Web3はセクシーではなくなったが、暗号決済は良いビジネスになりつつある。この記事では、グローバルな暗号決済とステーブルコイン決済のトレンドについて議論し、主にVisaなどの海外決済機関、海外ステーブルコイン決済インフラ、および関連する国際規制の枠組みを観察対象とする。

文中に出てくる「暗号決済」「ステーブルコイン決済」「Uカード」などの内容は、中国本土市場を対象としたものではなく、中国本土の居住者が仮想通貨の取引、決済、投資、または関連業務に参加することを推奨するものではありません。中国本土には仮想通貨関連業務に対する明確な規制要件があり、関連機関および個人は現行の法律法規および監督管理政策を厳守する必要があります。

Visaは最近、暗号決済業界に再び火をつけた。2026年4月29日、Visaはグローバルステーブルコイン決済パイロットの継続的な拡大を発表し、新たに5つのブロックチェーンネットワークを追加し、ステーブルコイン決済パイロットがサポートするブロックチェーンの数を9つに増やした。同時に、Visaはこのパイロットの年間ステーブルコイン決済規模がすでに70億ドルに達し、前四半期比で50.00%増加したことを明らかにした。

このニュースを「Visaもステーブルコインをやっている」とだけ見なすと、表面しか見ていないことになる。Visaは今になってステーブルコイン決済を試しているのではない。以前からUSDC、カード発行機関、アクワイアリング機関、およびオンチェーン決済を中心にパイロットを行ってきた。今年の1月には、ReutersがVisaがステーブルコインを既存の決済システムに統合しており、すでに米国で一部の銀行がUSDCを使用してVisaと決済することを許可するパイロットを実施しており、当時明らかにされた年間ステーブルコイン決済規模は約45億ドルであったと報じた。

したがって、今回本当に注目すべきなのは、Visaが「突然ステーブルコインを受け入れた」ことではなく、継続的に強化しており、しかも強化しているのがフロントエンドの話題性ではなく、決済ネットワークのより下層の決済段階であることだ。これは、暗号決済というものが、Web3界隈の製品ストーリーから、従来の決済大手企業が真剣に投資するインフラの方向へと変化していることを示している。今日のWeb3の多くの物語がもはやセクシーではなくなった市場において、この変化はむしろ起業家や投資家が真剣に見る価値がある。

Visaが今回新たに追加したサポート対象のブロックチェーンには、Arc、Base、Canton、Polygon、Tempoが含まれており、以前からサポートされていたAvalanche、Ethereum、Solana、Stellarと合わせて、9つのチェーンからなるステーブルコイン決済パイロットネットワークを形成している。この背景にあるシグナルは非常に明確だ。Visaは特定のチェーンに賭けているのではなく、一度限りの試みをしているのでもなく、マルチチェーン決済ネットワークを構築しているのだ。

さらに重要なのは、Visaが今回強調しているシナリオが「ユーザーがステーブルコインを使って消費する」ことではなく、issuer / acquirer settlement、つまりカード発行機関、アクワイアリング機関とVisaネットワーク間の決済アレンジメントであることだ。ステーブルコインが取引所内部に留まるだけなら、それは暗号資産市場の流動性ツールに過ぎない。しかし、ステーブルコインが決済ネットワークの決済層に入ると、それは金融インフラになり始める。これもVisaが今回強化した最も注目すべき点だ。

現在、Web3業界には明らかな変化がある。多くのストーリーが語りにくくなった。パブリックチェーンは競争が激しく、DeFiは古く、NFTは冷たく、GameFiは空虚で、AI + Cryptoはしばしばコンセプトの寄せ集めになる。しかし、決済は違う。決済は資金の流れだ。ある貿易企業が海外の顧客からお金を受け取りたい、あるWeb3企業がグローバルな従業員に給与を支払いたい、ある取引所がローカルでの入出金を行いたい、あるRWAプロジェクトが投資家の引受と償還を処理したい、あるウォレットがユーザーのステーブルコイン残高を実際の消費シーンに接続したい、これらはすべて毎日実際に発生するビジネスニーズだ。

これが、暗号決済が今日むしろ注目に値する理由だ。それは必ずしも最もセクシーではないが、お金に最も近い。それは必ずしも神話を語るのが最も簡単ではないが、収入を形成するのが最も簡単だ。お金をより速く、より安く、より安定的に、よりアクセス可能に移動させることができれば、商業的価値がある。クロスボーダー決済のコストが高い、入金が遅い、銀行のチェーンが長い、週末や祝日は不確実、口座が凍結されやすい、新興市場の金融インフラが不十分である、これらの問題は常に存在する。ステーブルコインは万能薬ではないが、確かに新しい価値移転経路を提供している。

暗号決済がやる価値があるのは、それが新しいからではなく、実用的だからだ。この分野には、少なくとも投資を続ける価値のある3つの理由がある。最初の理由は、ニーズが十分に現実的であることだ。市場が強気であろうと弱気であろうと、企業はお金を受け取り、支払い、決済しなければならない。2番目の理由は、ステーブルコインが事実上のオンチェーン米ドルネットワークを形成していることだ。USDT、USDCのようなステーブルコインは、もはや取引所内の価格表示ツールだけではない。3番目の理由は、巨大企業の参入が起業の機会を消滅させるのではなく、むしろ市場を成熟させることだ。

将来の暗号決済業界は、おそらく1社がすべてを独占するのではなく、多層構造になるだろう。最下層はステーブルコイン発行者、チェーン、および清算ネットワークであり、中間層はライセンスを持つ決済機関、カード発行機関、アクワイアリング機関、流動性プロバイダーであり、上層はウォレット、マーチャント、企業顧客、業界シーン、およびユーザーエントリだ。スタートアップ企業は必ずしも最下層を行う必要はないが、特定の地域、特定の種類の顧客、特定のシーンで深く掘り下げることができる。

暗号決済は、その場しのぎの方法で長期的に成功できる分野ではない。理由は簡単だ。それはお金に触れるからだ。お金に触れると、必ず規制に触れることになる。同じ「ステーブルコイン決済」でも、あるモデルは単なる技術サービスである可能性があり、あるモデルはすでに仮想資産サービス、送金、通貨交換、マーチャントアクワイアリングを構成している可能性があり、さらにはプリペイド決済手段、電子マネー、または決済機関の規制をトリガーする可能性がある。

したがって、暗号決済の確実性が高まっているからといって、参入障壁が低くなっているわけではない。むしろ、分野がより確実になるほど、規制はより真剣になる。巨大企業が参入すればするほど、その場しのぎの方法は生き残りにくくなる。本当にこの分野に参入したいのであれば、製品やチャネルだけを見るのではなく、まずビジネス構造を明確に考える必要がある。あなたは一体、ウォレット、交換、送金、アクワイアリング、カード発行、清算、カストディ、それとも技術サービスを行っているのか？

[曼昆ブロックチェーン法律サービス]