2月10日、ChainCatcherがRootDataとAlibaba Cloudと共同で開催した「Build and Scale in 2026」をテーマにしたフォーラムが、香港で成功裏に開催されました。イベント会場では、Sei Labsの共同創業者であるJayendra Jog氏、アリババクラウド香港・マカオのデジタルネイティブ事業責任者であるLeo Li氏、Sparkの共同創業者であるSam MacPherson氏、Chief Tradeリサーチ部門副部長のEric Chong氏、Vana FoundationのマネージングディレクターであるArt Aba氏、Jarsyの最高執行責任者であるYiying Hu氏、Web3資産データプラットフォームRootDataの共同創業者であるHunter氏、Billionsアジア太平洋地域市場責任者のLulu氏、KiteAIアジア太平洋地域責任者のLaughing氏、Psy Protocolの創業者兼CEOであるCarter Feldman氏、華帜教育RWA CEOのBitcoinmaodu氏など、数十社の著名なプロジェクトと機関の代表者が、新たなサイクルにおける市場機会と成長経路の融合イノベーションについて、基調講演と円卓会議を行いました。
基調講演では、ZK検証可能計算プラットフォームBrevisの共同創業者兼CEOであるMichael氏が、「万物計算可能な無限計算レイヤー」をテーマに基調講演を行い、ZK技術がブロックチェーン計算パラダイムの根本的な変革をどのように推進するかを共有しました。Michael氏は、現在のブロックチェーンのオンチェーン計算はコストが高く、速度が遅いと指摘しました。Brevisが提唱する「検証可能計算」パラダイムは、煩雑な計算をオフチェーンに移し、オンチェーンでは低コストで検証証明のみを必要とし、計算と検証の分離を実現すると同時に、プライバシー保護のシナリオをサポートします。
講演では、Brevisのコア製品であるPico ZKVMの性能のブレークスルーが紹介されました。その最新世代であるPico Prismは、平均6.9秒でEthereumブロックの証明を完了し、99.6%のブロックが12秒以内に完了し、Ethereumのリアルタイム証明（RTP）を初めて実現しました。現在、Pico ZKVMは「オンチェーンZKデータコプロセッサ」として、プライバシー保護インセンティブ配布、高性能DeFi、信頼不要なオンチェーンデータ計算などの複数のシナリオに適用されており、開発者にはゼロZK開発経験のRustプログラミングサポートを提供しています。Michael氏は、今後10年間でブロックチェーン計算の99%がオフチェーンで行われ、ZK証明によって検証されると予測しています。Brevisは、その検証可能な計算インフラストラクチャを通じてこのプロセスを推進しています。
Sei Labsの共同創業者であるJayendra Jog氏は、「決済の未来：2026年のステーブルコインの発展の現状」をテーマに基調講演を行い、ステーブルコインはDeFiを超えてブロックチェーンのキラーアプリケーションになりつつあり、その収益モデルは取引手数料よりも潜在的な収入モデルになると提唱しました。しかし、現在台頭している「専用ステーブルコインチェーン」のブームに対して、Jayendra Jog氏は慎重な姿勢を示しました。彼は、専用チェーンはスループットとコンプライアンス機能が最適化されているものの、その差別化された利点は限られており、大規模な採用を効果的に推進できることをまだ証明できていないと述べました。
Jayendra Jog氏はまた、Sei Networkの最新の進捗状況を重点的に紹介しました。彼は、Sei Networkはすでにコストが最も低いEVM互換ステーブルコイン送金チェーンであり、平均200回のステーブルコイン送金にはわずか0.0005ドルしかかからないと述べました。まもなくリリースされるSei Gigaは、最大20万TPSのスループットと400ミリ秒の最終確認時間を実現し、ステーブルコイン決済、RWA、デリバティブ取引に高性能インフラストラクチャを提供します。
Sparkの共同創業者であるSam MacPherson氏は、「DeFiの成長エンジン」をテーマに基調講演を行い、Sparkがどのように貯蓄、融資、機関レベルの資本配分を統合し、オンチェーン資本市場の分断と非効率性の問題を解決するための一体型ソリューションを構築するかを体系的に説明しました。Sam MacPherson氏は、現在のオンチェーン資本市場は依然として断片化が深刻で、資金利用効率が低いという課題に直面していると指摘しました。
Sparkは、その3つのコア製品を通じて成長エンジンを構築します。1つ目は、全チェーン貯蓄口座であるSpark Savingsで、すでに27.5億ドルを超える預金を管理しており、ユーザーに安全で安定した収益入口を提供しています。2つ目は、優良資産に焦点を当てた融資プロトコルであるSparkLendで、外部プロトコルの手数料とプロトコル費用を削減することで価値を獲得します。3つ目は、Anchorageカストディアンと提携した機関融資で、DeFi、CeFi、伝統金融の間でリスク調整後のリターンを追求します。
彼は、DeFiの次の段階の成長は、複数のチェーンの流動性をシームレスに統合し、機関レベルのリスク管理を提供し、持続可能なトークンエコノミクスモデルを備えた一体型プロトコルに依存すると考えています。Sparkは、その製品マトリックスとエコシステム構築を通じて、DeFiをより効率的で安定した方向に進化させることを推進しています。
Chief Tradeリサーチ部門副部長のEric Chong氏は、「
ChainCatcher香港フォーラム：暗号資産次成長サイクルへの示唆
ChainCatcher、RootData、Alibaba Cloudが共同主催した香港での「2026年に構築し拡大する」フォーラムは、次の市場サイクルに向かって主要なブロックチェーンプロジェクトの戦略的方向性に関する重要な洞察を提供しました。Sei Labs、Brevis、Sparkなどの重鎮プロジェクトが特定の技術および市場パラダイムを巡って集結したことは、暗号資産エコシステムが単なる投機からインフラ志向のイノベーションへと成熟していることを示しています。
ZK技術：計算パラダイムの転換
MichaelによるBrevisの検証可能な計算パラダイムに関するプレゼンテーションは、ブロックチェーンアーキテクチャにおける根本的な再構築を示唆しています。ブロックチェーン計算の99%がオフチェーンで行われ、ZK証明によって検証されるという主張は、単なる技術的な推測ではなく、ブロックチェーンが大規模な採用をどのように処理するかというビジョンです。BrevisのPico ZKVMが12秒以内に99.6%のブロックを検証してEthereum Real-Time Proofs (RTP)を達成したことは、dAppの相互作用におけるレイテンシーを劇的に減少させる可能性のある重要な技術的マイルストーンです。
投資家にとって、これは実用的なパフォーマンス改善を提供できるZKインフラプロジェクトへの戦略的な再配分を示唆しています。その影響はBrevis自体を超えて、zkSyncやStarkWareのようなZKロールアップを含む全体のZKエコシステムに及び、これらは技術的検証とZKツールへの開発者関心の高まりから恩恵を受ける可能性があります。しかし、ZK優位性をめぐる競争は激化しており、投資家は一般的なZKの主張を超えて各プロジェクトの独自の価値提案を慎重に評価すべきです。
ステーブルコイン：DeFiを超えたキラーアプリケーションとしての地位
Jayendra Jogがステーブルコインがブロックチェーンのキラーアプリケーションへと進化しているという主張は、ユーティリティが最終的に投機的な利益よりも暗号資産の採用を推進するという、徐々に広がるコンセンサスを反映しています。Sei Networkが200回のトランスファーあたり0.0005ドルという最低コストのEVM互換ステーブルコイントランスファーチェーンとしての位置づけは、大規模な採用に必要な実用的なインフラへの戦略的焦点を示しています。
しかし、Jogが「専用ステーブルコインチェーン」に対して懐疑的であることは、投資家の注意を要します。いくつかのプロジェクトが専用のステーブルコインインフラの構築に急いでいる中、成功に必要な差別化とネットワーク効果は依然として疑問視されています。これは、既存の多目的ブロックチェーンに対して説得力のある利点を示せないことによる、過大評価されたステーブルコインチェーン市場の潜在的な調整を示唆しています。
Seiの予定されているGigaアップグレード（200,000 TPS、400ミリ秒未満のファイナリティ）は、特にステーブルコイン決済、RWA（実世界資産）、デリバティブ取引において、高スループットアプリケーションにおける有力な競争者としての地位を確立します。投資家にとって、これは現在の指標だけでなく、インフラプロジェクトのスケーラビリティロードマップを評価することの重要性を強調しています。
DeFi：機関投資家統合への道筋
Sam MacPhersonによるSparkのDeFi資本市場に対する統合的アプローチに関するプレゼンテーションは、現在のオンチェーン金融に悩まされている断片化と非効率性という重要な痛み点に対処しています。Sparkの三方面戦略——貯蓄、融資、機関資本——は、より資本効率的なDeFiプロトコルへの実用的な進化を表しています。
Spark Savingsが管理する27億5,000万ドルの預金は早期の牽引力を示しており、一方で機関融資のためのAnchorage Digitalとの提携は、従来の金融とDeFiを架橋する協調的な努力を示しています。この統合的アプローチは、断片化された景観で流動性を競う孤立したDeFiプロトコルよりも持続可能であるように見えます。
投資家にとって、Sparkのモデルは、原始的なイールドファーミングを超え、より洗練された資本市場へのDeFiの成熟を示唆しています。しかし、機関資本の統合は、コンプライアンス、カウンターパーティーリスク、潜在的な規制監視に関する新しいリスクをもたらします。
投資家への戦略的示唆
フォーラムは、投資の含意を持ついくつかの戦略的転換を明らかにしています：
-
投資からインフラへ：スケーリングソリューション（ZK証明、高TPS）への明確な焦点は、次のサイクルが、投機トークンではなく、実用的な改善をもたらすインフラプロジェクトを報いる可能性があることを示しています。
-
企業統合：Alibaba Cloudの参加と機関級ソリューションへの重視は、従来の企業ニーズとブロックチェーン能力との間の増大する収束を示唆しています。
-
専門化vs一般化：専門チェーン（ステーブルコインチェーンなど）が登場する中、一部の創業者の懐疑的見解は、特定の最適化を持つ多目的ブロックチェーンが最終的に優勢になる可能性を示唆しています。
-
実世界資産（RWA）統合：複数のスピーカーがRWAに言及し、これを伝統的な金融におけるブロックチェーン採用の重要な成長領域として示しています。
リスクと課題
楽観的な展望にもかかわらず、いくつかのリスクが投資家の注意を要します：
-
技術的実装リスク：有望ではあるものの、ZK技術は依然として複雑であり、セキュリティの脆弱性にさらされています。最先端のZKソリューションの実装競争は、利用可能なバグにつながる可能性があります。
-
規制の不確実性：特にステーブルコインと統合DeFiプロトコルにおいて、規制の明確さは評価に重大な影響を与える可能性のある移動目標のままです。
-
市場の断片化：専門チェーンとプロトコルの増加は、ユーザー体験と流動性効率を阻害する過度に断片化された景観を生み出す可能性があります。
-
企業の採用タイムライン：企業関心は高まっていますが、従来の企業における実際のブロックチェーン採用は、予想よりも遅く進むことがよくあります。
結論
ChainCatcherフォーラムは、技術革新を通じて実世界の問題を解決することに焦点を当てた、成熟しつつある暗号資産エコシステムを浮き彫りにしています。次の市場サイクルは、スケーラビリティ、コスト効率、ユーザー体験における実用的な改善をもたらすインフラプロジェクトによって駆動される可能性が高まっています。投資家は、明確な技術的差別化、表明されたマイルストーンへの証明された進捗、トークン投機を超えた持続可能な収益を生み出す道筋を持つプロジェクトに焦点を当てるべきです。
これらの創業者が提示する長期的なビジョンは魅力的ですが、投資家は実行リスクと特定のニッチ市場における市場の過剰評価の可能性を評価する際に、規律を維持する必要があります。Alibaba Cloudの関与によって例示されるように、従来の企業関心とブロックチェーンイノベーションの収束は、次のサイクルにおけるより広範な機関採用の触媒となる可能性があります。