暗号通貨ダイジェスト：強硬派FRB、企業のビットコイン（2026-05-20）

FRB議事録はタカ派に転換：利下げの議論は視野から消え、利上げのリスクが再浮上

ウォール・ストリート・ジャーナルの分析によると、米連邦準備制度理事会（FRB）の議事録は、FRB当局者が過去2年間FOMCの議論を主導してきた問題、つまり利下げを行うかどうかについて、ほとんど議論しなくなり、利上げの可能性をより真剣に検討し始めていることを示している。

議事録では、「ほとんどの参加者は……インフレ率が2％を上回り、根強く続く場合、政策をさらに引き締める必要があるかもしれないと強調した」と指摘している。この議事録は、ジェローム・パウエルがFRB議長として臨んだ最後の会議のもので、中東紛争が金利設定委員会の見通しをどのように変えているかを浮き彫りにしている。

ケビン・ウォーシュは金曜日にホワイトハウスで就任宣誓を行い、FRBを率いる予定である。FRBの次回の政策会議は6月16日から17日にかけて開催される予定である。

[Odaily星の惑星日報]

イーロン・マスクのSpaceXは、同社が株式公開を目指す中、1450億円相当のBitcoinを保有しています。

イーロン・マスク氏のSpaceXは、米証券取引委員会（SEC）に提出した上場準備用のForm S-1において、18,712 BTCを保有していると報告しました。同書類によると、これらのビットコインは12月31日時点で保有されており、取得原価は6.61億ドル（1コインあたり約35,000ドル）でした。

SpaceXは2021年にビットコイン（BTC）の取得を開始しました。これは、テスラ社が同年に知られるようになった15億ドル規模の購入とほぼ同時期のことです。その後、同社は保有量を削減しており、Arkhamの報告によれば、昨年には保有量が最低6,095 BTCまで減少していました。

また、テスラも2022年に自社のビットコイン保有量の大半を売却しました。公開企業が採用する公正価値会計制度では、ビットコインを保有することで価格変動による収益の変動が生じやすくなります。

水曜日、ArkhamのデータではSpaceXの保有量が約8,280 BTCであると示されており、これはBitcoin Treasuriesが報告した数値とほぼ同程度です。18,000コインを超える保有量があれば、SpaceXはCoinbaseを上回り、世界で7番目に大きなビットコイン保有者となります。The Blockのデータによると、現在のビットコイン価格に基づくこれらの保有資産の時価総額は14.5億ドルを超えています。

S-1書類において、SpaceXは「人類史上最大の実行可能な総市場（TAM）」を特定したと述べており、その定量化されたTAMを28.5兆ドルと推定しています。

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[The Block]

Glassnodeによると、Bitcoinの量子リスクは192万BTCに及ぶとのことです。

Glassnodeは新しいレポートで、Bitcoinの量子コンピューターへのエクスポージャーは192万BTC、つまり総供給量の9.6%に相当すると警告しました。ブロックチェーン分析企業Glassnodeは5月20日、192万BTC、つまり総供給量の9.6%を、将来の量子コンピューティングのブレークスルーに対して構造的に脆弱であると分類した詳細な分析を発表しました。

構造的カテゴリーは、アドレス管理に関係なく、その設計が公開鍵を明らかにするアウトプットを対象としています。リスクのある3つのタイプは、Satoshi時代のPay-to-Public-Keyアウトプット、従来のマルチシグ構造、およびPay-to-Taprootアウトプットです。

Glassnodeは、アドレスの再利用と不適切な鍵管理により、412万BTC、つまり供給量の20.6%が運用上脆弱であると分類しました。これは、構造的に安全でない供給量の2倍以上です。取引所が保有するBitcoinは、不均衡な割合を占めています。取引所の約166万BTC、つまり総供給量の8.3%が、脆弱なカテゴリーに分類されます。Binanceは85%のエクスポージャーを示していますが、Coinbaseのラベル付き残高はわずか5%のエクスポージャーです。

Glassnodeは、エクスポージャーはより良いアドレス標準とユーザーの行動によって軽減できると述べました。BIP-360は、量子耐性のあるPay-to-Merkle-Rootアウトプットタイプを提案しており、影響を受けるホルダーに自主的な移行パスを提供します。Crypto.newsは、Bitcoinの楕円曲線暗号を解読するために必要な推定2,330個の論理qubitを含む、量子コンピューターの脅威のタイムライン全体をカバーしています。

Glassnodeは、取引所とカストディアンに対し、ブレークスルーが発生する前に、鍵の再利用を減らし、アドレスの衛生状態を改善し、量子耐性のあるフォーマットへの移行を計画するよう助言しました。同社は、リスクは構造的なものであり、まだアクティブではないことを強調しました。crypto.newsが報じたように、Citiの分析では、主要な金融機関に対する量子攻撃は、2兆ドルから3.3兆ドルのGDPを危険にさらす可能性があることがわかりました。Bitcoin価格ページでは、市場が現在の価格変動とともに、これらの長期的なセキュリティ上の懸念をどのように評価しているかを追跡しています。

[Crypto.news]

Plume が規制対象のオンチェーン・バウルト管理に関するバミューダライセンスを取得

Plumeは、バミューダ金融庁（BMA）からデジタル資産事業ライセンスを取得しました。これにより、Plumeは世界初の規制対象オンチェーン・ヴォールト・マネージャーとなり、リアルワールド・アセット（RWA）プロトコルは、暗号資産分野で最も知られた規制枠組みの一つに正式に位置づけられることになりました。PlumeはX（旧Twitter）上の公式投稿でこの承認を発表し、バミューダ金融庁が同社にデジタル資産事業ライセンスを付与したと明言。また、この画期的な成果を「オンチェーン・ヴォールト管理における世界初の事例」と位置づけました。

このライセンスにより、Plumeは、バミューダがトークン化およびブロックチェーンベースの金融インフラ整備へさらに深く進む中で、同国における規制下の足場を確保しました。この進展が重要なのは、Plumeがもはや単なる汎用的なLayer 1プロジェクトではなくなったからです。同社は、バミューダ規制当局への公開書簡において、「活動に基づき、成果に焦点を当てる」資産トークン化フレームワークを提唱し、トークン化された資産の発行および管理に関する正式なルールの制定を明確に求めています。

またPlumeは、こうした戦略の運用面でも拡大を続けています。crypto.newsによるGenesisメインネットに関する報道では、同社は既に先行するアルファ段階において、リアルワールド・アセットの資金として1億5,000万ドル以上をオンチェーンに配分済みであると説明しています。

バミューダの規制枠組み下でのPlumeの参入は、CircleやCoinbaseといった企業と同じ規制圏内に位置づけるものです。これら企業は、バミューダ政府が目指す「完全オンチェーン国家経済」構想の中心的存在でした。このイニシアチブについてはCircleも詳細を明らかにしており、バミューダは両社の支援を得て「世界初の完全オンチェーン国家経済」を目指すと述べています。その意図は明白です：バミューダは、単に企業に優しいライセンス発行地となるだけでなく、規制対象のオンチェーン金融が実際に機能する本格的な運用環境を構築しようとしているのです。Krakenもこのデジタル資産エコシステムの一員であり、Binanceは、同取引所がBMAライセンスのもとでバミューダにおいて先物取引を開始したと報じています。

Plumeにとって、今回の承認は、トークン化されたリアルワールド・アセット向けの「コンプライアンス対応オンチェーン資産管理」という、狭いながらも極めて価値あるカテゴリーを確立しようとする試みを後押しします。同プロトコルの公開資料では、Plumeは「リアルワールド・アセットをオンチェーンに持ち込み、DeFiで活用可能にするためのブロックチェーン」と位置づけられており、市場における実用性から切り離された静的な表現にとどまらないことを明示しています。この戦略は、これまでの展開全体を通じて一貫して貫かれています。

crypto.newsによるトークン化不動産に関する報道では、デロイトが2035年までに4兆ドル規模に達すると予測する市場が紹介されています。また別のcrypto.newsインタビューでは、Plumeがトークン化不動産を同水準まで拡大することを目指しているという野心が明らかにされています。バミューダのライセンスは、このモデルがスケールするかどうかを証明するものではありませんが、Plumeに他のオンチェーン・ヴォールト・プロトコルの多くが持たないものを与えることになります——すなわち、ヴォールト事業そのものに直接紐づく「規制的正当性」です。

イランは米国側の提案を受け取ったことを確認し、まだ回答していない。

イランが3日前に提出した14項目の提案に対する応答として、米国はイランに新たな提案を送付しました。イランはこの提案を検討中であり、現時点では回答していません。

パキスタンの仲介者が、意見の隔たりを埋めるために尽力していますが、現時点で最終合意には至っていません。

[ゴールデンテン]

トランプ大統領：イランには100.00%完璧な回答が必要だ

トランプ氏は、イランに関する正しい答えが得られなかった場合、事態は急速に進展すると述べました。彼はイランに対して、完全に100％の良い答えを求めています。

[Odaily 星球日报]

GitHubの内部リポジトリが侵害される；BinanceのCZ氏が緊急の鍵ローテーションを呼びかけ

本日、ハッカーが悪意のある VS Code 拡張機能を使用して従業員のコンピューターを悪用し、GitHub の内部リポジトリにアクセスしました。事件後、TeamPCP という別名を使用する脅威アクターが、GitHub の約 4,000 件のプライベートリポジトリであると主張するものをサイバー犯罪フォーラムで販売しているという報告が浮上し、最低希望価格は $50,000.00 でした。

GitHub は、X アカウントに投稿されたいくつかのツイートを通じて、侵害を確認しました。ホスティングプラットフォームによると、攻撃者は従業員のデバイスの 1 つにロードされた VS Code の悪意のある拡張機能を介して、内部リポジトリにアクセスしました。

GitHub は、攻撃があったことに気付くとすぐに、感染したマシンから悪意のあるソフトウェアを削除したと主張しています。重要なことに、内部システム外に保持されている顧客データ、つまり個々のユーザーの企業、組織、またはリポジトリにアクセスされたという証拠は現在ないことを指摘しました。

ホスティングサービスはまた、資格情報を迅速にローテーションし、最も影響の大きいシークレットを最初に移動したことを確認しました。また、追加のアクティビティがあったかどうかを確認するためにログを調べ、調査が完了した後、この問題に関する詳細を提供する予定です。

一方、フランスの研究者 Sébastien Latombe は、「TeamPCP」と名乗る脅威アクターによる犯罪メッセージボードのリストにフラグを立て、GitHub Actions、GitHub Enterprise、GitHub Copilot、Azure、CodeQL、課金、および認証サービスに関連するリポジトリの言及を含むハッキングの背後にいると主張しました。伝えられるところによると、彼らは GitHub を身代金で脅迫しようとはしておらず、盗まれたデータの単一の買い手を求めており、最低希望価格は $50,000.00 です。

ただし、GitHub または Microsoft からのフォーラムリストの内容の公式な確認はなく、そのようなサイバー犯罪サイトで行われた主張は、そのような場合に提供するデータが古くなっていたり、認識されている価値を誇張するために誇張されていたりする可能性があるため、割り引いて考える必要があることに注意する必要があります。

侵害に対するオンラインでの反応は迅速で、Binance の共同創設者である Changpeng Zhao (CZ) は、暗号開発者に直接メッセージを投稿しました。「コードに API keys がある場合は、プライベートリポジトリであっても、今こそ再確認して変更する時です。」返信は、業界全体の問題のよく知られた状況を描いていました。Topaz DEX の創設者である Aaron Shames は、「プライベートであろうとなかろうと、API keys をリポジトリに含めるのは悪い習慣だ」と述べましたが、注意を促しました。

他の人は、プロジェクト全体で数百のキーを管理するビルダーにとって、これは簡単な修正ではないと指摘しました。「このキーのストレージの慣行全体を更新する必要があります」と、デジタルアーティストの Tuteth_ は書いています。セキュリティコメンテーターの Dhanush Nehru はさらに踏み込んで、「各 VS Code 拡張機能がどのような権限を持っているかは誰にもわかりません。サイバーセキュリティの脅威の状況は恐ろしいものです。」

このインシデントのタイミングも、今月発生した複数の注目度の高いハッキングに続く暗号セキュリティに関する既存の懸念に拍車をかけました。これには、ハッカーが $76.70 百万ドル相当の eBTC を鋳造することに成功した Echo Protocol への攻撃が含まれていました。その特定の事件は、THORChain と Verus-Ethereum Bridge で行われた他の 2 つの数百万ドル規模の攻撃のわずか数日後に発生しました。

この一連の出来事は、コード検証とソフトウェアサプライチェーンの脆弱性の問題に関する新たな議論につながりました。Vitalik Buterin は、AI の助けを借りて、形式的な検証は、その動作を数学的に証明することにより、ソフトウェアをより安全にすることができると主張しています。

David Bailey氏のNakamoto bitcoin treasuryが、株価が新たな安値を記録したため、1対40の株式併合を発表

Nakamoto Inc (Nasdaq: NAKA)は水曜日、bitcoin（BTC）の財務会社である同社の株式がNasdaqの最低上場基準をさらに下回り続けているため、今週後半に1対40の株式併合を実施すると発表しました。株式併合は金曜日の市場開始時に発効し、NAKAのティッカーシンボルはそのまま維持されます。この措置は、同社がNasdaqの1ドルの最低価格要件を再び満たすのに役立つことを目的としています。

Nakamotoの株価は、発表直後に17％以上下落して0.14ドルになりましたが、その後0.16ドルまで回復しました。NAKAは現在、KindlyMDとの合併と、その後のbitcoinの蓄積および財務戦略を発表した昨年5月の29ドルの高値から約99.5%下落しています。同社によると、株式併合により、発行済みの普通株式は約6億9610万株から1740万株に減少し、残りの端株を相殺するために現金が支払われるとのことです。

この決定は、今月初めの株主総会で投資家によって承認されました。取締役会は、1対20から1対50の分割比率を検討していました。今月初め、Nakamotoは2億3880万ドルの第1四半期の純損失を報告しました。これは主に、bitcoin価格に関連する1億250万ドルの未実現損失によるものです。

同社は現在、運転資金のニーズを賄うために第1四半期に284 BTCを売却した後、約3億9100万ドル相当の5,058 bitcoinsを保有しています。Bitcoin Treasuriesのデータによると、同社はbitcoinの公開保有者として20番目に大きく、Anthony PomplianoのProCap Financialのわずかに後ろに位置しています。

Nakamotoはまた、保有資産から収益を得るために、四半期中に積極的に管理されるbitcoinデリバティブ戦略を開始しました。同社によると、これにより約43 bitcoinsのプレミアムが発生しましたが、その後40 BTCが売却されました。「当社が構築している会社の長期的な収益力に引き続き自信を持っています」と、CEOのDavid Baileyは先週の決算発表で述べています。「2026年の残りの期間の当社の焦点は、事業の拡大、収益機会の拡大、そしてbitcoinへの規律ある資本配分と長期的な確信を通じて、持続可能な株主価値を構築することです。」

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[The Block]

Securitizeの第1四半期の収入が過去最高を記録し、トークン化された資産管理規模は34億米ドルに達しました。

トークン化プラットフォームSecuritizeが第1四半期の業績を発表し、四半期収入は1950万ドルに達し、過去最高を記録し、前年同期比39％増となりました。

3月31日現在、Securitize傘下のトークン化資産管理規模は34億ドルに達し、全体的な資産管理規模は250億ドル近くに達しています。同社は今四半期に19億ドルの取引量を処理し、Securitize Fund Servicesを通じて約650のアクティブファンドをサポートしました。

第1四半期に、Securitizeはニューヨーク証券取引所、Uniswapなどと提携し、FINRAとSECの最近の承認の恩恵を受け、米国市場でのトークン化された株式、IPO、およびオンチェーン証券商品の推進に道を開きました。同社は、トークン化は単一の製品形態から、より相互接続された金融システムへと徐々に進化していると述べています。

[Odaily星球日报]

Securitizeが記録的な第1四半期収益を報告、管理下のトークン化資産は34億ドル

Securitizeは第1四半期に過去最高の売上高を記録し、ニューヨーク証券取引所（NYSE）および分散型取引所Uniswapとの提携を獲得しました。同社が報告した第1四半期の売上高は1,950万ドル——これまでで最高の数字——であり、前年同期比39％の増加となりました。

3月31日時点での同社のトークン化された運用資産（AUM）は34億ドルに達しましたが、これは同社が管理する総資産約250億ドルに比べると依然としてごく一部に過ぎません。Securitizeはまた、当四半期における取引金額を19億ドルと報告し、自社の「Securitize Fund Services」を通じて約650本のファンドにサービスを提供していると述べました。

当四半期には、トークン化証券インフラに関連する複数の大規模な機関投資家主導の取り組みが含まれていました。「トークン化は、孤立した製品から相互接続された金融システムへと進化しています」とSecuritizeは決算発表で述べています。

3月には、SecuritizeとNYSEがトークン化証券市場を支援するための協業を発表しました。この提携により、SecuritizeはNYSEのデジタル取引プラットフォーム上でETF向けブロックチェーンベース証券を発行できる最初の企業として指定されました。

ベンチマーク・アナリストらは、Securitizeをトークン化分野における「ピック＆ショベル（鉱山採掘に必要なツール）」的な存在と評価しており、最近では、NYSEの約44兆ドルに及ぶ時価総額の「わずか1ベーシスポイント（0.01％）」を獲得するだけでも、Securitizeのトークン化資産ベースを2倍以上に拡大できると論じています。またSecuritizeは、Uniswap Labsとの新たな統合を通じて、ブラックロック社のBUIDLトークン化マネーマーケットファンドの展開範囲を拡大しました。このファンドのシェアは、現在UniswapXインフラ上で取引可能となっています。

一方、米国当局はブロックチェーンベースの証券インフラに対してより開かれた姿勢を示し始めています。ブルームバーグは今週、米証券取引委員会（SEC）が間もなくトークン化株式向けのイノベーション免除枠組みを公表する可能性があると報じました。また、米金融業界規制機構（FINRA）は今月初め、Securitizeに対しトークン化証券の保管業務およびトークン化IPO・二次公開の引き受け業務の認可を付与しました。

Securitizeは、先に発表済みのCantor Equity Partners II社とのSPAC（特別買収目的会社）による上場計画も継続しています。IPOは2026年第2下半期に実施される予定で、ティッカーシンボル「SECZ」で取引される見込みです。

[The Block]

Nvidiaの株価は、チップメーカーが予想を上回り、AI需要が816億ドルの収益急増を牽引したため、わずかに上昇しました。

Nvidiaは、AIインフラストラクチャに対する世界的な需要が加速する中、収益、利益、およびデータセンターの成長においてウォール街の予想を上回り、再び目覚ましい四半期を迎えました。このチップメーカーの業績は、AIブームの中心におけるその地位を強化し、好調なガイダンスは、ハイパースケーラーが次世代のコンピューティング能力に依然として積極的に投資していることを示唆しています。

Nvidiaは、第1四半期の収益が816.2億ドルで、アナリストの予想である791.9億ドルを上回ったと報告しました。調整後の1株当たり利益は1.87ドルで、これも予想を上回りました。同社のデータセンター部門は、AIラリーの主要なエンジンであり、752.0億ドルの収益を生み出し、734.8億ドルの予想を上回りました。Nvidiaはまた、第2四半期の収益を891.8億ドルから928.2億ドルの間と予測しており、ウォール街の予想である873.6億ドルを大幅に上回っています。この結果は、主要なクラウドプロバイダーや、生成AIモデルおよび推論ワークロード向けのコンピューティング能力を拡大しようと躍起になっているエンタープライズ顧客からの、AI関連支出の継続的な勢いを浮き彫りにしています。

Nvidiaは、Blackwell AIアーキテクチャに対する需要が引き続き加速しており、ハイパースケーラー、ソブリンAIプロジェクト、およびエンタープライズ展開全体で記録的な売上を牽引するのに役立っていると述べました。同社はまた、データセンターとEdge Computingという2つの主要なプラットフォームに焦点を当てた新しいレポート構造を発表しました。Nvidiaは、AIワークロードが集中型クラウドインフラストラクチャを超えて拡大するにつれて、このフレームワークが長期的な成長戦略をより良く反映していると述べました。投資家は、今年の初めに供給制約と実行リスクに関する懸念があった後、Blackwellの展開を注意深く見守ってきました。代わりに、最新の四半期は、Nvidiaが価格決定力を維持し、予想よりも早く生産を拡大していることを示唆しました。

Capital.comのシニアマーケットアナリストであるダニエラ・ハソーン氏によると、Nvidiaの収益は現在、企業自体をはるかに超える重要性を持っています。実際、AI crypto coinsはニュースを受けて上昇し、セクターの時価総額はほぼ2％上昇して243.9億ドルになりました。市場の反応は、株式、半導体、暗号資産にリンクされたAIトークン、およびより広範なリスクセンチメント全体におけるNvidiaの影響力の高まりを反映しています。Nvidiaからの強力なガイダンスは、AI設備投資のトレンドが依然として損なわれていないことの確認として解釈されることがよくあります。

市場は今後、BlackwellシステムのNvidiaの生産拡大、将来の粗利益率、およびMicrosoft、Amazon、Googleなどの企業からの継続的なAI支出に焦点を当てるでしょう。Nvidiaが記録的な収益を上げる四半期を再び予測しているため、投資家は、競争、輸出規制、および評価に関する懸念が激化し続ける中、AI需要が2026年後半まで回復力を維持するかどうかを注視する可能性があります。[Capital.com]

イラン大統領がパキスタン内務大臣と会談、イランとアメリカの間接交渉などの問題を協議

現地時間20日、イランのペゼシヒヤン大統領は、パキスタンの内務大臣ムフシン・ナクヴィ氏の訪問を受け、会談を行った。両者は、地域情勢、二国間関係、および外交交渉の進展について協議し、特に現在進行中のイラン・米国間の間接交渉の最新状況および関連する外交協議の進捗を重点的に評価した。

会談において、両者は地域情勢の変化および二国間協力について意見を交換した。パキスタン側は、現在の地域動向に対する見解を伝達し、対話と相互理解の継続的推進の重要性を強調した。

[Odaily 星球日报]

SpaceXがIPOを申請、しかし第1四半期に42.8億ドルの損失を計上

SpaceXは、待ち望まれていた米国上場をナスダックに秘密裏に申請し、ティッカーはSPCXとなる。一方で、2026年第一四半期の売上高は爆発的な46.9億ドルを記録したものの、純損失は急激な42.8億ドルに達した。この申請は、歴史上最大規模のIPOの一つとなり得るものであり、マスク氏の宇宙帝国の背後にある資本集約型の現実を浮き彫りにしている。

SpaceXは2026年4月にS-1登録書の草案を提出し、6月12日の上場デビューに向けて加速している。同社は、1750億ドル～2兆ドルの企業価値評価に基づき、最大750億ドルの資金調達を目指す。小口投資家にとって株式をより入手しやすくするため、5対1の株式分割が計画されている。

IPO関連書類で開示された2026年第一四半期の業績は、Starlinkの契約者数拡大およびFalcon 9の打ち上げ頻度増加によって牽引された堅調な売上高（トップライン）成長を示している。しかし、42.8億ドルというGAAP基準の純損失は、Starship開発への巨額支出、2026年2月のxAI合併後のAIインフラ整備、および継続的な資本支出を反映したものである。アナリストらは、2025年度通期の売上高を約185億ドルと予測しており、2026年度も同様の収益性ダイナミクスが見込まれている。

上場後も、イーロン・マスク氏はCEO、CTO、および9名からなる取締役会の議長を務める。彼は約42％の株式を保有する一方で、二部構成株式（ダブルクラス・ストラクチャー）により、投票権の85.1％を掌握している。これは、Class B株式1株につき10票の議決権が付与される仕組みによるものだ。マスク氏の解任はClass B株主のみが行えるが、実質的に彼自身がそのグループを支配している。この「コントロールド・カンパニー（支配会社）」体制は、火星探査やグローバルインターネット展開というマスク氏の長期的ビジョンを、短期的な投資家プレッシャーから守っている。

一般投資家のためのClass A株主は、Starlinkの継続的収益、再使用可能ロケット分野におけるリーダーシップ、政府向けStarshield契約、およびAIと宇宙のシナジー効果といった経済的利益の恩恵を受けるが、ガバナンス上の権利は極めて限定的である。今回の公開売出しでは、個人投資家への割り当て比率が高くなると予想される。主なリスクには、Starshipの技術的遅延、規制上の障壁、多額の資金需要、そしてマスク氏が複数の企業にまたがる分散した経営焦点などが挙げられる。

完全版S-1募集要項は間もなく公表され、ロードショーは6月4日頃から始まり、6月11日に価格決定が行われる見込みである。SPCXの成功裏の上場は、宇宙関連投資の在り方を一変させ、迅速な指数採用（インデックス・インクルージョン）を引き起こす可能性がある。投資家にとって、今回のIPOは商業宇宙分野における高成長性と、多額の損失および創業者による支配という現実を同時に抱え込んだものとなる。