この記事は、MicroStrategyの創設者兼会長であるマイケル・セイラー氏が、ポッドキャスト番組「The Sujal Show」で行ったインタビューです。番組の中で、セイラー氏は自身の長期的なビットコイン戦略について体系的に説明し、ビットコインを「デジタル資本」および「デジタルゴールド」と定義し、その中核的価値は経済的エンパワーメントと長期的な価値保存機能を提供することにあると述べています。セイラー氏は、ビットコインに対する懐疑的な姿勢から、大規模な配分と機関投資家によるビットコイン採用の促進へと至った経緯を振り返り、ビットコインは金や従来のインデックス資産よりも優れた長期的なリターンロジックを持つ、将来を見据えた「通貨インデックス」であると強調しました。機関投資家によるビットコインの普及が進むにつれて、そのボラティリティは低下しており、調整局面は依然として発生するものの、極端な暴落の可能性は大幅に減少しています。「アルトコインが100倍のリターンをもたらす」という見方については、小規模プロジェクトが巨大テクノロジー企業に成長する可能性は極めて低いと考えており、極端なリターンを追求するよりも、デジタル時代のファンダメンタル資産に投資する方が良いと述べています。マイケルの全体的な戦略は、デジタル資本（ビットコインを直接保有）、デジタルクレジット（ビットコインをベースとしたクレジット商品）、デジタルエクイティ（より高いボラティリティとレバレッジを伴う企業株式）の3つの層で構成されています。マクロレベルでは、デジタルインテリジェンスとデジタル資産が経済構造を再構築すると信じ、技術的に楽観的な姿勢をとっています。若者へのアドバイスは、歴史を学び、SFを読み、AIをうまく活用し、将来のテクノロジーで長期的な優位性を持つ分野に集中することです。この会話の内容は、呉碩の見解を表すものではなく、投資アドバイスを構成するものでもありません。現地の法律と規制を厳守してください。音声の文字起こしはGPTによって行われたため、エラーが含まれている可能性があります。ビットコインのコアバリューを「経済的エンパワーメント」と定義する スジャル：ビットコインについて何も知らない人に、家を売ってビットコインを買うように説得するほどビットコインを勧めるとしたら、あなたのコアなアドバイスを1文で言うとどうなりますか？マイケル: エンパワーメントを求めているなら、経済的な「不滅性」を求めているなら、ビットコインに注目すべきです。 スジャル: しかし、現在の規模を考えると、ビットコインが10倍、20倍、30倍に上昇するのは難しいかもしれませんが、一部のアルトコインはそうなるかもしれません。この発言にどう答えますか? マイケル: 中小企業の99%はアップルやグーグルに成長しません。真の長期的価値と持続的な競争優位性を持つ資産は極めて稀です。ビットコインはデジタル時代の「高品質資産」のようなもので、アルトコインの大多数は次の偉大な企業にはならないでしょう。 スジャル: サイクルに関して言えば、ビットコインが史上最高値に達した後、70%から80%下落するのを見てきました。このサイクルも同様のパターンになると思いますか? マイケル: ビットコインのボラティリティは過去10年間着実に低下しています。さらなる下落の可能性はまだありますが、市場が成熟し、機関投資家の参加が増え、世界的な認識が高まるにつれて、全体的な変動性は徐々に収束しています。 スジャル: 一部の専門家は、AI バブル、株式市場のバブル、通貨切り下げなど、複数のリスクにより大規模な暴落が差し迫っていると考えています。あなたは本当にシステム的な暴落が来ると考えていますか? また、あなたはわずか 5 万ドルから始めて、時価総額が約 500 億ドルの会社を築きました。若い頃のマイケル セイラーがこのビデオを見ていたら、どのようなフレームワークやアドバイスを与えますか? マイケル: 若い頃の自分には、真に価値があり、再現可能で、拡張可能な資産とシステムの構築に集中するように言います。継続的に学び、継続的に複利効果を生み出し、長期的な構造的優位性を持つ分野に時間とエネルギーを投資します。長期的な価値を生み出すことができる「高品質の資産」を見つけたら、ポジションを保持し、追加するのに十分な確信を持たなければなりません。 個人的な経歴: エンジニアリングの理想主義と技術への信念 スジャル: セイラーさん、あなたは最初の 5 万ドルから始めて、時価総額が約 500 億ドルの会社を築き、2000 年のインターネットの初期のブームで名を馳せました。ビットコイン以外では、誰も注目していないとき、マイケル・セイラーはどのような人物ですか? マイケル: 私は昔からサイエンス フィクションとファンタジーが好きでした。幼い頃から、未来について想像力に満ちていました。MIT でエンジニアリングを学んでいる間に、エンジニアリング技術への情熱を育みました。人生を通して、宇宙船、ロボット、人工知能など、エンジニアリングを通じてより良い世界を構築できると常に信じてきました。私は常に、テクノロジーの力、つまりそれが人類社会を改善し、文明を前進させることができると固く信じてきました。このテクノロジーへの信念と情熱が、私のすべての選択の原動力となっています。 最大の功績: ビットコインを機関投資家の世界にもたらしたこと スジャル: 振り返ってみて、最も誇りに思う功績は何ですか?マイケル: 私が最も誇りに思う功績は、ビットコインを発見したことです。ビットコインは基本的に、世界中の80億人に繁栄をもたらすことができる経済プロトコルだからです。私がこれまでやってきたことの中で、ビットコインを商業化し、それをできる限り機関の世界や主流の考え方に取り入れたことが、おそらく私の最大の功績であり、最も重要な貢献です。 人生のビジョン: ビットコインを世界の銀行、企業、政府に統合する スジャル: 生涯で達成したい5つのことは何ですか? マイケル: ビットコインが世界中のすべての銀行、すべての企業、すべての家庭、すべての政府システムに統合されることを願っています。ビットコインは繁栄をもたらすことができる経済プロトコルだと信じているからです。具体的に分解すると、次のようになります。第一に、世界の銀行システムがビットコインをコア資産および決済レイヤーの 1 つとして使用できるようにする。第二に、企業がビットコインを長期準備資産としてバランスシートに含めることができるようにすること。第三に、家計がビットコインを保有することで長期的な資産保護を実現できるようにすること。第 4 に、政府がビットコインを認識し、金融システムに統合できるようにすること。第 5 に、ビットコインが世界的に普遍的な経済インフラとなるようにすること。 1 分の紹介: ビットコインは不可侵の財産権をもたらす スジャル: かつてあなたはビットコインを一種の「ギャンブル」と呼んでいました。何があなたの見方を変えましたか? ビットコインについて何も知らない人に 1 分かけてビットコインを紹介し、家を売ってビットコインを買うように説得するとしたら、あなたの中心的な提案は何ですか? マイケル: 私はこう言います。人類の歴史上初めて、私たちは「経済エネルギー」を個人に強く結びつけることができるのです。つまり、あなたが覚えている秘密鍵があなたの富を表すことができるのです。これは人類の歴史における極めて大きな変革です。これは、ビットコインが地球上のすべての個人とすべての企業に無制限かつ譲渡不可能な財産権保護を提供することを意味します。どこで生まれたか、どのようなシステムの下で生活しているかに関係なく、自分の財産権を所有できます。これは基本的に「経済的エンパワーメント」のためのツールです。したがって、個人的なエンパワーメントを追求し、一種の「経済的不滅性」を求めるのであれば、ビットコインに注目すべきです。 ビットコインの利点に対する「金を変えるための3つの願い」のアナロジー スジャル：たとえば、インドでは、世帯が約3兆ドル相当の金を保有しています。人々は金に深い信頼を置いており、それを世代を超えて受け継いでいます。私たちが彼らにビットコインも信じて次の世代に受け継いでもらいたい場合、どのように彼らを説得しますか？ マイケル：3つの願いを叶えてくれるランプの精に会ったとして、私の目標が「金を変える」こと、つまり金をより良くすることであれば、私は次のように願うでしょう。最初の願い：金を採掘できないようにする。金貨は2100万枚しか存在しないようにする。 2つ目の願い：金を光速で世界中に送金し、サイバースペースに保管できるようにする。3つ目の願い：金をプログラム可能にする――毎分数百万件の取引と操作を実行でき、携帯電話やコンピューターで管理できるようにする。これら3つの願いがすべて叶えば、金の価値はさらに高まるだろう。そして、これら3つすべてが実現したとき、それはもはや従来の意味での金ではなく、ビットコインとなる。デジタル資本、デジタルクレジット、デジタル株式の投資フレームワーク スジャル: すでにビットコインがあり、これはこれらの特性を備えています。素晴らしいことです。最近、ストラテジー（旧マイクロストラテジー）の株価が下落し、一部の人々を不安にさせています。ストラテジーの支持者とビットコインの信奉者全員に伝えたいことはありますか? マイケル: それは、投資期間、リスク許容度、そしてどのような資産を望むかによって決まります。今後4年から10年間アクセスする必要のない資金があり、取引相手を信用せず、資産を永久に管理したいのであれば、「デジタル資本」、つまりビットコイン、デジタルゴールドを購入すべきです。これは純粋な財産、純粋な資本です。企業や機関に頼ることなく保有できます。 4週間、4ヶ月、または4年以内に必要になる可能性のある資金があり、高い価格変動に耐えられない場合は、「デジタルクレジット」、つまりビットコインを裏付けとした信用商品を検討すべきです。例えば、当社が発行する最も有名な商品の一つであるSTRCは、約100ドルで安定することを目指し、約10%の配当利回りを提供します。この種の資産は価格変動が少なく、キャッシュフローを重視しています。デジタルの未来に楽観的で、デジタル資本とデジタルクレジットの発展を信じ、よりレバレッジをかけた投資を希望する場合は、当社MSTR（現Strategy）の株式を購入することもできます。ただし、株式は価格変動が大きいことを理解しておくことが重要です。あなたは会社の実行力に賭けており、10倍、あるいは100倍のリターンを期待している可能性があります。要約すると、ビットコインは純粋なデジタル資本であり、誰にも頼らずに所有できます。デジタル信用商品は安定性とキャッシュフローを重視しています。会社の株式は、デジタル経済の未来に対する非常に柔軟な賭けです。最終的に、どの資産を選ぶかは、投資期間、リスク許容度、そして投資家のタイプによって決まります。 アルトコイン vs. インデックス資産: 確率とリスクに関する議論 スジャル: 最近、友人にビットコインを紹介し、ビットコインが再び100倍、20倍、または30倍になる可能性は低いが、アルトコインなら可能性はあると言いました。どう答えますか? マイケル: 確かに、市場には何千もの小さな企業があり、そのうちのごく一部が実際に巨大企業に成長するかもしれません。 100万ドルで始まった企業が1兆ドルの企業に成長することもありますが、それは100万分の1の確率で、非常にまれです。 一度は正しいかもしれませんが、統計的には、確率はあなたに有利ではありません。一方、S&P 500指数を購入することもできます。S&P 500指数は過去5年間で平均約14%の年率リターンを上げており、金も近年ほぼ同様の年率成長を遂げています。ビットコインは、いわば「デジタル時代の通貨指数」を購入するようなものです。過去数年間の平均年率成長率は約45%です。もしあなたが、金よりも有利で、従来の株式指数よりも成長の可能性が高い、指数型資産を保有することを目標としているなら、ビットコインを選ぶことができます。ビットコインはデジタル通貨システム全体のコア資産であるため、構造的なリスクは比較的低くなっています。もちろん、100万倍のリターンを得られるとは限りません。しかし、同様に、中小企業の99%は大企業にはならず、大企業の99%はアップルやグーグルにはなれません。結局のところ、あなたは確率の問題に直面することになります。投資とは、最大のリターンを夢見るのではなく、リスクと確率を合理的に評価し、期待に沿った選択をすることなのです。 大規模な暴落は起こるのか？テクノロジー楽観論が答える スジャル：多くの経済学者や専門家は、AIバブル、株式市場のバブル、通貨切り下げなどを理由に、差し迫った大規模な暴落を警告しています。あなたは本当にシステム的な暴落が起こると信じていますか？一般の投資家はどのようにして資産を守るべきでしょうか？ マイケル：悲観論者は、あらゆる新技術について最悪のシナリオを予測します。ロボットが私たちの仕事を奪い、AIが人間を不要にするか、あるいは人間に取って代わり、デジタル資産が既存のシステムを混乱させると言います。一方、楽観論者は同じ技術を見ても、全く異なる結論に達します。彼らは、もはや働く必要がないので、私たちは「失業」するかもしれないと言います。誰も働く必要のない家族を何と呼びますか？裕福です。ロボットが私たちの仕事をするかもしれませんし、AIが私たちの生活を楽にし、より多くの問題を解決してくれるかもしれませんし、デジタル資産がより多くの人々を裕福にするかもしれません。私は個人的にはテクノロジー楽観論者です。デジタル知能は世界をより良い場所にしていると信じています。デジタル資産とデジタル資本は世界を豊かにしていると私は信じています。私の助言は、テクノロジーを受け入れ、未来を受け入れ、それを恐れるのではなく、そこから利益を得る方法を考えることです。ビットコインのボラティリティの10年間の減少傾向の分析 スジャル：あなたは楽観主義者で、私もそうです。過去数回のサイクルでは、ビットコインが史上最高値に達した後、70%から80%下落するのを何度も見てきました。今回のサイクルでも同じことが起こると思いますか？ マイケル：ビットコインのボラティリティは過去10年間着実に低下しています。ビットコインは初期の頃、年間変動率が200%にも達する資産でしたが、その後100%程度まで低下しました。私が2020年に初めてビットコインを購入した当時、変動率は約80%でした。つまり、価格が100から上昇した場合、20まで下落する可能性があり、80%の反落幅があったということです。しかしその後、徐々に変動率が70%、60%、50%と低下し、今では40%近くまで下がっています。変動率が低下するにつれて、反落幅も狭まっています。今後35%程度の下落は依然として起こり得ますが、35%というのは過去の70%～80%の暴落とは全く異なる規模です。今後 20 年間で、ビットコインのボラティリティは徐々に低下し続け、S&P 500 や VIX に反映される市場のボラティリティ構造などの従来の市場指数のボラティリティ水準に収束し始めると私は考えています。ビットコインの長期的なパフォーマンスは S&P 500 より約 50% 高いかもしれませんが、ボラティリティも約 50% 高いかもしれません。しかし、初期の頃ほど極端にはならないでしょう。その理由は、ビットコインが制度化されているからです。大手銀行、機関投資家、大企業が参加しています。この制度化と大規模な参加により、資産全体のボラティリティは自然に低下します。 若者へのアドバイス: 未来のテクノロジーに焦点を当て、トップパフォーマーになろう スジャル: これは若い世代への質問です。45 年間のキャリアの中で、あなたが受けた最高のアドバイスは何ですか? 世界と共有したい 1 つの文は何ですか?マイケル：若い人たちにできる最高のアドバイスは、「未来を学び、未来を受け入れること」だと思います。未来が自分の人生にどう関わってくるか、そして自分が未来にどう関わっていくかを考えてみてください。自分自身に問いかけてみてください。「本当に好きなことは何か？本当に情熱を注げる分野は何か？」と。そして、その一つのことに全力を注ぎ込んでください。ポッドキャストをやりたいなら、最高のポッドキャストクリエイターを目指し、最高の機材、最先端のプラットフォームを使い、徹底的にやり遂げてください。AIの分野に進みたいなら、AIに集中し、この分野に真に貢献するにはどうすればよいかを考えてください。「何でも屋」になろうとしないでください。100の分野でトップパフォーマーになることは不可能ですし、必要でもありません。重要なのは、本当に好きな方向性を見つけ、それに全力を注ぐことです。さらに、その方向性は、理想的には、両親や祖父母の時代には存在しなかったテクノロジーに関連しているべきです。こうすることで初めて、人類文明の進歩に独自の画期的な貢献をすることができるのです。過去を継承するだけでなく、それを超えることもできるのです。 現在のミッション：ビットコインとデジタルクレジットについて世界に理解を深めてもらう スジャル：現在の焦点は何ですか？現在のミッションは何ですか？マイケル: 私の焦点は、ビットコインが「デジタル資本」として果たす役割について世界に啓蒙することです。同時に、「デジタルクレジット」の構築、つまり世界最高のクレジットシステムの構築にも取り組んでいます。今日の世界では、ほとんどのクレジット商品は3%、4%、または5%程度の利回りしか提供していませんが、私はデジタル資本に裏付けられたクレジット商品を作り、長期的に8%から10%の利回りを提供したいと考えています。これは数兆ドル規模の機会であり、世界は本当にそれを必要としていると信じています。可能であれば、世界中のすべての人に、選択した通貨に関係なく、8%から10%の利回りを提供する銀行口座を提供したいと考えており、このシステムの根本的な原動力はデジタル資本、つまりビットコインです。 成長パスのアドバイス: 歴史、サイエンスフィクション、およびAI学習フレームワーク スジャル: 若い頃のマイケル・セイラーがこのビデオを見ていたら、どのような成長フレームワークやアドバイスを与えますか? マイケル: もっと歴史を読むように言うでしょう。歴史を通して、文明がどのように興亡し、技術がどのように世界を変え、資本がどのように流れ、制度がどのように社会を形成するのかを理解することができます。また、SFやファンタジーをもっと読んでください。SFは未来について考えるのに役立ち、現実の限界を超えて、まだ来ていない世界を想像することを可能にします。世界を変える多くのイノベーションはSFから生まれました。また、AIとかなりの時間を過ごしてください。AIを個人的な家庭教師として扱ってください。AIに学習、思考、将来のトレンドの予測を助けてもらい、論理と判断力を鍛えてください。歴史は過去を理解するのに役立ち、SFは未来を想像するのに役立ち、AIはあなたの成長を加速させるのに役立ちます。おすすめの読書: 文明の物語 長期的な視点を刺激する スジャル: 科学や思想の分野で、特にお勧めの本はありますか? マイケル: 私はたくさんの本を読んできました。最も偉大な作品の1つは、ウィル・デュラントの 文明の物語 だと思います。これは世界史に関する記念碑的な作品で、15,000 ページを超えています。人類が過去数千年にわたって成し遂げてきたこと、経験してきたこと、創造してきたことを真に理解すれば、視野は大きく広がるでしょう。歴史は単なる過去の記録ではなく、あなた自身の進むべき道を見つけるためのインスピレーションを与えてくれます。文明の進化を理解すれば、時代における自分の立ち位置や、未来に何を創造できるかについて、より明確に考えることができるようになります。[Wu Blockchain]