2026年4月20日、香港上場企業のBitfire Group（1611.HK）は、東北証券の元チーフエコノミストである傅鵬氏がチーフエコノミストとして正式に入社したことを発表した。この発表を受けて、Bitfireの株価は日中22%以上急騰し、その日の終値は18%近く上昇した。数日後、傅鵬氏はTwitterで話題となった。彼のツイートは仮想通貨ネイティブユーザーの間で議論を巻き起こし、その後数人のKOLがブロックされたことでコミュニティの感情はさらに高まり、彼を批判する人もいれば、彼を支持する人も、彼を分析する人もいて、数日間、中国の仮想通貨コミュニティに活気のある雰囲気を作り出した。しかし、おそらくこれらの意見はすべてこの宣伝活動の一環だったのだろう。なぜなら、最初から私たちは彼のターゲット顧客ではなかったからだ。なぜBitfireは伝統的な金融業界から人を連れてきたのだろうか？今年4月、Bitfire GroupはまずFu Pengをチーフエコノミストとして迎え入れ、次にAvenir Groupの約20名の投資チームと関連する取引システムの買収を発表し、Alpha BTCオプション戦略を香港タイプ9ライセンスのコンプライアンスフレームワークに組み込み、ビットコイン資産管理サービスを開始しました。これらの集中的な動きの背後には、進行中の包括的な変革があります。昨年8月下旬、Li LinはHuobiの元従業員であるWeng Xiaoqiを共同CEOに昇進させ、OTCトレーダーからプライベートバンキングレベルのデジタル資産管理プラットフォームへのアップグレードを目指す包括的な変革を正式に発表しました。財務数値はおそらくこの変革の緊急性を示しています。2025会計年度、Newfire Groupの総収益は約86億6100万香港ドルで、前年比約451%の急増でしたが、それでも損失に直面しました。具体的には、同社の収益のほぼすべては、顧客のための大規模な売買取引の仲介と価格差益、すなわち店頭ブロック取引から得られていました。2025会計年度において、この事業は約82億5,700万香港ドルの収益を上げ、売上コストは約82億5,600万香港ドルに達し、粗利益は200万香港ドル未満となりました。一方、同社の資産運用事業は、2025会計年度に約2,720万香港ドルの収益を上げ、運用資産は年初の約8,870万米ドルから年末には約1億3,860万米ドルに増加し、6か月で56%以上の成長を遂げました。収益はまだ小さいものの、その取引ロジックは店頭取引とは全く異なります。運用資産の増加に伴い、管理手数料と成功報酬は蓄積されていきます。これが、ニューファイアがアベニール・グループの投資チームに統合された理由でもあります。報道によると、アベニール・グループのアルファBTC戦略は、BTCの現物保有と同時にコールオプションを売却してプレミアムを回収し、年間5～7%のリターンを目指し、過去のドローダウンは約1%に抑えている。製品設計の観点から見ると、BTCは常に顧客自身の口座で保有され、ニューファイアはAPI取引実行権限のみを取得し、出金権限は持たない。このように資産管理権限と戦略実行権限を分離することは、香港の第9種ライセンス遵守枠組みにおける標準的な資産運用商品の運用ロジックにまさに合致している。BitfireのCEOであるLivio Weng氏は、新チームの加入により、Bitfireはファミリーオフィスや上場企業から約5億ドルの初期投資意向を確保したと述べた。しかし、意図した資金調達と実際の投資の間にはしばしばギャップがある。Bitfireがターゲットとしている資金は、ネイティブの仮想通貨ユーザーからではなく、資産分散を検討している富裕層、ファミリーオフィス、上場企業、および企業ファンドからである。これらの個人はホワイトペーパーやテクニカルチャートを理解できないかもしれないが、意思決定を行う前にコンプライアンスレビュー、リスク評価、および投資委員会の承認を必要とする。どの段階においても障害があると、進展が困難になる。仮想通貨製品に関する経験のない従来のファンドをこの市場に参入させるにはどうすればよいか、それがまさにFu Peng氏が解決しようとしている問題である。Fu Peng氏のBitfireに対する戦略的価値は、肩書きだけで判断できるものではなく、彼のターゲットとする顧客層によっても判断できる。東北証券の元チーフエコノミスト、伝統的な金融界で100万人のフォロワーを持つ人物、Douyin、WeChatの動画アカウント、そして様々なオフラインの非公開フォーラムで活発に活動している――これらはすべて傅鵬氏にまつわる肩書きである。彼が長年培ってきた人脈は、上場企業の幹部、プライベートバンキングの顧客、そしてファミリーオフィスの中核的な意思決定者で構成されている。このグループはまさにBitfireにとって最も必要とされているにもかかわらず、最もアプローチが難しいターゲット顧客層である。ある意味で、傅鵬氏が解決した真の問題は、認知の壁だった。伝統的なファンドにとって、暗号資産商品への最大の障害は、その理解不足と不信感であり、傅鵬氏の強みはまさにこの物語に必要なマクロレベルのパッケージングにある。彼が長年伝統的な金融界で構築してきた枠組み――グローバル化の恩恵の衰退、伝統的な経済システムが直面する構造的課題、そして旧体制が新たな価値のアンカーを見つける必要性――は、企業が現金準備金の配分方法を見直すための基盤を自然に提供する。したがって、伝統的な上場企業にバランスシートの現金部分をビットコインに転換するよう説得することは、傅鵬にとって難しいことではない。新火にとって、顧客に馴染みのあるマクロ経済用語で話す人物が製品を推薦することで、顧客獲得の摩擦が大幅に軽減される。この論理は新しいものではない。ブラックロックもビットコインETFをローンチする前に、伝統的な金融のバックグラウンドを持つアナリストを集めて調査レポートを作成させた。多くの仮想通貨KOLは、傅鵬はマクロレベルの代弁者であり、彼のコンテンツを読めば市場で何が起こっているかは分かるが、彼のトレードを追うのは別の話だと述べている。これは、このエコシステムにおける傅鵬の立場を正確に表している。彼の役割はストーリー提供者であり、トレードの実行は彼の責任範囲外である。これはまさに、トレーディングチームに加わったばかりの新しいFireチームが必要としている役割である。NewFire入社後初の講演で、傅鵬氏は香港機関投資家向けデジタル資産運用サミットにおいて、暗号資産を従来の資産配分システムに統合するFICC+Cフレームワークを提案した。聴衆は、伝統的な金融分野のバックグラウンドを持つ機関投資家で構成されていた。このプレゼンテーションでは具体的な商品は紹介されなかったが、[ChainCatcher]については言及された。