本稿では、『人民元クロスボーダー決済システム業務規則』の新たな規則改正の要点、新旧規則の比較を整理し、法的観点から市場主体へのコンプライアンスへの影響を評価・分析する。

一、立法の背景と改正の動機

人民元クロスボーダー決済システム（Cross-border Interbank Payment System、以下CIPS）は2015年10月に正式にオンライン化され、クロスボーダークリアリング会社（すなわちCIPS運営機関）によって運営され、国内外の参加者にクロスボーダーおよびオフショア人民元資金のクリアリングおよび決済サービスを提供し、人民元国際化戦略に貢献する中核的な金融インフラである。人民元国際化が継続的に深化するにつれて、CIPSの業務規模は急速に拡大し、参加機関の数は大幅に増加し、2018年版の旧規則の制度供給面での遅れがますます顕著になっている。第一に、参加者の参入障壁の設定方法が十分に柔軟ではなく、一部の海外機関のアクセスを制限している。第二に、口座管理と資金隔離の制度的記述にあいまいな部分があり、各当事者の権利を定義するのに不利である。第三に、『中華人民共和国マネーロンダリング防止法』が2025年に改正・施行されるにつれて、メッセージ標準のコンプライアンス上の整合性も明確化される必要がある。第四に、デジタル人民元のクロスボーダーアプリケーションが実用段階に入り、関連する運営主体はまだ正式な規則の枠組みに含まれていない。

中国人民銀行は2025年12月19日に正式に『人民元クロスボーダー決済システム業務規則』（銀発〔2025〕248号、以下「新規則」または「新規定」）を発行し、2026年2月1日から施行され、2018年版の旧規則（銀発〔2018〕72号）は同時に廃止される。新規則の改正は、上記の制度的ギャップに対する集中的な対応であり、規制レベルでの積極的な展開も反映している。より多くの海外機関の参加を促すためにコンプライアンスのハードルを下げるだけでなく、資金の安全性を強化し、システミックリスクを防止する必要がある。

【新規定条文】第一条：「人民元クロスボーダー決済システム（CIPS）の業務行為を規範化し、決済リスクを防止し、CIPS運営機関および参加者の正当な権利と利益を保護し、各当事者の責任を明確にするために、『中華人民共和国中国人民銀行法』および関連する法律および規制に基づいて、本規則を制定する。」

二、新規定の核心的な改正内容の分析

（一）参加者の参入管理：海外機関のアクセス障壁の実質的な緩和

参加者制度は、CIPS業務規則の基礎的な制度的取り決めである。直接参加者（国内銀行、海外銀行、特定の金融インフラを含む）はCIPSの中核ノードであり、流動性を自己管理し、業務リスクを負担する必要がある。間接参加者（主に海外銀行）は、直接参加者に業務を委託する必要があり、CIPSに口座を開設しない。新規則第五条は、参加者の「直接参加者」と「間接参加者」の二元分類フレームワークを維持しているが、海外機関が直接参加者になるための資金保管銀行の要件に重要な調整を加えている。

【新規定条文】第七条：「海外機関が直接参加者になることを申請する場合、適格な直接参加者を資金保管銀行として委託することができる。」旧規則の「海外機関は、国内銀行の直接参加者を資金保管銀行として委託するものとする」という記述と比較して、新規則は保管銀行の範囲を「国内銀行の直接参加者」から「適格な直接参加者」に拡大し、国内銀行を通じて資金を保管することを強制しなくなった。これにより、海外機関は協力的な保管銀行を選択する際に、より幅広い市場化された選択肢が提供され、より多様な海外金融機関がCIPSネットワークにアクセスできるようになる。

法的意味から見ると、この改正は海外機関が国内機関に依存する制度的障壁を減らし、CIPSの海外金融機関（特にノンバンク金融機関）への魅力を高めるのに役立ち、2025年11月に正式にオンライン化された香港CIPSアクセスポイントの支援政策と制度的相乗効果を形成し、CIPS参加者ネットワークをより広範な地域および機関タイプに拡大することを推進する。

（二）口座管理制度：ゼロ残高口座規則と資金隔離原則

口座制度はCIPS運営の安全の基礎である。新規則第八条と第九条は、CIPS口座管理を体系的に規範化し、いくつかの重要な法的原則を明確にしている。

【新規定条文】第八条：「運営機関が直接参加者のために開設したCIPS口座は、ゼロ残高口座でなければならず、当該口座は利息を付与せず、当座貸越はできず、取引終了時（日中終了時）の残高はゼロでなければならない。CIPS口座内の資金は、当該口座を開設した直接参加者に属し、運営機関の自己資産に属さない。運営機関は、参加者の口座を統一的に管理するものとする。1つの直接参加者は、CIPSに1つのゼロ残高口座しか開設できない。」上記の条項は、少なくとも3つの重要な法的原則を確立している。ゼロ残高原則（CIPS口座は取引終了時にゼロに戻り、利息を付与せず、当座貸越もできず、信用リスクを負担しないことを保証する）。権利帰属原則（資金は明確に直接参加者に帰属し、運営機関は所有権または先取特権を有しない）。唯一の口座原則（複数の口座操作による規制回避を防止する）。

【新規定条文】第九条：「運営機関は、商業銀行にCIPS参加者がCIPS業務を行うための決済資金を預ける口座を開設してはならず、清算資金の滞留を形成してはならない。」新規則はさらに、運営機関は中国人民銀行に清算口座を開設し、参加者の決済資金を集中的に預け、当該資金を商業銀行に預けてはならず、清算資金の滞留を形成してはならないことを明確にしている。この措置により、CIPS決済資金が中央銀行の直接的な監督下に置かれ、商業銀行の信用リスクが効果的に隔離され、決済システムの安定性が強化される。

（三）決済メカニズム：ハイブリッド決済モデル

ハイブリッド決済モデルは、RTGSの最終性とDNSの効率の利点を組み合わせたもので、参加者は業務の性質に応じて最適な決済チャネルを選択でき、重要な決済の安全性を確保すると同時に、全体的な流動性管理を最適化する。これは、CIPSが『金融市場インフラストラクチャ原則』（PFMIs）の国際標準に準拠するための重要な反映である。

【新規定条文】第十七条：「CIPSは、さまざまな決済業務の決済ニーズを満たすために、ハイブリッド決済モデルをサポートするものとする。CIPSは、直接参加者が個別に開始した決済業務をリアルタイムで全額決済し、直接参加者がバッチで開始した決済業務を定期的にネッティング決済するものとする。運営機関は、業務ニーズに応じて、定期的なネッティング決済のネッティング回数と時間を調整することができ、当日の調整は当日に有効となる。」

具体的には、新規則は決済メカニズムのレベルで次の取り決めを確立している。リアルタイムグロス決済（RTGS）は、個別に開始された決済業務に適用される。定期ネッティング決済（DNS）は、多国間ネッティングを通じて参加者のネットポジションを圧縮するバッチで開始された決済業務に適用される。運営機関は、柔軟な調整権限を有する。さらに、新規則は、CIPSが人民元支払い、人民元対外貨同時受渡（PvP）、証券決済対価同時受渡（DvP）決済、中央カウンターパーティ集中清算などの複数の決済業務をサポートすることを明確にしている。

【RTGSとDNSメカニズム】リアルタイムグロス決済（RTGS）は、国際的な主要SIPSの一般的なモデルであり、資金は個別にリアルタイムで決済され、決済の最終性が高いが、参加者の日中流動性に対する需要が高い。定期ネッティング決済（DNS）は、多国間ネッティングを通じて参加者のネットポジションを圧縮し、流動性を節約するが、システム内の信用エクスポージャーがある程度存在する。

（四）メッセージ標準とマネーロンダリング防止コンプライアンス：新法との整合性要件

新規則第二十八条は、CIPSメッセージ標準のレベルでマネーロンダリング防止コンプライアンス要件を組み込んでおり、これは今回の改正で金融コンプライアンス分野で最も実践的な意義のある条項の1つである。

【新規定条文】第二十八条：「運営機関は、CIPSメッセージ標準の策定と発行を担当し、関連標準はマネーロンダリング防止法規制の関連要件を実施するものとする。直接参加者は、運営機関が発行した最新のメッセージ標準に従って、関連する業務システムをタイムリーに改造するものとする。」この条項の制度的背景は、2025年に改正・施行された『中華人民共和国マネーロンダリング防止法』が、金融機関の疑わしい取引報告、顧客デューデリジェンス（CDD）、および取引記録の保存義務に対してより高い要件を課していることである。マネーロンダリング防止要件をメッセージ標準に組み込むことは、CIPS参加者がクロスボーダー決済を処理する際に、マネーロンダリング防止の透過的な識別という技術的条件を満たすために、メッセージフィールドを通じて十分な取引当事者情報を伝達する必要があることを意味する。

注目すべきは、人民銀行がメッセージの「業務種類」フィールドを選択式に調整するという提案を明確に拒否したことである。その理由は、このフィールドが決済取引の背景情報の重要な要素であり、コンプライアンスレベルの向上に役立つためである。この態度は、クロスボーダー決済の透明性を強化するという規制当局の政策的立場を明確に示している。

【「業務種類」フィールド】「業務種類」フィールド（商品貿易、サービス貿易、直接投資などとして識別される）は、マネーロンダリング防止取引監視の基礎となる要素である。その強制的な記入要件は、参加者が内部取引分類システムを改善することを推進し、各クロスボーダー決済を正確に分類できるようにし、その後の顧客デューデリジェンス、リスク評価、および疑わしい取引報告のための高品質のデータ基盤を提供する。

三、デジタル人民元クロスボーダーアプリケーションの制度的拡張

新規則発行通知の受領機関には、「デジタル通貨研究所」が初めて含まれており、この詳細は重要な制度的シグナル意義を持っている。同時期の政策的背景と組み合わせて、人民銀行は2025年12月29日に『デジタル人民元管理サービスシステムおよび関連金融インフラストラクチャの構築をさらに強化するための行動計画』を発行し、2026年1月1日から新世代のデジタル人民元システムを開始することを明確にした。デジタル通貨研究所をCIPS規則フレームワークに含めることは、CIPSを介したデジタル人民元クロスボーダー取引の清算のための法的接続基盤を提供する。金融インフラストラクチャアーキテクチャの長期的な視点から見ると、CIPSは徐々に従来の銀行間クロスボーダー清算とデジタル人民元クロスボーダー決済を調整する包括的なインフラストラクチャに進化し、「二重軌道並行、相互補完」のクロスボーダー人民元清算パターンを形成する可能性がある。

【多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジ（mBridge）】中国人民銀行は、香港、タイ、アラブ首長国連邦などの中央銀行と共同でmBridgeプロジェクトに参加し、多国間CBDCクロスボーダー決済の技術的実現パスを模索している。CIPS新規則は、デジタル通貨研究所を制度フレームワークに含め、mBridgeパイロットと政策的連携を形成し、人民元クロスボーダー決済インフラストラクチャのデジタルアップグレードの方向性を示している。

四、市場参加者へのコンプライアンス影響評価

（一）海外直接参加者：保管銀行要件の緩和は、海外機関にとって最も直接的なメリットである。新規則は、海外機関により大きな自主的な選択肢を与え、アクセスコストを削減し、新興市場の金融機関に対するCIPSの魅力を高めることが期待される。コンプライアンスレベルでは、海外直接参加者は、メッセージ標準の改造と「業務種類」フィールドの強制的な記入要件に重点を置く必要がある。

（二）国内直接参加者（代理銀行）：参加者管理方法の改正は、手続きレベルで直接参加者に一定の規則共同形成権を与える。口座管理レベルでは、ゼロ残高口座制度の法定化により、直接参加者は日中の流動性管理戦略を最適化する必要があり、RTGSとDNS業務の取り決め順序を詳細に調整する必要がある。

（三）間接参加者：新規則は、間接参加者がCIPSに口座を開設せず、引き続き直接参加者に業務を委託する必要があることを明確にしている。間接参加者は、委託銀行のメッセージシステム改造の進捗状況を注意深く監視し、完全な元の取引情報伝達メカニズムを確立し、メッセージフィールドの欠落によるコンプライアンスリスクを防止する必要がある。

五、結論

新版『人民元クロスボーダー決済システム業務規則』は、CIPSシステム運営の7年間で最も重要な規則の反復である。マクロな視点から見ると、今回の改正は、市場開放、システムセキュリティ、コンプライアンス強化、および将来を見据えたレイアウトの4つの側面で有機的な統一を形成し、制度構築を通じて人民元国際化の質と効率を向上させるという規制レベルの政策ロジックを反映している。国内外の金融機関にとって、新規則の施行はコンプライアンスのプレッシャーであると同時に、レイアウトの機会でもある。関連機関は、システム改造のコンプライアンスの実施を確実にする一方で、自社のクロスボーダー人民元業務におけるCIPSの戦略的ポジショニングを再評価し、規則の調整によってもたらされる業務拡大の機会を把握することをお勧めする。

[中倫弁護士団 方建偉、陳憶安、袁晨浩]