毎年、私はクライアント、従業員、世界のリーダー、CEO、そして老後資金を貯めている投資家との過去1年間の会話のエッセンスをまとめたこの手紙を書いています。最近、誰と話しても、同じことを耳にします。それは、現状にどう対処すればいいのか分からないということです。この気持ちは理解できます。私たちは、かつては10年を象徴するような出来事が今や日常茶飯事となっている、他に類を見ない時代を経験しています。世界規模の戦争、兆ドル規模の企業、国際貿易の根本的な再構築、そして少なくともコンピューター誕生以来最も破壊的な技術革新などです。残念ながら、これらの現象はしばしば短期的な視点で解釈されます。日中の市場の変動は長期的なトレンドの前兆と見なされ、複雑な経済的または技術的な変革はセンセーショナルな見出しに凝縮されます。私たちは瞬時に情報が伝達され、同様に迅速な反応が求められる世界に生きています。時には、ドーパミンに支配された環境、つまり短期的な衝動を刺激する絶え間ない情報の流れのように感じられることもあります。しかし、スピードは視点を歪め、長期的な思考を阻害します。公平に言えば、金融市場における短期的な動向にはそれなりの価値があります。それは、新しい情報を吸収し、リスクを価格付けし、資本を配分するために必要なメカニズムです。しかし、長期的には、投資の心構えを維持することの方が、参入と退出のタイミングを正確に計ることよりもはるかに重要です。過去20年間で、S&P500に投資された1ドルは8倍以上に成長しました。最もパフォーマンスの高かった10日間を逃していたら、そのリターンの半分以下しか得られなかったでしょう。さらに、市場で最も力強い上昇局面のいくつかは、まさにニュースの見出しが最も大きく変動した時期に発生しています。私たちがノイズに過度に注目し、本当に重要なファンダメンタルズを忘れてしまうリスクがあります。今日の見出しの背後にある力は、長い間蓄積されてきました。グローバル資本主義の古いモデルは崩壊しつつあります。各国は、エネルギー、防衛、テクノロジーなどの主要分野で自給自足を達成するために多額の支出をしています。その一方で、富の大部分は、主に労働によって収入を得ている人々ではなく、資産所有者に流れています。 1989年以降、米国株式市場への投資額は、中央値賃金に連動した投資額の15倍以上に成長してきた。そして今、人工知能は、このパターンをかつてない規模で再現しようとしている。つまり、先行者利益を持つ企業や投資家の手に富が集中しているのだ。これこそが、現在の経済不安の根本原因である。資本主義は機能しているものの、一般市民の利益には繋がっていないという根深い感覚だ。短期的な投資にばかり目を向けていては、この問題を解決できない。それどころか、長期投資だけが、国家が国内産業を構築し、個人が永続的な富を蓄積し、国家発展の成果が個人にも恩恵をもたらすことを示すことができるのです。理想的な長期投資は、市民契約に似た奇跡を生み出すことができます。人々が数日ではなく数十年の単位で貯蓄と投資を行うと、資本市場はこれらの資金を効果的に配分し、企業、インフラ、雇用に資金を提供することができます。このサイクルが国家内で起こると、個人の未来は国家の未来と密接に結びつきます。あなたが国家発展に資金援助をすれば、国家発展は今度はあなたの富の増加に貢献します。この市民的奇跡に対する私の信念は、確かに私の職業的経歴に影響されています。しかし、私はブラックロックのCEOとして話しているだけではありません。この信念は、投資がいかに多くの人々に経済成長の成果を分かち合うのに役立つかを目の当たりにしてきた数十年の個人的な経験に根ざしています。この信念は、私の家族の経験にも由来しています。私の父は1925年生まれ、母は1930年生まれで、貧しい家庭の出身でした。父は靴屋を経営し、母は英語を教えていました。しかし彼らは身の丈に合った生活を送り、着実に貯蓄と投資を続けていました。それは1950年代から60年代にかけてのことで、州間高速道路網の大規模な建設、20世紀半ばの産業経済の隆盛、そして自動車産業による国民生活様式の変革の時代でした。彼らはささやかながらも、こうした変化すべてに参加し、支えていました。彼らは現代アメリカを築き上げた資本の奔流の一部だったのです。時が経つにつれ、その成長の恩恵が彼らにもたらされました。退職時には、彼らの貯蓄は100歳を過ぎても快適な生活を送るのに十分な額でした。なぜなら、彼らの富はアメリカ経済の拡大と歩調を合わせて増えていったからです。この現象はアメリカに限ったことではありません。様々な国や世代において、そのパターンは驚くほど似ています。大恐慌や戦争、インフレや金融危機、さらには世界的なパンデミックを乗り越え、幅広く着実に投資を続けてきた家族は、自国の経済成長と歩調を合わせて富を増やしていったのです。こうした歴史こそが、私の長期的な楽観主義の源泉なのです。これから先が容易な道だからではなく、市場は不確実な状況下でも投資を続ける者に報いる傾向があるからです。これこそが現代における喫緊の課題、すなわち機会を拡大し、より多くの人々が国の発展に貢献できる場を確保することです。なぜなら、今日、あまりにも多くの人々が排除されているからです。多くの人々は投資資金を持てず、賃金で生活している家庭も少なくありません。来月の家賃、来週の食費、あるいは予期せぬ請求書さえ支払えない状況では、投資など到底考えられません。したがって、まずは人々が基本的な経済的セーフティネットを構築できるよう支援することから始めるべきです。この点において、既に初期段階の成果は有望な兆しを見せています。雇用主が拠出金と同額を拠出し、従業員がペナルティなしで資金を引き出せる緊急貯蓄口座は、ますます人気が高まっています。多くの国が、出生時から投資口座を試験的に導入し、子供たちが病院を出た直後から国の将来の発展に貢献できるようにしています。貯蓄があっても、市場への参加は依然として限られています。米国は世界で最も高い市場参加率を誇るかもしれませんが、それでも人口の約40%は資本市場に参加していません。世界的に見ると、参加率ははるかに低くなっています。何十億もの人々が、投資を通じて発展の恩恵を享受するのではなく、低金利の銀行口座に貯蓄を預けることしかできず、自国の経済成長を見守っています。効果的な市場の基盤は、公正な価格設定に対する投資家の信頼です。この信頼は、企業が成長に必要な資金を調達するのに役立ち、家族が単一の不動産だけに頼るのではなく、低コストで複数の資産に投資を分散させることを可能にします。技術革新と金融リテラシーを通じてこのシステムを拡大することで、より多くの人々が経済成長の恩恵を享受できるようになります。時が経つにつれ、同じ技術革新は、インフラやプライベートクレジットといった民間市場の特定のセクターの透明性を高め、これまでアクセスできなかった多くの個人投資家への扉を開くことにも役立つでしょう。世界人口の半数がスマートフォンにデジタルウォレットを携帯しています。1つのデジタルウォレットで、支払いを送るのと同じくらい簡単に長期的な分散投資を行えるようになることを想像してみてください。トークン化技術は、金融システムの基盤となるアーキテクチャをアップグレードすることで、投資の発行、取引、アクセスをはるかに簡素化し、このビジョンを加速させることができます。この手紙の冒頭では、現在の議論を特に緊急なものにしているいくつかの要因、すなわち、世界貿易の再構築、過去の世代によって悪化した不平等、そして幅広い市場参加なしに人工知能が格差をさらに拡大させるリスクについて述べます。次に、4カ国（そしてその他無数）の事例を通して、各国が市場参加を拡大し、国民と経済の相乗効果を支える方法を説明します。手紙の最後のセクションでは、ブラックロックがこれらの目標を推進するために顧客とどのように協力しているかに焦点を当てます。 【フォアサイトニュース】