国際通貨基金（IMF）のグローバル不確実性指数は最近、2008年の創設以来最高水準に達した。政策と貿易における明確な方向性と協調の欠如は、市場心理の著しい悪化を招き、この傾向は特に中東でさらに強まる可能性が高い。中東では、これまで崩壊しつつあった国際同盟が前例のない紛争に巻き込まれている。一方、人工知能などの指数関数的技術の急速な普及は、専門家と一般市民の両方をますます困惑させている。生産性主導のデフレは、信用主導のインフレ金融システムとどのように調和できるのか。さらに、民間融資は、流動性を犠牲にして資本価格を操作することでこの脆弱な資本供給チェーンを支えてきたため、壮大な崩壊を経験している。過去1週間だけでも、一連の出来事を目撃した。イランはモジタバ・ハメネイを新たな最高指導者に任命し、米国の原油価格は40％近く急騰し、1983年以来最大の週間上昇を記録した。人工知能企業Anthropicは「サプライチェーンリスク」を理由に米国国防総省を提訴し、BlackRockは250億ドルの直接融資ファンドの償還上限を5%に設定したが、投資家の償還要求はその上限のほぼ2倍に達した。これらの複雑な問題は前例がないため、その推移を正確に予測できる者はいない。このような時こそ、一歩引いて核心を明確にする必要がある。未知のことにこだわるのではなく、前述の出来事の直接の原因であると確信できる事実にしっかりと根を下ろすべきだ。シャーロック・ホームズがワトソンに言ったように、「あり得ないことをすべて排除したとき、残ったものがどれほどあり得ないことに見えても、それが真実だ」。この考え方に基づけば、不確実な今後10年間において、私は3つの確かな真実があると信じており、その確実性は今こそさらに顕著になるだろう。「確実」とは、発生確率が100%の出来事を意味する。唯一本当に未知の側面は、その発生の具体的な時期と、その深刻度である。最初に確認された真実は、世界の人口ピラミッドが逆転し、その上に築かれたすべての資産クラスが崩壊するということだ。2019年、世界経済フォーラムが発表した声明は、制度的なコンセンサスに大きな衝撃を与えた。「65歳以上の人口が5歳未満の人口を初めて上回った」。それから7年後、世界中の社会はこの傾向による重圧と悲惨な結果を実感しており、これはほんの始まりに過ぎない。世界の合計特殊出生率は危険なほど人口置換水準を下回っており、出生率の低下と高齢化が相まって、人類史上最高の扶養率を生み出すことになるだろう。さらに悪いことに、先進国の高齢化する支配階級は、ますます長くなる寿命を賄うために、いずれ資産を売却する必要に迫られるだろう。その結果、世代間の莫大な富の移転が生じる。高齢化する世代全体が蓄積した金融資産は、大規模な流動性供給によって市場から引き出されなければならない。この高齢化世代が最終的に資産を売却せざるを得なくなったとき、それはほぼ必然的に長期的な資産デフレを引き起こすだろう。株式市場の根底にある論理は、本質的に人口動態の傾向を反映している。資産を蓄積する貯蓄者のグループが着実に増加し、退職に近づくにつれて、市場は上昇する。「民間信用」の壊滅的な崩壊は、その最も直接的な例である。これは、年金基金、基金、生命保険会社の中に潜んでおり、表向きは若者に流動性を提供しているが、実際には詐欺に近い。この現象は、史上最大の資産バブルの中心にある不動産セクターでさらに顕著になるだろう。ある世代は、数十年にわたる意図的な固定供給資産の蓄積を通じて、デュレーション効果を利用して住宅価格をコミュニティの潜在的な経済生産性から完全に切り離してきた。賃金が住宅価格に常に追いつかない若い世代は、現在の価格で住宅を購入することは決してないだろう。不動産市場の大幅なデフレは可能性の問題ではなく、避けられない結論である。2つ目の確かな事実：富の不平等は転換点に近づいており、富裕税が予想外の解決策となるだろう。人口動態上の課題に加えて、世界的にさらに憂慮すべき水平的亀裂、すなわち所得格差が存在する。人類史上、これほど多くの富が上位1%の手に集中したことはない。富がこれほど高度に集中すると、富の循環が止まり、広範な経済活動を支える消費の速度が静かに窒息する。このような状況下では、新たな資源を生み出すための大幅な生産性向上がなければ、富裕税をめぐる論争が続いているにもかかわらず、最終的には財政ニヒリズムの避けられない結果となるだろう。富裕税は社会保障の鏡像と見なすことができる。前者は生存を補助するために下層階級から資金を徴収し、後者は生存を維持するために上層階級から資金を徴収する。富裕税の実施はすでに始まっており、オランダ下院は株式、債券、仮想通貨からの年間資本利得に一律36%の税金を課す法案を可決した。21世紀半ばまでに、資本のグローバルパスポートは廃止され、「シュレーディンガーのビザ」に置き換えられるだろう。資本に対する地域的な制限は、コンプライアンス層を回避できる「外部資金」への需要を悪化させるだけである。比較優位の新たな決定要因は、生産的なAIインフラストラクチャの集中、つまり誰がコンピューティングパワーを制御しているのか、誰がデータを制御しているのか、誰が他のすべてのシステムが動作するためのルールを設定しているのかである。真実3：AIは労働の相対的価値を破壊し、意図主導型経済のために資本の価値を再定義するだろう。マルクスは、資本が利益を生み出すためには、人間の労働を絶えず消費しなければならないと主張した。しかし、人工知能の爆発的な発展により、私たちは全く新しいパラダイムに突入しようとしている。「吸血鬼」は完全な主体性を持つだけでなく、人間の労働を迂回し、運動エネルギーを絶えず消費するだけで利益を生み出すことができる。人工知能は資本集約的な技術であるだけでなく、労働を破壊する技術でもある。人工知能の台頭は、社会の根底にある経済原理を永久に変え、資本と労働の不可逆的な関係を再構築するだろう。この世界では資本が支配的となり、資産所有こそが尊厳と永久的な服従を隔てる唯一の障壁となる。これはまさに国際通貨基金（IMF）が予測していることである。AIが支配する経済では、連邦税の課税ベースは労働所得から法人所得税とキャピタルゲイン税へと移行するだろう。どの機関も「金融資産」の境界を明確に定義できないとき、貨幣の定義は今世紀で最も議論の的となる地政学的問題となるだろう。スマートマネーの時代へようこそ。要約すると、これは私が現代における集団交渉の中核問題と考えるもの、すなわち流動性囚人のジレンマからの世代交代という問題を形成します。ナッシュ均衡が形成されます。つまり、何もしないことのコストが大きすぎるため、すべての参加者はこの合理的に支配的な戦略を裏切ることを選択します。したがって、決定的な局面が訪れると、誰もが合理的に同時に流動性からの脱出を求めます。あなたは、他者の流動性引き出しの投棄場にならないような資産を保有すべきです。この枠組みの中で、あなたが保有すべきでない資産は、順に不動産、債券、米国株です。代わりに、あなたの理想的な資産は、3つの相反する条件を同時に満たす必要があります。すなわち、人口統計的に見て現在所有率が最も低いが、将来的に最も高くなる可能性を秘めていること。資本流動性が厳しく課税、制限、または没収された場合に、管轄権のない安全な避難所となる可能性が最も高いこと。そして、人間の労働を代替し、仲介者なしで生産機能を果たすことができる、自律的で知的な世界でシームレスに使用される資本形態に最も近いものであることです。真に保有すべきは、遊牧型資本です。このタイプの資本は、世代間の人口動態、政治的な境界、そして人工知能の固有のエコシステムを自由に横断することができます。21世紀において、遊牧主義とはデジタル化です。これら3つの条件を厳密に遵守して賢明な意思決定を行えば、結果はもはや予測ではなく、必然的なものとなるでしょう。不確実性はやがて確実性へと変わります。結局のところ、歴史的に見て、誕生当初からこれら3つの条件すべてを同時に満たした破壊的資産は、たった一つしか存在しないのです。[Foresight News]