が投資機会を迅速に捉えることを支援しています。データソース: CBSニュース、「史上最高の金価格」、2026年2月; APMEX、今日の金価格と過去の記録、2026年6月; Yahoo Finance、2026年の金価格予測と追跡、2026年5月; World Gold Council、2026年第1四半期の金需要動向、2026年4月; JPMorgan Global Research、2026年以降の金価格予測、2026年; GBI Direct、「2026年の金価格予測: 行動するデータ」、2026年4月; GoldSilver、「2026年5月の金価格見通し」、2026年5月; Fortune Magazine、今日の金価格、2026年6月1日、2026年6月; USAGOLD、毎日の金価格履歴、2026年6月2日、2026年6月; JM Bullion、今日の金価格、2026年6月2日、2026年6月; Trading Economics、2026年6月3日今日の金価格、2026年6月; Visual Capitalist、「2026年の中央銀行の金購入と預金のランキング」、2026年4月; Discovery Alert、「2026年の中央銀行の金購入と準備金管理」、2026年4月; Online Gold、「中央銀行は2025年に1,200トン以上の金を追加」、2026年2月; Isabullion、「中央銀行の金購入が2026年の金価格に与える影響」、2026年5月; Allianz Investment Research Center、「記録を超える金：2025年の中央銀行と市場の動向」、2025年10月; Investing News Network、「金の史上最高値」、2026年2月; Vantage Markets、「2026年のベストゴールドETF」、2026年4月；The Motley Fool、「2026年のベストゴールドETFと投資ガイド」、2026年6月；MEXC、「金価格が過去最高値の5,500ドルを記録、投資需要が84%急増」、2026年1月。データは2026年6月3日時点。[BIT]