市场动态

加密货币总市值维持在 2.62 万亿美元，持平不变。Bitcoin 价格横向波动，报 $74,500；Ethereum 价格亦持平于 $2,340。各细分板块表现分化：SocialFi 板块上涨 1%，而 RWA 板块下跌 3%。

美国监管机构就加密资产分类发布里程碑式明确指引

美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布一项具有重大意义的政策指引，宣布大多数数字资产不属于证券。该新框架确立了清晰的分类体系，将稳定币、数字商品及“数字工具”明确归类为非证券，此举与上届政府所采取的“以执法代监管”方式形成鲜明逆转。对投资者而言，该指引大幅降低了长期压制美国加密市场的监管风险。通过提供更明确的合规路径，它消除了机构资本因法律模糊性而长期观望的主要障碍，有望为已获得明确定义监管地位的项目释放大量投资。

万事达卡以 18 亿美元收购稳定币公司 BVNK

万事达卡已签署最终协议，将以最高 18 亿美元的价格收购稳定币基础设施提供商 BVNK，此举标志着传统金融巨头正战略性地整合区块链支付网络。此次收购并非简单合作，而是全面整合，旨在实现传统法币系统与链上支付之间的互操作性，服务于跨境汇款和企业对企业（B2B）交易等场景。如此高额的估值为加密基础设施公司树立了全新标杆，并印证了“区块链技术正成为未来金融体系核心组成部分”这一论断，或将加速企业对稳定币及其运行网络的采用。

美国区域性银行将在 ZKsync 上推出代币化存款网络

多家美国区域性银行正联合开发 Cari Network——一个基于 ZKsync 技术构建的私有、许可型代币化存款平台。该倡议旨在打造由银行自主控制并受监管的公共稳定币（如 USDC 和 USDT）替代方案，用于数字支付。从投资角度看，此举既构成威胁也蕴含机遇：一方面，它可能将机构及企业级交易量从公共稳定币转向受监管、由银行主导的生态系统；另一方面，它也为 ZK-rollup 技术提供了重大的企业级验证，证明其能满足金融机构对安全、隐私交易的严苛要求，进而可能带动整个 ZKsync 生态系统价值提升。

PayPal 将 PYUSD 稳定币服务扩展至 70 个新市场

PayPal 正将其 PYUSD 稳定币服务拓展至 70 个新市场，依托其庞大的用户基础推动跨境支付应用，并在新兴经济体中挑战 USDC、USDT 等已确立地位的稳定币。

CFTC 就 Phantom 钱包衍生品功能给予不采取行动函

CFTC 已向钱包服务商 Phantom 发布不采取行动函，表明开发面向受监管衍生品市场的非托管软件接口，可能无需注册为经纪商。该决定降低了钱包开发者及 DeFi 前端应用的法律风险。

亚利桑那州对预测市场 Kalshi 提起刑事指控

亚利桑那州已对预测市场 Kalshi 提起刑事指控，凸显出州级法律与联邦 CFTC 监管权之间日益加剧的管辖权冲突。此类法律不确定性为美国境内的预测市场平台带来显著运营风险。

越南拟限制海外加密交易并批准本土交易所牌照

越南正在起草新规，拟屏蔽对境外加密交易所的访问，同时筹备向由本地银行支持的国内平台发放牌照。这一保护主义举措可能切断国际交易所的重要交易量来源，并在一个高采用率国家内形成封闭式市场。

主流 DAO 治理平台 Tally 宣布关停

Tally 是 Uniswap、Arbitrum 等主要协议的关键治理工具，现宣布关停，理由是缺乏可持续的风险投资支持商业模式。此次关闭凸显了 DAO 工具领域尚不成熟的财务生态，也为依赖该平台的协议留下了关键基础设施缺口。