5月21日，David Hoffman在X平台发文宣布，已出售其全部ETH持仓。
同日，Ryan Sean Adams跟进发帖。他提到自己“仍对ETH和Bankless持乐观态度”，但随着Bankless迈入“第二纪元”，他计划退居幕后。每周播客将继续运营，但内容方向与嘉宾遴选将不再由他主导，因为“David将全面接管”。
前Bankless成员Lucas则在社交媒体上直言：“让我直接点明那些不便明说的事——Bankless显然已于昨日裁撤了大部分团队成员。既未向离职员工致谢，也未发布公开声明以协助他们寻找新的职业机会。”
所有这些事件，均发生于以太坊基金会（Ethereum Foundation）内部剧烈人事更迭的时期。
他们曾是ETH最坚定的传声筒
Bankless并非一家普通的加密媒体。2020年9月，David Hoffman与Ryan Sean Adams共同创立该品牌，最初仅是一份通讯简报，历经五年发展，成长为英语世界最具活力的加密内容生态之一：涵盖播客、视频、付费会员项目“Citizenship”、衍生去中心化自治组织（DAO），以及2023年成立的独立风投基金Bankless Ventures（估值约3500万美元）。其内容体系中还设有专门的《以太坊周报》栏目。
它堪称ETH叙事领域无可争议的头号放大器。这一放大器的核心论点，主要源自David Hoffman。拥有咨询心理学背景的David Hoffman于2017年进入加密行业，初期担任房地产代币化平台RealT的首席运营官（COO），并于2019年起开始撰写关于以太坊基础原理的深度文章。他在Bankless内部扮演着研究中枢与叙事架构师的角色。而Ryan Sean Adams则拥有更丰富的投资履历——约2017年通过Mythos Capital布局加密资产，并在节目中承担宏观周期视角下的布道者角色。
自2019年起，David Hoffman陆续撰写了《Ether：三相点资产》《Ether即股权》《以太坊的经济引擎》及《以太坊分水岭》等系列文章。其核心论点在于：ETH兼具货币、债券与股权三重属性，因而是一种“三相点资产”。这一叙事为ETH持有者提供了一套底层分析工具，成功将ETH从一种单纯加密货币，升维为数字金融堆栈的底层资产。
David Hoffman本人亦将这一主张推向极致：他公开表示自己净资产的99%均配置于以太坊，甚至没有银行账户；在2026年1月达沃斯论坛上，他更宣称“以太坊将于2026年建立全新全球秩序”。而距离他今日宣布清仓，仅过去短短四个月。
Bankless内部发生了什么？
Bankless对ETH叙事的崩塌并非一夕之间。2025年4月，当ETH价格跌至1415美元时，David Hoffman曾公开批评以太坊领导层与文化“正在驱离用户与开发者”，并敦促以太坊基金会做出变革；2025年10月，他“哀悼”以太坊基金会任职时间最长的研究员Dankrad Feist离职——后者转投稳定币L1项目Tempo——并公开表达了对以太坊基金会人才被营利性公司持续虹吸的深切忧虑。
2025年12月，他发表《加密市场的年度K线图》，承认2025年对ETH与BTC而言均为熊市之年；2026年1月，他撰文《本轮加密周期跳过了ETH》，认为本轮行情上涨完全绕开了ETH；2026年3月，恰逢以太坊基金会发布新版《使命宣言》（Mandate）当日，他又发文《以太坊基金会永无止境的宣言》，批评基金会“无意争夺ETH的市场份额”。因此，今日的清仓举动，并非突发之举。
除David Hoffman外，Adams的表态亦值得玩味。他强调自己“依然相信ETH”，而非“已减仓”，亦非“追随David”。这可视作一次相对体面的内部权力交接，紧随Bankless近期裁员之后。通过将内容领导权移交David，Adams暗示Bankless未来将转向更“轻ETH”（ETH-lite）的路线：更多聚焦Solana、Hyperliquid、预测市场，以及ICO复兴浪潮。
以太坊基金会再迎重大震荡
自Vitalik于2025年启动以太坊基金会重组以来，该机构已历经多轮重大调整：长期领导者Aya Miyaguchi辞去执行董事（Executive Director）职务，由Tomasz Stańczak与Hsiao-Wei Wang接任联合执行董事（Co-Executive Directors）。社区对基金会透明度不足、进展迟缓、未能为ETH捕获价值的不满，早已暗流涌动。
而截至2026年，震荡仍在持续：2026年2月13日，Stańczak宣布将于2月底卸任联合执行董事，任期尚不足一年；Bastian Aue接替其职。2026年3月13日，以太坊基金会发布一份长达38页的《以太坊基金会使命宣言》。其核心为CROPS框架，即抗审查（censorship-resistant）、开源（open source）、隐私（private）与安全（secure）。文件明确指出：以太坊基金会将回归“中立守夜人”定位，不再主导生态扩张，亦不承担ETH价格责任。
据社区传言，以太坊基金会正要求员工签署并接受这份新版《使命宣言》，否则须离职。2026年3月至5月间，以太坊基金会协议集群（Protocol Cluster）三大负责人全部离任；仅5月单月，就有五位高级研究员集体出走。完整名单包括：七年老将Carl Beekhuizen、Julian Ma、Barnabé Monnot、Tim Beiko、Trent Van Epps、Alex Stokes、Josh Stark，以及前联合执行董事Stańczak——一年之内，共八人离开。
[律动]
大规模撤资：当以太坊最坚定的多头抛售其持有的资产
当Bankless联合创始人、以太坊最杰出的布道者David Hoffman透露他已经出售了他所有的ETH holdings时，加密世界为之震动。这不仅仅是一个巨鲸在转移资金——这相当于教皇放弃基督教。Hoffman曾表示他99%的净资产都在以太坊中，甚至没有银行账户，却在这一时期完全逆转了立场，在以太坊表现不佳的时期清算了一切。加上Bankless的动荡和以太坊基金会领导的离职，这标志着以太坊生态系统核心出现了根本性的信任危机。
叙事架构师的陨落
David Hoffman不仅仅是一位有影响力的人士；他是现代以太坊看涨趋势的智力基础。他的”三点资产”论点——将ETH同时定位为货币、债券和股权——为复杂的投资者提供了一个引人注目的框架，以证明持有ETH优于其他加密货币。这种叙事将ETH从一种简单的加密货币转变为金融堆栈中的”数字石油”。
他完全撤资尤其具有破坏性，因为这发生在日益幻灭的模式之后。他对以太坊领导层的公开批评、对人才离开追求盈利项目的担忧，以及承认”这个加密周期跳过了ETH”表明这不是一时冲动的决定。相反，这代表了对以太坊价值主张的根本性重新评估，这是在多年坚定不移的信仰之后。
Bankless：从ETH放大器到ETH轻量版
Bankless的情况同样具有说明性。Ryan Sean Adams表示他”仍然看涨ETH”，同时从内容方向上退一步，加上大规模裁员的消息，描绘了一个处于转型中的组织。更重要的是，Adams暗示Bankless将变成”ETH轻量版”，更多报道Solana、Hyperliquid和预测市场，这表明它正在战略性地转向不仅仅是以太坊平台。
这种转变具有重要意义，因为Bankless不仅仅是一家媒体机构——它是以太坊看涨叙事的主要放大器。没有这个扩音器，以太坊的看涨论点将难以在日益拥挤的市场中获得吸引力，因为其他L1正在更积极地争夺叙事份额。
以太坊基金会：领导层急剧下滑
以太坊基金会的动荡加剧了这些担忧。一年内八位高级人物的离职——包括协议负责人和资深研究人员——表明存在严重内部冲突。基金会新的”CROPS”指令将其定位为”中立的守夜人”而非ETH的市场领导者，这尤其令人警觉。
这代表了一种根本性的哲学转变，背离了以太坊之前亲增长的立场。当负责以太坊发展的实体停止倡导ETH的市场份额时，它创造了一个危险的真空，而竞争对手则非常愿意填补这一空白。据称员工被迫接受这一新指令或离职的事实表明，该组织对其核心使命存在分歧。
市场影响：短期痛苦，长期战略转变
对于投资者而言，这种情况既创造了直接风险，也带来了战略机会。
风险：
– 叙事损害：Hoffman的撤资可能会引发其他真正信徒的跟进抛售，他们内化了他的”100%投入ETH”的理念
– 开发动力减弱：EF的领导层真空可能会减缓关键升级和生态系统增长
– 竞争劣势：随着以太坊从激进的市场定位中撤退，像Solana这样的竞争对手正在捕获开发者的心智份额和资本
机会：
– 逆向购买：对Hoffman撤资的过度反应可能为那些对以太坊网络效应有长期信念的投资者创造购买机会
– 战略转变：以太坊生态系统可能受益于重新关注基本效用而非投机性价格升值
– 市场轮动：资本可能会流向具有更激进增长叙事的其他L1，在新兴生态系统中创造机会
结论：必要的清算
尽管即时头条是负面的，但我们所见证的可能是一种必要的纠正，而非以太丧钟。Hoffman的极端 maximalism 从来不可持续，而以太坊基金会从市场导向领导层的撤退可能会迫使生态系统重新发现其核心价值主张，超越叙事战。
对于复杂的投资者来说，关键的见解是，以太坊的未来可能在于成为一个更中立的平台，而非投机性资产。这种转变将是痛苦的，但最终可能导致一个更有韧性、以效用驱动的生态系统。问题不在于以太坊是否会生存——而在于它能否适应一个不仅需要看涨叙事和网络效应的市场。