近期，虚拟货币、现实世界资产（RWA）代币化相关投机炒作活动时有发生，扰乱经济金融秩序，危害人民群众财产安全。今天，中国人民银行、中国证监会等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》。
该通知有哪些重点内容？与2021年央行等十部门联合发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（即237号文）相比，此次《通知》有哪些修订以及首次提出的明确规定？本文将进行解读。
《通知》提到，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位。比特币、以太币、泰达币等虚拟货币不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用。对于近期较热的稳定币，《通知》也首次做了规定：未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。
中国人民银行表示，虚拟货币现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。《通知》明确，境内对虚拟货币坚持禁止性政策，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，一律严格禁止，坚决依法取缔。
《通知》详细列举了虚拟货币相关业务活动，包括在境内开展法定货币与虚拟货币兑换业务、虚拟货币之间的兑换业务、作为中央对手方买卖虚拟货币、为虚拟货币交易提供信息中介和定价服务、代币发行融资以及虚拟货币相关金融产品交易等。同时，涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动，也一律严格禁止，坚决依法取缔。
此外，境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供虚拟货币相关服务。由于虚拟货币依托区块链技术支持点对点交易，突破了物理上的“国境”概念，相关风险极易跨境传导。《通知》首次明确，未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币。
《通知》还明确了现实世界资产（RWA）代币化的概念和内涵，并强调在境内开展RWA业务以及提供有关中介、信息技术服务等，均涉嫌非法金融活动。RWA代币化是指使用加密技术及分布式账本等，将资产的所有权、收益权等转化为代币或具有代币特性的其他权益、债权凭证，并进行发行和交易的活动。
《通知》明确，在境内开展现实世界资产代币化活动及提供相关中介、信息技术服务等，涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动，应予以禁止。但经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外。同时，境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供现实世界资产代币化相关服务。
此次印发的《通知》明确，国家发展改革委会同相关部门将严格管控虚拟货币“挖矿”活动，全面梳理排查并关停存量虚拟货币“挖矿”项目，严禁新增“挖矿”项目，并严禁“矿机”生产企业在境内提供“矿机”销售等各类服务。
《通知》提到，去年以来，虚拟货币、RWA相关市场炒作风气抬头，一些不法分子借机浑水摸鱼，打着虚拟货币、RWA、挖矿等幌子开展非法集资、传销诈骗等非法活动，或者利用虚拟货币转移违法犯罪所得，严重侵害了社会公众的财产安全，扰乱经济金融正常秩序。
《通知》再次强调，将加强跨部门协作，强化央地协同，进一步完善风险监测、防范和处置等方面的监管要求，对虚拟货币、RWA相关违法犯罪活动保持高压态势。
[央视新闻客户端]
中国监管加码：新通知预示RWA和跨境加密货币活动面临挑战
中国对加密货币的监管立场已明显恶化，随着中国人民银行和中国证监会等八个关键政府部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易风险的通知》。这一举措超越了2021年已经全面的禁令，并引入了几项新限制，将对全球加密货币市场产生深远影响。
扩大禁令范围：从交易到RWA代币化
虽然2021年的通知主要针对虚拟货币交易和挖矿，但这份新文件明确将禁令扩展至真实世界资产(RWA)代币化——这一连接传统金融与区块链技术的新兴领域。通知明确指出，在中国开展RWA业务”涉嫌非法金融活动”，包括非法发行代币票证、未经授权的证券发行和非法集资。
这代表了中国监管机构的重大意识形态转变。RWA代币化在全球范围内被视为区块链技术的合法用例——可以提高流动性、增强透明性，并让传统上非流动性的资产获得民主化准入。通过明确针对这一领域，中国监管机构实际上拒绝代币化真实世界资产的全部价值主张，而不仅仅是其投机性应用。
通知还引入了对稳定币的新限制，禁止任何未经明确监管批准而发行与人民币挂钩的稳定币。鉴于围绕稳定币监管的全球辩论日益激烈，中国采取的异常强硬立场尤其值得关注，这实际上消除了任何人民币挂钩稳定币能够合法出现的可能性。
跨境限制：试图构建监管壁垒
对全球加密生态系统而言，最令人担忧的是通知中明确的跨境条款。中国监管机构首次禁止国内实体在海外发行虚拟货币，实际上试图控制整个供应链，无论司法管辖区如何。
这代表了中国加密货币监管方法的重大升级。政府不再仅仅禁止中国境内的活动，而是试图在全球范围内对中国实体的加密货币活动行使域外管辖权。对于可能有中国团队成员、投资者或受益人的国际加密项目来说，这造成了合规噩梦。
通知还明确禁止海外实体以任何形式向中国实体提供虚拟货币相关服务。这一标准无法完全执行，但它发出了明确信号：中国监管机构将以极端怀疑的态度看待任何涉及中国方的跨境加密活动。
市场影响：直接敞口有限，情绪风险显著
对于经验丰富的投资者而言，这一通知的即时市场影响可能没有预期的那么严重。自2021年禁令以来，中国散户投资者已被基本排除在加密市场之外，这一新通知不太可能已经被迫离场的中国持有者引发重大抛售压力。
然而，心理影响不容低估。对RWA代币化的明确针对性——许多机构投资者一直在密切关注这一领域——可能为该领域项目带来重大阻力。被定位为RWA平台的代币可能面临特别的抛售压力，无论其对中国市场的实际敞口如何。
挖矿限制也值得关注。通过禁止”挖矿机”生产企业在中国提供服务，监管机构试图消除支持某些区块链的物理基础设施。这可能对工作量证明区块链的哈希分布产生长期影响，尽管考虑到中国在挖矿硬件制造历史上的主导地位，这一措施能被多有效地执行尚不明确。
监管套利变得愈发困难
这一通知代表了中国多个政府机构的协调努力，旨在创建一个几乎没有漏洞的全面监管框架。文件中提到的跨部门合作表明，这是一个统一阵线，很难通过监管套利来规避。
对于试图应对中国监管环境的加密项目而言，信息明确无误：核心加密活动没有合规的可行路径。唯一提到的例外是”经主管业务部门同意后，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动”——这一标准高到大多数原生加密项目几乎无法达到。
中国境外的机遇
虽然这一通知对中国加密货币采用构成了重大挫折，但它可能在其他司法管辖区创造机遇。随着中国加强禁止，监管方法更加细致的国家可能吸引寻求替代方案的中国资本和人才。这可能加速新加坡、瑞士和中东部分地区等已采取更平衡方法的市场对加密货币的采用。
通过明确划定中国认为不可接受的内容，该通知也可能为其他司法管辖区的监管者提供清晰度。这可能有助于在其他地方制定更深思熟虑的监管框架，区分合法的加密应用和纯粹的投机行为。
对于机构投资者而言，这一通知强调了加密投资组合中地域多元化的重要性。对中国有大量敞口或拥有显著中国用户群体的项目应受到更严格的评估，而真正全球分布的项目可能对区域监管冲击更具韧性。
结论：日益明确的界限
中国最新的监管通知不仅代表现有政策的延续，也是政府对加密货币监管方法的重大升级。通过明确针对RWA代币化并试图对跨境活动行使管辖权，中国监管机构正在划定一条日益明确的界限。
对于经验丰富的加密投资者而言，影响显而易见：中国不仅正在对加密货币关闭大门，而且试图影响整个生态系统。未能认识到这一现实的项目将自担风险。尽管直接的市场影响短期内可能有限，但对区块链创新和全球加密人才与资本分布的长期影响不应被低估。