イーサリアムの現在の根本的な矛盾は、EF（イーサリアム財団）の「規模縮小」や高位幹部の離脱だけではなく、資産としてのETH、公共インフラとしてのイーサリアム、調整センターとしてのEFの間での権利と責任の不一致にある。イーサリアムコミュニティファンドの議長であるザック・コールと、スプリンターの共同創設者兼CEO、チェーンセーフの共同創設者であるグレッグ・マルコウは、どちらもイーサリアムエコシステムの構築に深く関わってきたが、一方はより急進的な「ETH資産価値派」を代表し、もう一方はエンジニアリングとインフラの視点を代表している。彼らの違いは、イーサリアムが価値観主導のサイファーパンクネットワークであり続けるべきか、それとも成熟した企業のように価格、ガバナンス、エコシステムの協力、競争を認めなければならないかという、根底にある緊張関係を明らかにしている。この会話で最も価値のある点は、ヴィタリック氏の「EFはより小型の船になる」という発言、CROPSの価値観（検閲反対、オープンソース、プライバシー、セキュリティ）、上級スタッフの退任、デビッド・ホフマン氏のETH清算、ダンクラッド・フェイスト氏による10億ドル規模の別組織設立の提案、そしてソラナ、トロン、ハイパーリキッドによるオンチェーン収益の流用といった事柄を、同じ流れに沿って整理している点にある。 ### 重要な引用 イーサリアムはもはや初期段階のスタートアップではない ・「イーサリアムはもはやスタートアッププロジェクトではなく、数十億ドル、あるいは数兆ドルもの資金が動く成熟した巨大なエコシステムです。多くの人々のキャリアと生活がそれに依存しています。」 ・「EFは自らが中心ではないと主張していますが、論争の的となるフォークが発生した場合、CircleとTetherはEFが選択したチェーンに従う可能性が高く、実際の結果ではEFが事実上の中心となるでしょう。」 ・「責任を認めることは恥ずべきことではありません。むしろ、EFが真に責任を取り、取締役会を多様化し、製品、企業、市場、コミュニケーションを理解している人材を迎え入れることを願っています。」 ・「組織は、検閲耐性、オープン性、プライバシー、セキュリティの原則を遵守しながら、プロフェッショナルで透明性があり、拡張性のある組織であり続けることができます。」 価格はノイズではなく、セキュリティの一部である ・「PoSへの移行後、ETHの価値はネットワークのセキュリティ。ETHの価格が低いほど、ネットワークのセキュリティは低くなります。「まず経済システムを確立してから、10年後に、例えば経済学が重要になるかもしれない、と言うことはできません。ETHの金銭的プレミアム自体が、ユーザーを引き付け、セキュリティを構築し、価値を生み出すメカニズムです。」「 · 「フィールドにすでにスコアボードがあるということは、スコアを気にするフィールドにいるということです。チームが勝利を気にしないのであれば、遊び場に戻るべきです。」 · 「EFはCROPSの価値観を維持できないわけではありません。問題は、ETHとETHの価格をこれらの原則を推進するためのツールとして扱ってこなかったことです。」 本当の問題は辞任ではなく、誰が意思決定をしているかです · 「成熟した組織では、これらの個人が他のエコシステムに集団で移動し始めない限り、人事異動は珍しいことではありません。現在、彼らのほとんどはイーサリアムのエコシステム内で働き続けるでしょう。」 · 「バスティアンは素晴らしい人物かもしれませんが、イーサリアムの中心的な立場にいる人物としては、外部の人々は彼が誰なのか、なぜ彼がこのような重要な決定を下せるのかほとんど知りません。」 · 「EFの主要従業員が実際に主要プロジェクトを担当しているにもかかわらず、エコシステムに深く関わっている人々でさえ彼らが何をしているのかを知らないのであれば、それはEFが明確にコミュニケーションをとれていないことの失敗でもあります。」 「 イーサリアムは次の「ETHキラー」騒動に直面していない · 「過去には、各サイクルでいわゆるETHキラーが登場しましたが、その多くは単なるベーパーウェアでした。現在の問題は、ついに誰かがよりクールな外観で、かつより速い車を生産したことです。」 · 「EFは、Solana、Tron、Hyperliquidのような競合他社が収益とユーザーをめぐって競争していることを完全に知らないわけにはいきませんが、多くの人は実際には気にしていないかもしれません。」 · 「CROPSは長期的には勝つかもしれませんが、必ずしも短期的には勝つとは限りません。問題は、短期的に負けると、長期的に勝つ機会も失う可能性があるということです。」 小規模な財団を設立することはできますが、理事会はもはや家族経営のように運営することはできません · 「EFは縮小を続け、研究に集中し続けることができますが、実行作業の多くは、より優れた外部組織に委ねなければなりません。」 · 「理事会は内部昇進や縁故主義のシステムになってはなりません。 DeFi、オープンソース、機関、製品、コミュニケーションなど、さまざまな分野の外部者を招き入れるべきです。「イーサリアムは運を味方につける必要があります。勝利には運を含む多くの要素が必要であり、アウトリーチを拡大すること自体が成功の可能性を高める方法です。」 ### イーサリアムコミュニティの最近の混乱 ローラ・シンは、過去1週間、イーサリアムコミュニティは財団メンバー数名の辞任により混乱状態にあると指摘しています。一方、Banklessの共同司会者であるデビッド・ホフマン氏は、保有していた最後のETHを売却したと発表した。ヴィタリック氏は「EFはより小さな船になる」と改めて述べ、EFがCROPSの価値観を中心としたより小さな組織になることを強調した。ザック・コール氏は、EFに対する世論はETHの価格に直接関係していると述べ、ETHが5000ドルであれば苦情は少なくなるだろうと指摘した。グレッグ・マルコウ氏は、状況は複雑だがEFは成熟に向けて歩みを進めているものの、トマシュ・スタニチャク氏が11か月で退任したことで、財団のコミュニケーションと方向性について新たな懸念が生じていると付け加えた。[DeepTech TechFlow]
イーサリアムの分岐点：スタートアップ時代以降における理念と市場現実の対比
イーサリアムエコシステムにおける最近の混乱、著名な人材の離脱、組織再編、そしてイーサリアム財団（EF）の方向性に関する公開議論は、ネットワークの進化における根本的な転換点を示しています。私たちが目撃しているのは、単に人事異動ではなく、イーサリアムのサイファーパンク的ルーツと、競争の激しい兆規模のエコシステムを管理するという現実的な必要性との間の重要な対決です。
核心的な矛盾：理念と市場現実
ザック・コールとグレッグ・マーカーのインタビューで明らかになった最も深い緊張関係は、イーサリアムが価値観駆動のネットワークとして継続すべきか、競争の激しい成熟した経済実体としての立場を認識すべきかという点にあります。これは些末な議論ではなく、イーサリアムのアイデンティティと長期的な持続可能性に直結する問題です。
コールの「ETH資産価値派」は、PoS移行後、ETHの価値がネットワークのセキュリティと直接相関しているという点を正しく認識しています。彼の的確な言葉によれば：「PoSへの移行後、ETHの価値はネットワークのセキュリティの一部です。ETH価格が低いほど、ネットワークのセキュリティも低下します。」これは、最もイデオロギー的に純粋なイーサリアム支持者でさえ無視できない現実的な必然性をもたらします。
マーカーの「エンジニアリングおよびインフラ視点」は、この見方を補完し、イーサリアムの技術的優位性が効果的な実行と組み合わさる必要があることを強調しています。現在の構造では、EFはこの点において十分に貢献できていないかもしれません。
ガバナンス危機：「家族経営」問題
最も直接的な懸念は、EFの意思決定プロセスにおける明らかな透明性と多様性の欠如です。コールが指摘するように：「バスティアンは素晴らしい人かもしれませんが、イーサリアムの中央ポジションにある人物に対して、外部世界では誰なのか、なぜこれほど重大な決定を下すことができるのかほとんど知られていません。」
このガバナンスの欠陥は複数のリスクを生み出します：
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中央集権化のリスク：分散化を主張しているにもかかわらず、EFが論争を巻き起こすフォークに与える過大な影響力は、その決定がどのチェーンが主要な取引所やプロジェクトが追随するかを事実上決定しています。
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頭脳流出と才能との不整合：トマシュ・スタンチャクの短期在職を含む著名な人材の離脱は、才能のインセンティブとEFの方向性との間の不整合を示唆しています。
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コミュニケーションの失敗：エコシステムに深く関わる参加者でさえ主要な意思決定プロセスを理解できない場合、財団はその最も基本的な調整機能において失敗しています。
競争圧力：「より魅力的な車」問題
以前のサイクルでは「ETHキラー」がほとんど実体のないものでしたが、イーサリアムは現在、ソラナ、トロン、ハイパーリキッドなどのネットワークから実質的な競争に直面しています。これらのネットワークは積極的にユーザーとオンチェーン収益を獲得しています。マーカーの観察によれば：「今の問題は、誰かがついにより速く、より魅力的な車を製造してしまったことです。」
これはイーサリアムにとって危険なダイナミックを生み出します：
- 短期的な市場シェアの喪失：より積極的なユーザー獲得と特定セグメントにおける優れたUXを持つネットワークへ
- 収益の逸失：ユーザーと開発者がより競争力のあるエコシステムへ移行するにつれて
- ネットワーク効果の低下：ユーザーが開発者を、開発者がユーザーを引きつけるという良性循環が弱まること
CROPSの価値観（検閲抵抗性、オープンソース、プライバシー、セキュリティ）は長期的には勝利するかもしれませんが、コールが警告するように：「短期的に負ければ、長期的に勝つ機会も失う可能性があります。」
進むべき道：原則を損なうことなくの専門化
解決策は、イーサリアムの核心的な価値観を放棄することではなく、これらの原則を維持しながら組織構造を専門化することにあります。コールが提案する「組織は検閲抵抗性、開放性、プライバシー、セキュリティの原則に従いながらも、専門的、透明性があり、スケーラブルであることができる」という考え方が、この移行を navigate する鍵です。
重要なステップには以下のものが含まれます：
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ボードの多様化：内部昇格を超え、DeFi、オープンソース、機関、製品、コミュニケーションの専門知識を含める。
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実行の委譲：EFは研究に集中しながら、実行に適した専門組織に実装を委譲すべきです。
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価格意識型セキュリティモデル：ETHの価値がネットワークのセキュリティに不可欠であることを認識し、分散化を損なうことなく適切な価値を維持するためのメカニズムを設計する。
投資家にとっての市場への影響
経験豊富な暗号通貨投資家にとって、この移行期はリスクと機会の両方をもたらします：
リスク：
– 組織的な不確実性と競争圧力による短期的な変動
– 核心原則が妥協された場合の潜在的な価値低下
– 論争を巻き起こすガバナンス決定による分断リスク
機会：
– より効率的で焦点の当たったイーサリアム開発ロードマップの可能性
– セキュリティをトークン価値により適合させる改善された経済モデル
– バランスの取れた価値観と市場的考慮による長期的な持続可能性
ビタリックが説明するように、EFが「より小さい船」への移行は不可避かつ必要です。重要なのは、この縮小がより焦点が当たり、効果的な組織になるか、エコシステムのニーズを調整できなくなる縮小した実体になるかという問題です。数十億から兆ドル規模の価値が賭かれていることを考えると、この組織的進化の結果はETHの価値提案と暗号通貨市場全体に深遠な影響を与えるでしょう。