5月21日、David HoffmanはXに投稿し、保有するETHをすべて売却したと発表した。同日、Ryan Sean Adamsも投稿した。彼は「ETHとBanklessに対して強気の見方を維持している」と述べた。しかし、Banklessが「第二期」に入るにあたり、彼は一歩引く予定だ。週刊ポッドキャストは継続されるが、コンテンツの方向性やゲストの選定はもはや彼の焦点ではなく、「Davidが全権を握る」とのことだ。元BanklessメンバーのLucasはソーシャルメディアで、「言えないことを述べさせてください。Banklessは昨日、チームのほとんどを解雇したようです。感謝の言葉も、チームメンバーが新たな機会を見つけるための公式発表もありませんでした」と表明した。これらの出来事はすべて、イーサリアム財団内で大幅な人員異動があった時期に起こった。### かつてはETHの最も忠実な代弁者だった Banklessは、典型的な暗号通貨メディアではない。 2020年9月、David HoffmanとRyan Sean Adamsは、ニュースレターからスタートし、5年かけて英語圏の仮想通貨分野で最も重要なコンテンツエコシステムの1つに成長したこのブランドを共同設立しました。ポッドキャスト、ビデオ、Citizenshipと呼ばれる有料メンバーシップ、派生DAO、そして2023年に設立され、約3500万ドルの価値があるとされる独立したベンチャーキャピタルファンドBankless Venturesがあります。彼らはEthereum Weekly専用のセクションを持っています。これは、ETHの物語を増幅する最も重要な役割を果たしました。この増幅の核心的な主張は主にDavid Hoffmanから来ています。カウンセリング心理学のバックグラウンドを持つDavid Hoffmanは、2017年にこの分野に参入しました。彼は当初、不動産トークン化プラットフォームRealTのCOOを務め、2019年にEthereumの基礎に関する詳細な記事を書き始めました。彼はBanklessの研究部門であり、物語の設計者でした。ライアン・ショーン・アダムスは、Mythos Capitalを通じて2017年頃から仮想通貨に投資してきた、より広範な投資実績を持ち、番組ではマクロサイクル志向の伝道師としての役割を担っている。2019年から、デビッド・ホフマンは「イーサ：トリプルポイント資産」、「イーサは株式」、「イーサリアムの経済エンジン」、「イーサリアムの分水嶺」を次々と執筆している。その核心的な主張は、ETHは貨幣、債券、株式の3つの特性を持ち、「トリプルポイント資産」であるというものだ。この物語は、ETH保有者に一連の基本的なツールを提供し、ETHを単なる仮想通貨からデジタル金融スタックの基盤となる資産へと変貌させた。デビッド・ホフマン自身はこの主張を極端に推し進めている。彼は、純資産の99%がイーサリアムにあり、銀行口座さえ持っていないと公言している。2026年1月のダボス会議では、イーサリアムが2026年までに新たな世界秩序を確立するとまで述べている。今日、彼が資産売却を発表してからわずか4ヶ月しか経っていない。### Banklessの内部で何が起こったのか BanklessのETHに関する物語の崩壊は一夜にして起こったわけではない。2025年4月、ETHが1415ドルまで下落した際、デビッド・ホフマンはイーサリアムのリーダーシップと文化が「ユーザーと開発者を遠ざけている」と公に非難し、イーサリアム財団に変化を求めた。 2025 年 10 月、彼はイーサリアム財団で最も長く研究員を務めた Dankrad Feist がステーブルコイン L1 プロジェクト Tempo に参加するために退任したことを「嘆き」、イーサリアム財団から営利企業によって人材が引き抜かれていることへの懸念を公然と表明した。2025 年 12 月、彼は「暗号通貨の年間ローソク足」を執筆し、2025 年は ETH と BTC の両方にとって弱気の年であったことを認めた。2026 年 1 月、彼は「この暗号通貨サイクルは ETH をスキップした」を執筆し、このサイクルの上昇は ETH をスキップしたと考えた。2026 年 3 月、イーサリアム財団が新しい使命を発表した日に、彼は「EF の終わりのないマニフェスト」を執筆し、イーサリアム財団が「ETH の市場シェアのために戦うつもりがない」と批判した。したがって、今日の清算は突然のこととは見なされない。デビッド・ホフマンとは別に、アダムスのアプローチも言及する価値がある。彼は「ポジションを減らした」とか「デビッドに従っている」とは言わず、「今でもETHを信じている」と述べた。これは、バンクレスでの最近のレイオフに続く、比較的穏やかな内部権力移行と見ることができる。アダムスは、コンテンツのリーダーシップをデビッドに引き渡すことで、バンクレスは今後、ソラナ、ハイパーリキッド、予測市場、ICOルネッサンスをより多く取り入れた、より「ETHライト」になることを示唆した。### イーサリアム財団が再び大規模な変革を経験 ヴィタリックが2025年にイーサリアム財団の再編を開始して以来、財団は数回にわたる大きな変化を経験してきた。長年のリーダーである宮口彩が事務局長を辞任し、トマシュ・スタニチャクと王暁偉が共同事務局長の役割を引き継いだ。財団の透明性の欠如、進捗の遅さ、そしてETHの価値を十分に引き出せていないことに対するコミュニティの不満は、長らくくすぶっていた。しかし、2026年現在も、こうした変化は続いている。2026年2月13日、スタニチャックは1年足らずの在任期間を経て、2月末に共同事務局長を辞任すると発表した。バスティアン・アウエが後任となった。2026年3月13日、イーサリアム財団は38ページの「イーサリアム財団の使命」を発表した。その核心は、検閲耐性、オープンソース、プライベート、セキュアを意味するCROPSフレームワークである。この文書では、イーサリアム財団がエコシステムの拡大を主導せず、ETHの価格に責任を負わない「中立的な夜警」に戻ることが明確にされている。コミュニティの噂によると、イーサリアム財団は従業員に新しい使命に署名して受け入れるよう求めており、従わない場合は退職しなければならないという。2026年3月から5月にかけて、イーサリアム財団のプロトコルクラスターの3人の責任者全員が退任し、5月には5人の上級研究者が1ヶ月で退任した。完全なリストには、カール・ベークハイゼン（7年目のベテラン）、ジュリアン・マ、バルナベ・モノ、ティム・ベイコ、トレント・ヴァン・エップス、アレックス・ストークス、ジョシュ・スターク、そして元共同編集長のスタニチャックが含まれる。1年間で8人が入れ替わった。[BlockBeats]
グレート・ディベストメント：イーサリアムの最も忠実な強気派が自身の保有資産を売却した時
イーサリアムの最も著名な布教者であり、Banklessの共同創設者であるデビッド・ホフマンが自身のイーサリアム全資産を売却したことを明らかにした際、暗号通貨世界は大きな衝撃を受けました。これは単なる巨額な資金移動ではなく、ローマ法皇がキリスト教を放棄するような出来事です。かつて自身の純資産の99%がイーサリアムであり、銀行口座さえ持っていなかったと述べていたホフマンが、イーサリアムが既に不振にある時期に、完全な180度転換をして全てを現金化しました。Banklessの混乱とイーサリアム財団からのリーダーシップの流出がこれに加わり、これはイーサリアムエコシステムの核心における根本的な信頼の危機を示唆しています。
物語構築者の没落
デビッド・ホフマンは単なるインフルエンサーではなく、現代のイーサリアム強気派の知的基盤でした。イーサリアムを同時に通貨、債券、そして株式と位置づける彼の「トリプルポイント・アセット」テーゼは、他の暗号通貨よりもイーサリアムを保有することを正当化するための説得力のある枠組みを、熟練の投資家に提供しました。この物語は、イーサリアムを単なる暗号通貨から金融システムの「デジタル石油」へと変貌させました。
ホフマンの完全な売却は、特に増大する幻滅のパターンに続いて起こった点で特に有害です。彼のイーサリアムリーダーシップに対する公的な批判、利益追求の事業への人材流出への懸念、そして「この暗号通貨サイクルではイーサリアムがスルーされた」という認識は、これは衝動的な決定ではなかったことを示唆しています。むしろ、それは長年にわたる揺るぎない信念の後での、イーサリアムの価値提案に対する根本的な再評価を表しています。
Bankless：イーサリアム増幅器からイーサリアム・ライトへ
Banklessの状況も同様に示唆に富んでいます。ライアン・ショーン・アダムズが「イーサリアムに対して強気である」としながらもコンテンツディレクションから退き、大規模なリストラが報告されている状況は、変革期にある組織の様を描いています。より重要なのは、アダムズがBanklessがSolana、Hyperliquid、予測市場のカバーを増やす「イーサリアム・ライト」になるとほのめかしたことです。これは、イーサリアム専門プラットフォームから戦略的な転換を示しています。
このシフトは重要ですなぜなら、Banklessは単なるメディア outletではなく、イーサリアム強気派の物語を増幅させる主要な拡声器だったからです。このメガホーンがなければ、イーサリアムの強気派の議論は、他のL1がより積極的に物語のシェアを獲得している、ますます混雑した市場でトラクションを得るのは困難になります。
イーサリアム財団：崩壊するリーダーシップ
イーサリアム財団での混乱はこれらの懸念を複雑にしています。プロトコル責任者やベテラン研究者を含む8人の上級幹部が1年以内に退職していることは、深刻な内部対立を示しています。財団の新しい「CROPS」指令が、イーサリアムの市場リーダーとしてではなく「中立の夜警」として位置づけることは、特に警鐘を鳴らしていますものです。
これは、イーサリアムの以前の成長志向の立場からの根本的な哲学的転換を表しています。イーサリアムの開発を担当する実体がイーサリアムの市場シェアの擁護から撤退すると、危険な空白が生まれ、競合他社が喜んでその空白を埋めることになります。従業員がこの新しい指令を受け入れるか去ることを余儀なくされているという事実は、その核心的な使命について分裂した組織を示唆しています。
市場への影響：短期的な痛み、長期的な戦略的転換
投資家にとって、この状況は即時的なリスクと戦略的機会の両方をもたらします。
リスク：
– 物語のダメージ：ホフマンの「100%イーサリアム」哲学を内面化した他の真の信奉者による続売が発生する可能性が高い
– 開発勢力の減速：EFのリーダーシップ空白が、重要なアップグレードとエコシステム成長を遅らせる可能性がある
– 競争上の劣位：イーサリアムが積極的な市場ポジショニングから撤退するにつれて、Solanaのような競合が開発者の思考シェアと資本を獲得している
機会：
– 逆張り買い：ホフマンの売却への過剰反応は、イーサリアムのネットワーク効果に対する長期的な信念を持つ人々にとっての買いの機会を生む可能性がある
– 戦略的転換：イーサリアムエコシステムは、投機的な価格上昇ではなく、基本的な有用性に焦点を当め直すことで恩恵を受ける可能性がある
– 市場のローテーション：より積極的な成長物語を持つ他のL1へ資本が流れ、新興エコシステムの機会を創出する可能性がある
結論：必要な清算
即時的な見出しがネガティブである一方で、私たちが目撃しているのは、イーサリアムの終焉ではなく、必要な修正である可能性があります。ホフマンの極端な最大主義は決して持続不可能であり、イーサリアム財団の市場志向のリーダーシップからの撤退は、エコシステムが物語の戦争を超えて核心的な価値提案を再発見することを強制するかもしれません。
熟練の投資家にとって、重要な洞察は、イーサリアムの未来は、投機的資産ではなく、より中立的なプラットフォームになる可能性にあるということです。この移行は痛みを伴いますが、最終的により強靭で、有用性主導のエコシステムをもたらす結果となり得ます。問いは、イーサリアムが生存するかどうかではなく、それは強気の物語とネットワーク効果以上のものを求める市場に適応できるかどうかです。